危廢行業(yè)的整合正在加速到來(lái)。7月7日，東江環(huán)保（002672，SZ）公告稱(chēng)，擬與廣東省廣晟金融控股有限公司（以下稱(chēng)“廣晟金控”）簽署合作協(xié)議，共同發(fā)起設(shè)立廣晟東江環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（有限合伙）。

據(jù)悉，此次設(shè)立的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金采用母-子基金的形式，總規(guī)模為人民幣30億元，其中母基金采取平層結(jié)構(gòu)投資運(yùn)作，規(guī)模為人民幣5.5億元，母基金資金由廣晟金控或廣晟金控指定主體作為有限合伙人（LP1）認(rèn)繳不超過(guò)人民幣5億元，東江環(huán)保作為有限合伙人（LP2）認(rèn)繳人民幣5000萬(wàn)元，資金自母基金成立之日起按投資進(jìn)度分期繳付。

并購(gòu)基金注入活力

隨著去年以來(lái)重組新規(guī)、再融資新規(guī)及減持新規(guī)的陸續(xù)發(fā)布，并購(gòu)市場(chǎng)生態(tài)已發(fā)生顯著變化，越來(lái)越多的上市公司通過(guò)設(shè)立并購(gòu)基金來(lái)尋求新的并購(gòu)路徑。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在新一輪的并購(gòu)浪潮中，并購(gòu)基金能夠?yàn)樯鲜泄驹诓①?gòu)重組、轉(zhuǎn)型升級(jí)、培育利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)等方面提供便利。一方面可以趁早用相對(duì)較少的資金和精力去鎖定優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，讓PE機(jī)構(gòu)、并購(gòu)服務(wù)機(jī)構(gòu)等去做專(zhuān)業(yè)的事，找到優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目；另一方面可以轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)標(biāo)的的培育有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，采用并購(gòu)基金的模式可以讓上市公司的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控；此外，專(zhuān)業(yè)并購(gòu)基金通過(guò)培育并購(gòu)項(xiàng)目，乃至持有上市公司股份等方式，可以讓企業(yè)在并購(gòu)重組上保持持續(xù)的活力。

東江環(huán)保方面表示，以廣晟金控多年從事投資基金運(yùn)作管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和客戶(hù)資源為依托，雙方建立長(zhǎng)期合作共贏機(jī)制，充分發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)，有利于公司培育、儲(chǔ)備與其主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目與技術(shù)資源，為未來(lái)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合提供支持和幫助，進(jìn)一步減輕資金壓力，加快公司外延式發(fā)展步伐，實(shí)現(xiàn)快速做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

作為廣東地區(qū)最大的危廢處理企業(yè)，東江環(huán)保一直致力于工業(yè)和市政廢物的資源化利用與無(wú)害化處理，配套發(fā)展水治理、環(huán)境工程、環(huán)境檢測(cè)及PPP等業(yè)務(wù)。目前，東江環(huán)保已經(jīng)具備44大類(lèi)危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，年危廢處理能力超過(guò)150萬(wàn)噸，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋珠三角、長(zhǎng)三角、京津冀、環(huán)渤海及中西部等危廢行業(yè)核心區(qū)域，涵蓋17個(gè)省的33個(gè)城市，服務(wù)客戶(hù)1.5萬(wàn)家。

事實(shí)上，從行業(yè)層面而言，我國(guó)危廢行業(yè)正徜徉在藍(lán)海之上，一方面是我國(guó)目前處置行業(yè)前十名僅占市場(chǎng)份額6.8%，行業(yè)呈現(xiàn)散、小、弱的特點(diǎn)，另一方面是危廢產(chǎn)生量逐年高速增加，治理需求不斷釋放，市場(chǎng)空間達(dá)近2000億，跨界資本、技術(shù)紛紛涌入。顯然，未來(lái)危廢行業(yè)勢(shì)必迎來(lái)集中度的大幅提升，并購(gòu)整合將成主流。

東江環(huán)保董事長(zhǎng)劉韌此前在首屆固廢論壇上就呼吁，行業(yè)內(nèi)各家企業(yè)應(yīng)該完善發(fā)展理念，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，構(gòu)建以合作共贏為核心的新型產(chǎn)業(yè)關(guān)系，通過(guò)項(xiàng)目建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、股權(quán)投資等合作方式，在專(zhuān)業(yè)技術(shù)、管理模式、資本、市場(chǎng)等方面形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提升行業(yè)的公平性、有效性、協(xié)同性。只有合作共贏才能有效解決當(dāng)前行業(yè)集中度低、資源互補(bǔ)度低、處理處置規(guī)模小、技術(shù)水平參差不齊等嚴(yán)峻問(wèn)題，為企業(yè)創(chuàng)造更加廣闊的生存和發(fā)展空間，最大程度地實(shí)現(xiàn)危廢的減量化、無(wú)害化和資源化。

