每經(jīng)編輯｜何建川

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周三A股調(diào)整為主，雖然上證綜指收揚(yáng)0.12%至3247.67點(diǎn)，但絕大多數(shù)個(gè)股下跌，銀行、有色、稀土永磁等個(gè)股有所表現(xiàn)。深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指分別跌0.30%、0.31%、0.15%。

早盤一開盤，銀行、有色金屬等板塊個(gè)股就猛拉一陣，這造成小盤股拋盤大量涌現(xiàn)。其后銀行股有所回吐，但市場(chǎng)激情已經(jīng)不再，自那以后就一直以調(diào)整為主，只在最后半小時(shí)才有所反彈。

周三銀行股的上漲多少是有些離奇的，因只有五大行在漲，其余銀行股只有光大銀行在上漲，其余全部下跌。這樣的場(chǎng)景較罕見，而這很有可能與某券商的一篇重磅研報(bào)相關(guān)。早盤各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站就掛出這個(gè)研報(bào)，該研報(bào)主要結(jié)論是：與國(guó)際對(duì)比，A股的銀行龍頭明顯低估。這份研報(bào)對(duì)比了許多國(guó)家或地區(qū)銀行股的利潤(rùn)、PE、PB等，然后順理成章地就歸納出結(jié)論。

我覺得這樣的對(duì)比在大方向上也許有些道理，只是數(shù)據(jù)采集方面存疑，所以結(jié)論多少也存疑。

大家知道，銀行到底應(yīng)該計(jì)提多少，其實(shí)是有些彈性的，甚至有些主觀，所以就很難說(shuō)這樣的計(jì)提是否合理了。還有，內(nèi)外銀行的體制差別實(shí)在太大了，這也會(huì)妨礙合理評(píng)估與對(duì)比的。

當(dāng)我們用一桿秤來(lái)對(duì)比兩塊不同煤塊的價(jià)值，前提是得知道熱卡值。假定我們?cè)诩夹g(shù)上尚無(wú)法判斷熱卡值，只能憑主觀猜測(cè)，這雖然也能勉強(qiáng)作對(duì)比，但最好就不要太迷信結(jié)論了。

凡是存在的多少是有些合理性的，所以市場(chǎng)實(shí)際上并不傻，銀行股的“低估”歷來(lái)就如此，銀行股的“低估”原本就是個(gè)常態(tài)。

我覺得銀行股強(qiáng)不僅僅是因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)好，重要原因之一是其實(shí)質(zhì)上能流通的籌碼太少，而計(jì)算指數(shù)時(shí)卻以所有股本來(lái)算。這個(gè)因素與業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)，而與指數(shù)的方法相關(guān)。

不過(guò)我覺得過(guò)分重視股指實(shí)際上有種“不太誠(chéng)實(shí)”的心態(tài)，而就實(shí)際效果來(lái)看，其實(shí)也大可不必的，因這不一定就能吸引資金參與股市，甚至?xí)鸱醋饔茫?/p>

明日股市可能有些震蕩，投資者可小心應(yīng)對(duì)，這一方面是因月末因素明日收盤后才算終結(jié)，另一方面是因?yàn)槊鞒棵缆?lián)儲(chǔ)議息結(jié)果將明朗。

就操作而言，我覺得投資者可持適度倉(cāng)位參與，且沒必要非要去區(qū)分所屬哪個(gè)板塊。只要手中個(gè)股中報(bào)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，一般就可持有，由下而上精選個(gè)股即可。

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