不少分析師認(rèn)為，當(dāng)下市場仍以大盤藍(lán)籌為投資主線。IH合約升水狀態(tài)的持續(xù)，間接反映了投資者信心的提升，長線依舊看多大盤藍(lán)籌。

以股指收盤價和期指合約收盤價來計算價差，本周二，IF和IC當(dāng)月合約分別貼水2.846點(diǎn)和2.659點(diǎn)。而IH當(dāng)月合約則升水2.553點(diǎn)。

值得注意的是，據(jù)東方財富Choice統(tǒng)計，自8月18日以來，IH當(dāng)月合約已連續(xù)13個交易日呈現(xiàn)升水狀態(tài)，刷新了其近兩年來升水持續(xù)時長的新紀(jì)錄。IH當(dāng)月合約自2015年4月上線以來，升水持續(xù)時間最長為16個交易日，發(fā)生在2015年A股牛市時期。

2015年4月-6月A股走勢

此外，自滬指順利突破3300點(diǎn)后，IF和IC主力合約的價差也有加速收窄的趨勢。上周五個交易日內(nèi)，IF當(dāng)月合約除周三小幅貼水外，其余四個交易日均為升水狀態(tài)。不過本周兩個交易日里，IF當(dāng)月合約再現(xiàn)小幅貼水。

期貨合約的價格通常反映了市場對未來的預(yù)期，這和近期兩市大盤藍(lán)籌持續(xù)上行不謀而合。

今年指數(shù)的震蕩上行，大盤藍(lán)籌可謂功不可沒。5月以來，大盤藍(lán)籌穩(wěn)扎穩(wěn)打，持續(xù)走高。其中，金融股作為滬指上攻3300點(diǎn)的功臣之一，強(qiáng)勢大漲。雖然8月底小幅回調(diào)，但招商銀行、建設(shè)銀行、中國銀河、浙商證券等金融藍(lán)籌股均在8月底創(chuàng)下歷史新高。而本周二，銀行、保險板塊也再度發(fā)力，全天漲幅領(lǐng)先。滬指在金融藍(lán)籌帶領(lǐng)下再創(chuàng)年內(nèi)新高。

分析人士指出，IH當(dāng)月合約持續(xù)升水，但I(xiàn)F當(dāng)月合約短暫升水后再度貼水，說明在當(dāng)下市場中，大盤藍(lán)籌仍然是多數(shù)投資者關(guān)注的主線。方正中期研究院期指研究員相陽也同樣認(rèn)為，活躍資金普遍看漲大盤藍(lán)籌的態(tài)度，推動了IH當(dāng)月合約維持升水狀態(tài)。

此外，本周二，IH隔季合約升水19.553點(diǎn)。該合約也連續(xù)10個交易日呈現(xiàn)升水狀態(tài)，同樣創(chuàng)近兩年來升水持續(xù)時長的新高。分析人士表示，遠(yuǎn)期合約的升水幅度高于近期合約，說明資金對大盤藍(lán)籌未來的走勢預(yù)期較為樂觀。

同時，與IH合約對應(yīng)的上證50指數(shù)中，多數(shù)成份股未來將被納入MSCI新興市場指數(shù)。該人士認(rèn)為，遠(yuǎn)期合約升水趨勢有所擴(kuò)大，也反映了投資者對明年海外資金的加入持樂觀預(yù)期。

從近期A股市場表現(xiàn)來看，指數(shù)在上漲過程中伴隨著成交量的放大，說明近期市場風(fēng)險偏好得到明顯修復(fù)，市場做多氛圍已悄然增強(qiáng)。中銀國際期貨研究部期指研究員馮志剛認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、市場利率狀況、貨幣政策、美聯(lián)儲加息等多重因素的共同作用下，9月，股票現(xiàn)貨和期貨市場中期仍將呈現(xiàn)震蕩上升趨勢。

【延伸閱讀】各路機(jī)構(gòu)資金積極入市,價值成長“兩手抓

種種跡象表明，“嗅覺靈敏”的各路機(jī)構(gòu)資金正在積極入市。

據(jù)公募基金的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀察，外資在A股納入MSCI新興市場指數(shù)后，不斷通過滬港通、深港通流入A股市場抄底，一些險資也在明顯加倉A股，養(yǎng)老金也入市操作。此外，近期無論是公募基金還是私募基金，其發(fā)行市場均明顯回暖。

從大牌私募的發(fā)行來看，明顯能夠感受到高凈值客戶入市意愿的提升.

