每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實習記者 馮穎祎 每經(jīng)編輯 曾健輝    

每經(jīng)實習記者 馮穎祎 每經(jīng)編輯 曾健輝

7月31日，首開股份（600376，SH）公告稱，國金證券擬以60億元的價格受讓首開股份持有四家子公司100%股權(quán)的股權(quán)收益權(quán)。公司擬于標的股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓后的4年以內(nèi)，向國金證券回購標的股權(quán)的股權(quán)收益權(quán)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在銀行貸款收緊的背景下，首開股份正通過永續(xù)債、對外擔保和上述“假股真?zhèn)钡确绞蕉嗲姥a充流動性。

兩年發(fā)行110億永續(xù)債

永續(xù)債因不計入負債，深得房企喜歡。而首開股份則是A股市場的永續(xù)債“玩家”。

據(jù)了解，2015年8月首開股份首次發(fā)行30億元永續(xù)債。在首次永續(xù)債發(fā)行成功后，首開股份在2015年12月再度發(fā)行30億元永續(xù)債。此次的永續(xù)債前3年貸款利率為6.9%，若存續(xù)至第四年后，則每個計息年度利率重置為上年度利率+ 300BP，貸款資金用于置換其他金融機構(gòu)融資。

至此，首開股份在2015年下半年共發(fā)行了60億元的永續(xù)債，且大部分資金都用于償還債務(wù)。

到2016年，首開股份并沒有停止永續(xù)債的發(fā)行，于5月、12月分別發(fā)行30億元和20億元永續(xù)債。2016年5月的永續(xù)債前3年利率為5.5%，第4年為8.25%，第5年起為12.37%。

首開股份2016年年報顯示，公司當年累計實現(xiàn)融資544.88億元，其中銀行貸款和信托貸款383.38億元，永續(xù)債50億元，公司債60億元，實現(xiàn)凈增融資規(guī)模203.96億元。截至期末還有永續(xù)債70億元。

永續(xù)債也拖累了公司的盈利，去年永續(xù)債消耗公司凈利潤大約5.05億元，而歸屬上市公司股東的凈利潤大約為19億元。

對于永續(xù)債的利息，首開董秘王怡接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪稱，公司肯定要考慮這個，歷史上其也曾將把利率降低到市場相應(yīng)的水平，不會對利息這么放任。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，永續(xù)債對于企業(yè)的償債壓力會比較小，所以成為類似企業(yè)比較依賴的一種方式。當然類似債務(wù)規(guī)模較大，也容易引起投資者的質(zhì)疑，即認為背后的資金壓力是比較大的。

轉(zhuǎn)讓四家公司收益權(quán)

7月31日，首開股份發(fā)布公告稱，國金證券擬以60億元的價格受讓首開股份持有的首開宏泰、首開盛泰、首開興泰、海門錦源100%股權(quán)的股權(quán)收益權(quán)。

公告中顯示，股權(quán)收益權(quán)回購基本價款為60億元；股權(quán)收益權(quán)收購溢價率為6.45%。在首開股份向國金證券支付了全額股權(quán)收益權(quán)回購價款后，國金證券不再享有標的股權(quán)的股權(quán)收益權(quán)。

嚴躍進表示，首開轉(zhuǎn)讓股權(quán)收益權(quán)的做法，說明其對于融資的需求是比較大的，而類似交易也附帶了后續(xù)回購的協(xié)議，也說明這只是一種暫時性的轉(zhuǎn)讓方式。這和首開在近期擴大融資以及改善流動性狀況等有關(guān)。

就在3天前，首開股份成功將深圳子公司掛牌出售。據(jù)了解早在2016年10月，首開股份便于董事會審議通過掛牌出讓深圳市祈年實業(yè)發(fā)展有限公司股權(quán)的議案，當時的掛牌價格為11.68億元。于當年12月12日掛牌期滿，未征集到意向受讓方。

然后，首開股份決定再次掛牌出讓該物業(yè)，并選擇以國資委核準的資產(chǎn)評估結(jié)果“九折”的價格，即10.51億元公開掛牌。

7月28日，首開股份發(fā)布公告表示，其此前掛牌轉(zhuǎn)讓的深圳市祈年實業(yè)發(fā)展有限公司100%股權(quán)，已由深圳市萬科房地產(chǎn)有限公司以總價11.73億元競得。目前雙方相關(guān)合同已經(jīng)簽署完畢，并已在北京產(chǎn)權(quán)交易所備案。

融資擔保超兩百億

7月1日，首開股份發(fā)布公告稱，為滿足項目建設(shè)資金需求，公司全資子公司北京城市開發(fā)集團有限責任公司擬向中航信托股份有限公司申請10億元融資，期限3年，由公司提供連帶責任擔保，擔保期限3年。

首開股份表示，公司申請貸款是為了支持房地產(chǎn)項目開發(fā)，公司經(jīng)營穩(wěn)定，資信情況良好，有能力償還到期債務(wù)。

從最近的一份擔保公告看，截至7月21日，首開股份及控股子公司的對外擔?？傤~為226.7億人民幣（未經(jīng)審計、不含本次擔保）、占上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的81.67%。

根據(jù)公告顯示，被擔保公司一部分為首開股份在外地的分公司。作為北京“大地主”，因北京可開發(fā)土地資源愈發(fā)有限，為突破規(guī)模瓶頸，首開股份從2010年左右開始走出京城，布局京外。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2016年，首開股份新增項目14個，其中在北京僅獲取了1個項目，但獲取北京外如成都、福州、杭州和武漢等8個城市共13個項目。

根據(jù)公開信息顯示，2017年1~7月，首開股份新增15塊土地，其中位于北京的8個，其余七個分別位于廊坊、無錫、江蘇、天津和成都。

首開董秘王怡表示，今年在北京拿地多主要是因為去年在北京拿地相對較少，今年想在北京多補充一些土地。全國化的發(fā)展模式將繼續(xù)，公司在福州、廈門等地的項目非常好。