每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 楊軍    

每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 楊軍

A股市場(chǎng)建立20多年以來(lái)，自身在不斷地完善和進(jìn)步，同時(shí)也在資本市場(chǎng)國(guó)際化的道路上前進(jìn)。滬港通、深港通正是A股市場(chǎng)與成熟市場(chǎng)之間的連接。

而納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)更是A股與國(guó)際資金連通的重要一步，但是從2013年以來(lái)，A股卻遺憾地三次沒(méi)有納入。進(jìn)入2017年，A股似乎與納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)已經(jīng)相當(dāng)接近。

三次納入失之交臂

早在2013年6月，MSCI便宣布啟動(dòng)對(duì)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的審議及征詢工作，隨后在2014年3月，MSCI宣布啟動(dòng)A股納入的具體辦法和初步權(quán)重。同年6月，MSCI在年度市場(chǎng)劃分審議中，決定暫時(shí)不將A股納入，但仍保留在審核名單中。

進(jìn)入2014年7月，MSCI引入MSCI中國(guó)全股指數(shù)和MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)作為單獨(dú)指數(shù)。隨后在2015年6月，MSCI在年度市場(chǎng)劃分審議中，宣布由于存在QFII額度分配、資本流動(dòng)限制和實(shí)際權(quán)益擁有權(quán)問(wèn)題，暫時(shí)不將A股納入；一旦這些問(wèn)題解決，A股有可能于每年一次的市場(chǎng)分類評(píng)審期以外被納入新興市場(chǎng)指數(shù)。

值得注意的是，在2015年11月，MSCI首次把在美國(guó)上市的中概股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI明晟中國(guó)指數(shù)，調(diào)整結(jié)果于12月1日生效，其中就包括了阿里巴巴、百度、京東等知名互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

而最近的一次就是2016年6月，MSCI仍未將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，并指出了三大主要問(wèn)題。

多數(shù)障礙已經(jīng)清除

去年6月，MSCI雖然宣布延遲將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，但是仍表示出了積極的態(tài)度。MSCI認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)為滿足國(guó)際投資者需求，對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的準(zhǔn)入制度進(jìn)行了一系列顯著的改善。這些制度改善意在掃除之前被視為A股納入的幾個(gè)主要障礙，其中包括：有效解決實(shí)際權(quán)益擁有權(quán)問(wèn)題；加強(qiáng)上市公司停復(fù)牌監(jiān)管，以回應(yīng)這個(gè)近來(lái)被投資者視為最關(guān)鍵的問(wèn)題；改革QFII制度，旨在放寬額度分配和資本流動(dòng)兩項(xiàng)限制。

MSCI的董事總經(jīng)理和全球研究主管Remy Briand指出，“將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的議題已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)展。這些積極進(jìn)展體現(xiàn)出中國(guó)管理層努力提升A股市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)至國(guó)際水平的堅(jiān)定決心。我們期盼當(dāng)局繼續(xù)制度改革的政策動(dòng)力，著手解決剩下的市場(chǎng)準(zhǔn)入問(wèn)題。”

“國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者希望在中國(guó)A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)之前，看到A股市場(chǎng)準(zhǔn)入情況得到更進(jìn)一步的切實(shí)改善。MSCI將履行我們的標(biāo)準(zhǔn)慣例，密切關(guān)注近期所公布新政的執(zhí)行進(jìn)展并收集市場(chǎng)參與者的反饋。”Remy Briand還指出。

另外，興業(yè)證券研究所副所長(zhǎng)、全球首席策略分析師張憶東也向每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）表示，“今年納入的概率很大，一方面，中國(guó)資本市場(chǎng)近幾年不斷完善，特別是滬港通、深港通的深入發(fā)展，互聯(lián)互通的創(chuàng)新機(jī)制解決了海外機(jī)構(gòu)投資者此前擔(dān)心的投資便利性和資本流動(dòng)的問(wèn)題；另一方面，經(jīng)過(guò)前兩年的曲折，中國(guó)跟MSCI相關(guān)的投票方有更多的溝通，修改了相關(guān)方案，比如對(duì)成份股的預(yù)設(shè)方案做出了調(diào)整，更濃縮到A股獨(dú)有的價(jià)值龍頭股，從而獲得更多具有關(guān)鍵作用的投票機(jī)構(gòu)的支持。”