每經編輯｜每經記者 金喆    

　　每經記者 金喆 每經編輯 宋思艱

　　7月30日晚，膳食營養(yǎng)補充劑生產企業(yè)湯臣倍?。?00146，SZ）發(fā)布2017年半年報。數(shù)據(jù)顯示，公司今年1~6月實現(xiàn)營業(yè)總收入14.86億元，同比增長20.53%，歸屬于上市公司股東凈利潤5.82億元，同比增長62.29%。

　　在經濟逐步復蘇階段，湯臣倍健這樣的高速增長確實靚麗，但記者研究半年報后發(fā)現(xiàn)，支撐湯臣倍健回歸高增長的主要原因在于產品提價和轉讓股權帶來的投資收益，同時，公司在上半年計提的品牌推廣費較小。

　　湯臣倍健相關人士接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，上半年是公司業(yè)務整合、結構性調整后的關鍵時期，并對部分產品進行10%左右的提價，但總體而言，以健力多為核心的大單品戰(zhàn)略、電商業(yè)務和跨境電商三塊業(yè)務都有了較大增長。

　　大單品戰(zhàn)略初顯成效

　　2017年2月，湯臣倍健發(fā)布的2016年年報稱，報告期內公司實現(xiàn)營收23.09億元，同比增1.9%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.35億元，同比降15.8%。這是湯臣倍健業(yè)績保持7年高速增長后首現(xiàn)放緩態(tài)勢。

　　不過，從2017年中報數(shù)據(jù)看，湯臣倍健今年上半年似乎一掃去年頹勢，重回此前保持6年的雙位數(shù)增長軌道。

　　中報顯示，負責“健力多”、“無限能”品牌市場與推廣的子公司廣東佰嘉藥業(yè)有限公司上半年營收1.06億元，凈利潤3299.89萬元。而在去年，該公司營收1.30億元，凈利潤為-3714.34萬元。而負責“健力多”、“無限能”品牌銷售的子公司湯臣倍健藥業(yè)有限公司也在今年上半年錄得1.32億元的凈利潤，去年底該公司虧損6190.64萬元。

　　前述相關人士告訴記者，上半年的業(yè)績增長主要來自大單品戰(zhàn)略、電商品牌化和跨境電商三方面業(yè)務。尤其是在大單品戰(zhàn)略上，集中和調動市場優(yōu)勢資源，高舉高打，將氨糖產品“健力多”打造成為細分市場的代表產品，帶來新的增量價值。

　　為提升健力多曝光率，今年上半年湯臣倍健贊助了不少電視綜藝節(jié)目。湯臣倍健接受多家機構調研時強調，今年公司的品牌推廣費用較大，將集中于“湯臣倍健”主品牌和“健力多”單品，其中四月底健力多的廣告開播，6月12日起開始進行高頻廣告投放。

　　但這樣的大手筆并未在半年報中呈現(xiàn)出來。不僅如此，湯臣倍健今年上半年的廣告費用還創(chuàng)下了近三年的最低值。2015年上半年和2016年上半年，湯臣倍健分別投入了8627.31萬元和1.28億元，而今年上半年該項費用只有7166.74萬元。

　　湯臣倍健方面解釋稱，相應的品牌推廣費用在上半年計提的金額較小，預計在下半年會有所增加。同時，由于今年健力多新品上市需要更換包裝，并且加大廣告投放力度，預計推廣費的占比會比往年有所增加。

　　應收賬款較年初增長101%

　　除了健力多貢獻利潤，湯臣倍健上半年的業(yè)績增長還來自產品提價和投資收益。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司粉劑和膠囊的收入增長超過15%，對應的成本增長只有3%左右，毛利率均比去年同期有所提升，收入占比最大、毛利率最高的片劑毛利率則同比下滑4.46%。但綜合來看，湯臣倍健的產品平均毛利率高達66.93%，比去年同期增長1.08%。

　　記者注意到，湯臣倍健毛利率提升的主要原因是產品提價。據(jù)湯臣倍健介紹，公司做了系統(tǒng)分析、對比了國內銷售的所有品牌價格水平發(fā)現(xiàn)，湯臣倍健產品價格偏低。就一季度的業(yè)績情況來看，收入的增長中有大部分是提價所致。

　　記者還發(fā)現(xiàn)，今年上半年湯臣倍健的應收賬款也在上半年大幅提高，期末余額從去年同期的5439.18萬元增長到1.09億元，較年初余額增長101.99%。湯臣倍健解釋稱，主要是因為銷售規(guī)模增加及按照慣例公司會在年初授予部分客戶信用額度，年底集中進行清收。

　　另外，湯臣倍健通過股權轉讓產生的兩筆投資收益也扮靚了公司業(yè)績。公告顯示，2016年6月，湯臣倍健向廣東宜通世紀科技股份有限公司作價1.91億元出售持有的倍泰健康22.50%股權，本期增加公司非經常性損益8284.34萬元；去年12月，湯臣倍健向南京盈鵬蕙蓮醫(yī)療產業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）作價5141.74萬元轉讓持有的上海凡迪7.61%股權，本期增加公司非經常性損益1995.93萬元，上述兩筆交易合計產生投資收益1.02億元，占當期凈利潤的17.52%。

　　湯臣倍健相關人士對記者表示，公司正實施從產品營銷向價值營銷的戰(zhàn)略升級，并從單一產品的提供商升級為健康干預的綜合解決方案提供商，以為消費者創(chuàng)造更大的健康價值。