據(jù)統(tǒng)計，中長期業(yè)績表現(xiàn)亮眼的高毅資產(chǎn)今年以來已發(fā)行近40只新產(chǎn)品，僅7、8月份就有15只新產(chǎn)品成立。同樣堅守價值投資的景林資產(chǎn)，今年以來發(fā)行成立了20只新產(chǎn)品，僅8月份就發(fā)行了8只新產(chǎn)品；重陽投資今年來共計發(fā)行成立了14只產(chǎn)品，僅8月份就成立5只產(chǎn)品。此外，星石投資今年以來成立了8只新產(chǎn)品，王亞偉的千合資本今年以來成立了7只產(chǎn)品，7月份以來發(fā)行了4只新產(chǎn)品。

此外，從公募基金的發(fā)行來看，也能夠明顯感受到新基金發(fā)行市場的“暖意”。

據(jù)萬德數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從基金成立時間來看，8月份新成立的基金共計100只，共計“吸金”853.09億元，無論是新基金發(fā)行數(shù)量還是規(guī)模，均較之前一個月大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，8月份新基金成立的數(shù)量較7月增長了近五成，而資金規(guī)模則是7月份的2.5倍。

從偏股型基金的發(fā)行來看，股票型和混合型基金8月份共計“吸金”241.66億元，7月份這一數(shù)據(jù)僅為157.66億元。

而如果再觀察保險“大鱷”的動向，則更能看出機(jī)構(gòu)資金明顯的入市趨勢。據(jù)統(tǒng)計，中國平安、中國人壽以及中國太保三大保險巨頭上半年大舉增持基金434億元，總計持有金額為2306.7億元。

其中，中國平安對于基金的投資增幅較大，僅權(quán)益類基金上半年末的投資就達(dá)到了509.84億元，短短半年時間增加了208.88億元。此外，上半年對于股票的投資從去年末的1363.5億元增加至2090.34億元，增長了726.84億元。

而隨著A股加入MSCI，未來3至5年外資配置權(quán)重也會不斷增加。廣發(fā)小盤基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，15%至20%的權(quán)重意味著2萬億至4萬億元人民幣的配置需求，這些資金將會深刻影響A股市場的投資風(fēng)格，因此在投資上會更加立足于中國的核心資源稟賦，抓住A股市場上具備國際比較優(yōu)勢的“中國的核心資產(chǎn)”。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍觀察到，從6月份開始就有一部分機(jī)構(gòu)資金先后入場，一些外資也在A股納入MSCI新興市場指數(shù)后不斷通過滬港通、深港通流入A股市場抄底，此外，一些險資也在明顯加倉A股，養(yǎng)老金也入市操作。雖然養(yǎng)老金入場資金量不大，但是其信號作用很大，表明養(yǎng)老金管理者對當(dāng)前A股市場的認(rèn)可。種種跡象表明，場外資金已經(jīng)通過多種渠道入場。

在其看來，上萬億的余額寶存量反映出中國人投資渠道十分狹窄，4%的貨幣基金年收益率都會得到大家青睞?，F(xiàn)在A股尚處于牛市初期，很多資金還沒有從活期存款和貨幣基金流出，將來隨著市場行情的確立，慢牛行情的熱點(diǎn)擴(kuò)散，可以預(yù)計將會有大量活期存款和貨幣基金流入股市。

滬上一家業(yè)績優(yōu)異的私募基金總經(jīng)理認(rèn)為，市場的運(yùn)行方向很多時候是由增量資金決定的。在其看來，過去一段時間以及未來一段時間，市場的增量資金主要源于機(jī)構(gòu)投資者，包括養(yǎng)老金、社保、企業(yè)年金、險資和外資，雖然短期而言在體量上有限，但這些資金“細(xì)水長流”，且資金質(zhì)量較高，在市場中的存續(xù)時間也會較長。

上述私募基金總經(jīng)理認(rèn)為，未來流入中國股市的外資可能會達(dá)到4萬億元人民幣。機(jī)構(gòu)的增量資金不排除也會去買一些中小創(chuàng)，但是更多的還是集中在各行業(yè)的龍頭以及價值股上。

不過，從近期記者對公、私募基金的采訪來看，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者開始關(guān)注成長股的投資機(jī)會，目前一些科技股，以及智能制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會已經(jīng)出現(xiàn)，因此在保持價值類股票投資的同時，機(jī)構(gòu)也開始逐步加大成長股的配置。

來源：中國證券網(wǎng)（ID：www_cnstock_com）

記者：史庭琦 吳曉婧 編輯 于勇

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