每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 謝 欣 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 謝 欣 每經(jīng)編輯 張海妮

近年國內(nèi)新能源汽車發(fā)展迅猛，各新能源汽車上游廠商也紛紛投資加碼。

要“成為節(jié)能與新能源汽車領(lǐng)域一流的核心零部件供應(yīng)商”的方正電機(jī)（002196，SZ）9月3日晚公告稱，擬非公開發(fā)行不超過4000萬股，募集資金總額不超過4.109億元，計劃投資于以下兩個項(xiàng)目：年產(chǎn)35萬臺新能源汽車驅(qū)動電機(jī)及電驅(qū)動集成系統(tǒng)項(xiàng)目、新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)與節(jié)能電機(jī)研究院項(xiàng)目。

方正電機(jī)8月28日宣布籌劃非公開發(fā)行股票事項(xiàng)而停牌，一周后就拿出方案可謂迅速。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，方正電機(jī)有3個此前的募投項(xiàng)目至今仍未達(dá)到預(yù)計效益。

●擬加碼新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)

根據(jù)方正電機(jī)定增預(yù)案顯示，上市公司擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股票不超過4000萬股（含4000萬股），不超過發(fā)行前公司總股本的20%，募集資金總額不超過4.109億元（含4.109億元），鎖定期為12個月。

其中，3.07億元的募集資金將用于年產(chǎn)35萬臺新能源汽車驅(qū)動電機(jī)及電驅(qū)動集成系統(tǒng)項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投入為3.54億元。項(xiàng)目產(chǎn)品包括高功率密度驅(qū)動電機(jī)（年產(chǎn)20萬臺）以及電驅(qū)動集成系統(tǒng)（年產(chǎn)15萬臺），建設(shè)地址位于浙江省麗水市水閣工業(yè)區(qū)石牛路73號。建設(shè)周期為18個月，投產(chǎn)至達(dá)產(chǎn)時間為3年。

其中，年產(chǎn)20萬臺高功率密度驅(qū)動電機(jī)生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后第一年預(yù)計達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能負(fù)荷的50%，第二年達(dá)到80%，第三年達(dá)到100%；年產(chǎn)15萬臺電驅(qū)動集成系統(tǒng)生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后，第一年預(yù)計達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能負(fù)荷的20%，第二年達(dá)到66.7%，第三年達(dá)到100%。

方正電機(jī)預(yù)計，該項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，效益預(yù)測顯示：營業(yè)收入8.26億元，凈利潤8646萬元，投資回收期5.20年，內(nèi)部收益率23.06%。

此外，1.03億元將用于新能源汽車電驅(qū)動系統(tǒng)與節(jié)能電機(jī)研究院項(xiàng)目，而這也將是該項(xiàng)目預(yù)計的總投資金額。建設(shè)地址位于上海市嘉定區(qū)恒定路518號（即方正電機(jī)全資子公司上海海能汽車電子有限公司所在地），建設(shè)周期為36個月。

方正電機(jī)表示，上述項(xiàng)目所需資金存在不足的部分，公司將通過自籌資金解決。

●前期募資項(xiàng)目未達(dá)預(yù)期

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2014年國內(nèi)新能源汽車銷量為7.5萬輛，同比增長320%；2015年銷量為33.1萬輛，同比增長342%；2016年銷量為50.7萬輛，同比增長53%。

根據(jù)平安證券研究所的預(yù)計，在中性條件下，2017年國內(nèi)新能源汽車的銷量將達(dá)到70萬輛，同比增長近40%。

而從本次方正電機(jī)加碼的電驅(qū)動系統(tǒng)來看，方正電機(jī)表示，電驅(qū)動系統(tǒng)是整車的動力輸出單元，被稱為電動汽車的“心臟”。而目前，我國電驅(qū)動系統(tǒng)在以下方面存在不足：第一，我國驅(qū)動電機(jī)已基本達(dá)到國產(chǎn)化，但控制器在功率密度、體積密度、芯片集成設(shè)計、熱設(shè)計等方面與國外差距較大；第二，電驅(qū)動系統(tǒng)在集成化、一體化、功率密度及轉(zhuǎn)速方面仍然有待加強(qiáng)。電驅(qū)動系統(tǒng)的發(fā)展是我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要的驅(qū)動力和突破口。

方正電機(jī)表示，目前公司相關(guān)產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)具有一定知名度和競爭力。但現(xiàn)有的新能源驅(qū)動電機(jī)及控制系統(tǒng)尚不能在行業(yè)中完全建立技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，輕量化高功率密度電機(jī)及集成化的電驅(qū)動系統(tǒng)是未來發(fā)展的方向。

不過不得不提的是，方正電機(jī)存在前次募集資金項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)效益不佳的情況。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，方正電機(jī)年產(chǎn)10萬臺純電動汽車驅(qū)動系統(tǒng)項(xiàng)目，今年上半年實(shí)現(xiàn)的效益為67.59萬元，累計實(shí)現(xiàn)收益288.53萬元，低于承諾的累計收益20%以上。

方正電機(jī)表示，主要原因系募集資金到賬時間晚于原募投計劃，公司結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢調(diào)整了市場開拓策略，優(yōu)化了生產(chǎn)工藝，導(dǎo)致項(xiàng)目完工時間延后。此外，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策波動的背景下，下游客戶對驅(qū)動系統(tǒng)的研發(fā)、認(rèn)證周期加長，故項(xiàng)目尚未達(dá)到預(yù)計效益。

而年產(chǎn)6000臺伺服控制特種縫制機(jī)械項(xiàng)目，今年上半年實(shí)現(xiàn)效益-54.64萬元，其累計實(shí)現(xiàn)收益-64.10萬元，低于承諾的累計收益20%以上。

上市公司表示，主要原因系近年縫制行業(yè)規(guī)?？s減，生產(chǎn)節(jié)奏持續(xù)放緩，下游需求持續(xù)降低，行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品價格下降。同時，公司根據(jù)行業(yè)情況調(diào)整了募集資金投向，縮減了該項(xiàng)目的投資規(guī)模，導(dǎo)致項(xiàng)目未達(dá)到預(yù)計效益。

此外，方正電機(jī)年產(chǎn)1萬臺新能源商用車驅(qū)動電機(jī)項(xiàng)目，其累計實(shí)現(xiàn)收益為0。方正電機(jī)表示，主要原因系該項(xiàng)目剛剛完成投入，處于產(chǎn)業(yè)化的初期，同時新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策波動導(dǎo)致下游新能源商用車市場環(huán)境發(fā)生變化，新能源商用車增速放緩且客戶認(rèn)證周期加長，故項(xiàng)目尚未達(dá)到預(yù)計效益。

不過，廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，盡管國家嚴(yán)打新能源汽車“騙補(bǔ)”行為，但實(shí)際上對于行業(yè)的補(bǔ)貼力度并沒有減弱，包括在充電樁建設(shè)、上牌上路等方面的一系列政策對新能源汽車產(chǎn)業(yè)也都是有利的，嚴(yán)打“騙補(bǔ)”還能讓企業(yè)更多去做技術(shù)突破。因此，其并不贊同方正電機(jī)將項(xiàng)目效益未達(dá)預(yù)期歸結(jié)于產(chǎn)業(yè)政策波動一說。