管理層結(jié)構(gòu)優(yōu)化

需要提及的是，去年以來(lái)，東江環(huán)保的股東結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大調(diào)整，廣東省國(guó)資委旗下的廣晟公司入主，東江環(huán)保被納入廣東國(guó)資委旗下，由此形成了以國(guó)有資本為主導(dǎo)，以民營(yíng)資本為助力的混合所有制資本結(jié)構(gòu)。

今年6月底，東江環(huán)保進(jìn)行了董事會(huì)換屆選舉，劉韌為董事長(zhǎng)，李永鵬為副董事長(zhǎng)，并聘任李永鵬為總裁，李蒲林、周耀明及王恬副總裁，李蒲林同時(shí)獲聘任為財(cái)務(wù)總監(jiān)，王恬獲聘任為董事會(huì)秘書(shū)。

同時(shí)在7月7日，東江環(huán)保再公告稱(chēng)，聘任謝亨華、譚侃為公司副總裁。謝亨華于2008年加入東江環(huán)保，具有豐富的技術(shù)理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。譚侃則是東江環(huán)保外部引進(jìn)的高級(jí)管理人才，具有多年環(huán)境管理及污染防治等方面的豐富經(jīng)驗(yàn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著廣晟公司入主，目前東江環(huán)保新的管理層皆經(jīng)驗(yàn)豐富，年富力強(qiáng)，既有來(lái)自廣晟公司的人才，亦有東江環(huán)保內(nèi)部培養(yǎng)的管理技術(shù)骨干，同時(shí)又從外部引進(jìn)優(yōu)秀的環(huán)保人才，管理團(tuán)隊(duì)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，也將有助于為上市公司注入創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)理念。

在廣晟公司的支持下，東江環(huán)保已于去年提出了“以技術(shù)創(chuàng)新為導(dǎo)向、以危廢為基礎(chǔ)的中國(guó)領(lǐng)先一站式綜合環(huán)保服務(wù)提供商”的發(fā)展戰(zhàn)略。對(duì)此，東江環(huán)保將保持科研資本投入，每年把營(yíng)業(yè)收入的3%-5%用于前沿技術(shù)開(kāi)發(fā)、引進(jìn)、合作和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用；建立現(xiàn)代企業(yè)研發(fā)管理平臺(tái)，打造多平臺(tái)研發(fā)體系，研發(fā)危廢處理處置、水治理、大氣治理、土壤污染修復(fù)和環(huán)境監(jiān)測(cè)等領(lǐng)先技術(shù)；加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作，建立專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化的科研機(jī)構(gòu)，加快科技成果轉(zhuǎn)化。

值得一提的是，東江環(huán)保還以環(huán)保互聯(lián)網(wǎng)為抓手，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。目前東江環(huán)保已經(jīng)成功將“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)應(yīng)用到深圳羅湖區(qū)餐廚垃圾回收處理項(xiàng)目，有效優(yōu)化了從收運(yùn)到處理的全過(guò)程管理，接下來(lái)東江環(huán)保還將推出危廢處理處置的“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)，搭建危廢智慧管理平臺(tái)，為區(qū)域危廢提供整體解決方案。

根據(jù)計(jì)劃，未來(lái)東江環(huán)保將持續(xù)加快布局市場(chǎng)前景較好的焚燒、填埋、物化等危廢無(wú)害化業(yè)務(wù)。十三五”是我國(guó)環(huán)保行業(yè)的戰(zhàn)略機(jī)遇期，環(huán)保投資總額有望超10萬(wàn)億，東江環(huán)保也有望在2020年危廢處置能力達(dá)到350萬(wàn)噸，繼續(xù)保持行業(yè)絕對(duì)龍頭地位。

多家券商研報(bào)指出，本身并購(gòu)基金的發(fā)展空間巨大，此次東江環(huán)保設(shè)立并購(gòu)基金獲得了大股東廣晟公司的大力支持，同時(shí)在環(huán)保行業(yè)發(fā)展、企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和設(shè)立并購(gòu)基金的多重利好之下，也將會(huì)為東江環(huán)保業(yè)務(wù)拓展帶來(lái)超預(yù)期表現(xiàn)。