受惠于市場集體看多情緒，9月5日盤中，融創(chuàng)中國（1918.HK）股價再度大漲，于10:25分首次碰觸到25.00元，此后全天一直穩(wěn)定在25元附近窄幅波動，盤中漲幅一度超過7%。

這家中國高端精品住宅開發(fā)商的市值正式突破了1000億港元大關(guān)。

在市場人士看來，盡管2017年以來融創(chuàng)中國的股價漲幅已經(jīng)接近400%，最近一個年度更是漲幅達(dá)到550%，但是9月5日突破1000億市值之際，成交量仍沒有出現(xiàn)任何異常，這意味著股票籌碼非常穩(wěn)定，市場惜售，上漲走勢仍會得以延續(xù)。

融創(chuàng)近年的健康快速發(fā)展得到了資本市場的熱烈響應(yīng)，一系列具備前瞻性的資本并購，強(qiáng)化了融創(chuàng)持續(xù)良好發(fā)展的戰(zhàn)略優(yōu)勢。

股價上漲的背后，是投資機(jī)構(gòu)對這家中資地產(chǎn)企業(yè)的集體看多。

花旗發(fā)布報(bào)告稱，認(rèn)為融創(chuàng)在2014年至2017年上半年通過發(fā)揮其市場高度認(rèn)可的并購能力穩(wěn)固了其行業(yè)地位，并準(zhǔn)備開始收獲利潤?；ㄆ炀S持融創(chuàng)買入評級，新的目標(biāo)價從之前的港幣23.75上升至港幣31.80。

摩根士丹利也發(fā)布報(bào)告，稱從擴(kuò)張規(guī)模到降低杠桿及利潤釋放，給予融創(chuàng)中國買入評級。摩根認(rèn)為，公司降杠桿和提升利潤率的戰(zhàn)略是對股價產(chǎn)生正面影響的主要因素，預(yù)測公司2016-2019年凈利潤的年度復(fù)合增長率將高達(dá)83%，維持買入評級，目標(biāo)價由之前的每股港幣18.5大幅提升至每股港幣28。

除此之外，野村證券、德銀等國際投行和研究機(jī)構(gòu)，均先后對融創(chuàng)發(fā)布正面評估及買入提示。

據(jù)悉，融創(chuàng)受到機(jī)構(gòu)一致看多，主要源于公司經(jīng)營規(guī)模的穩(wěn)步提升、經(jīng)營績效的平穩(wěn)增長，以及降杠桿和增利潤的雙重預(yù)期。

花旗稱，2017年以來新增8400萬平米的土儲，總土儲已經(jīng)快速增加至面積1.6億平米（權(quán)益1.23億平米），總貨值超過人民幣2萬億（考慮到通過一二級聯(lián)動方式鎖定的土地，其貨值超過人民幣2.5萬億），這將支持融創(chuàng)2018年的銷售增長30%-50%至4000-4500億元。隨著毛利率的快速回升（截止2017年6月底，已售未結(jié)轉(zhuǎn)收入為2060億元，毛利率超過25%），我們預(yù)測融創(chuàng)的利潤增長將在2017年開始，并在2018-2019年加速釋放。

德銀表示，一方面強(qiáng)大的收并購能力幫助公司獲取優(yōu)質(zhì)土地儲備，2017年上半年，公司獲取了超過3000萬平米的土地儲備，在7月又獲取了5900萬平米的萬達(dá)文旅項(xiàng)目；另一方面公司停緩拿地，杠桿率將降低，公司宣稱將2018年凈有息負(fù)債率降至90%以下，將2019年凈有息負(fù)債率降至70%以下。故而德銀將融創(chuàng)每股NAV至港幣49.21，目標(biāo)價為NAV折讓45%，為每股港幣27.07。

（文中機(jī)構(gòu)分析不代表本報(bào)觀點(diǎn)，不作為投資建議。）