國元興業(yè)員工都喜歡倆字：開心

繼中信證券早年通過特殊渠道實現(xiàn)股權(quán)激勵后，A股上市券商國元證券和興業(yè)證券這兩年相繼實施了員工持股計劃。兩家券商的股價表現(xiàn)受到行業(yè)強烈關(guān)注，畢竟這關(guān)系到兩家券商員工的盈虧，也關(guān)系到其他券商推進員工持股計劃的積極性。

國元證券和興業(yè)證券不負眾望。

截至今日收盤，不考慮杠桿操作，2家券商的員工持股計劃已分別盈利55.46%和33.03%。一些國元證券員工多數(shù)后悔認購太少，不少興業(yè)證券員工則希望盈利能夠維持到明年解禁，共同點就倆字：開心！

據(jù)國元證券去年8月4日發(fā)布的員工持股計劃二次修訂稿，員工持股計劃的股票來源為2015年維穩(wěn)股市時回購的股票，持股股價為14.57元（除權(quán)除息前）。

國元證券目前股價為14.54元（除權(quán)除息后）。除去除權(quán)除息影響，且不考慮杠桿操作，該券商員工持股計劃已經(jīng)賺得55.46%。

據(jù)興業(yè)證券今年8月10日發(fā)布的員工持股計劃修訂稿，該券商本次員工持股計劃股票來源同樣是2015年維穩(wěn)股市時回購的股票，員工持股計劃購買這些回購股票的價格相應(yīng)做除息調(diào)整為6.54元/股，截至今日浮盈33.03%。

值得關(guān)注的是，興業(yè)證券和國元證券相繼制定了中期發(fā)展目標(biāo)。

興業(yè)證券去年制定的第二個五年計劃是，在2020年綜合實力進入行業(yè)前10。國元證券去年制定的十三五規(guī)劃目標(biāo)是，在2020年主要業(yè)務(wù)指標(biāo)進入行業(yè)前20。這說明，員工持股計劃已經(jīng)個人利益、公司利益和股東利益有效捆綁。

國元證券和興業(yè)證券員工在接受券商中國記者采訪表達的一個共同觀點是，員工持股計劃在某種程度上綁定了個人利益、公司利益和其他股東利益，如果能夠放開認購限額，加大股權(quán)激勵的力度，綁定效果可能會更好。

券商員工持股仍存障礙

當(dāng)前國內(nèi)券商進行股權(quán)激勵主要存在兩個制度障礙：

一是《證券法》第四十三條對證券從業(yè)人員持股的限制；

二是財政部2008年65號文《關(guān)于清理國有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵有關(guān)問題通知》明確指出“國有控股上市金融企業(yè)不得擅自搞股權(quán)激勵，對于準(zhǔn)備設(shè)立和已經(jīng)在做股權(quán)激勵的企業(yè)，都要暫停等新政策明確后再定。

2013年3月為規(guī)范券商實施股權(quán)激勵的行為、推動證券公司建立、健全激勵與約束機制，證監(jiān)會下發(fā)《證券公司股權(quán)激勵約束機制管理規(guī)定（征求意見稿）》，其中提出可以通過設(shè)立信托計劃等形式間接持股，也提出證券公司實施股權(quán)激勵應(yīng)當(dāng)符合國務(wù)院有關(guān)部門關(guān)于金融機構(gòu)股權(quán)激勵的規(guī)定，映射財政部2008年65號文，但是這一規(guī)定并未正式出臺。

2015年8月底，證監(jiān)會召開維護資本市場穩(wěn)定專題工作會議，會議鼓勵上市券商回購股份由于員工持股計劃。正是在此背景下，國元證券和興業(yè)證券得以實施員工持股計劃。

實際上，在國元證券和興業(yè)證券之前，我國證券業(yè)發(fā)展20多年來，除中信證券在特殊歷史時期(股改試點期)、在特殊任務(wù)(股改)的“掩護”和特殊股東中信集團的支持下，對少數(shù)高管施行了股權(quán)激勵外，其他上市證券公司均未能在這條路上前進半步。

2006年9月6日，中信證券提出股權(quán)激勵方案：

暫存于中國中信集團公司股票賬戶下的總量為3000萬股首次股權(quán)激勵暫存股中的2216.31萬股為公司首批股權(quán)激勵計劃的來源股，該部分股票在公司董事會審議通過《關(guān)于實施公司首批股權(quán)激勵方案的議案》后，由中國中信集團公司賬戶內(nèi)過戶至激勵對象名下；該部分股份在完成過戶后，性質(zhì)為有限售條件的流通股，限售期為自過戶之日起60個月。

中信證券3000萬股首次股權(quán)激勵暫存股中其余的783.69萬股，系中央及地方國資委管理的國有企業(yè)同比例出讓的股份，在取得國資委批復(fù)后，中信證券董事會審議通過了具體的實施方案。

中信證券之后，盡管有廣發(fā)證券等多家券商向監(jiān)管部門遞交過股權(quán)激勵或員工持股計劃，但一直沒有再出現(xiàn)新案例。這也與我國絕大多數(shù)證券公司為國資控股或者國有企業(yè)有關(guān)。

最可惜的當(dāng)屬招商證券。2016年3月16日，招商證券通過了一項通過員工持股計劃認購或者在二級市場購買該司港股股票的決議。不過，這項決議最后未能成行，成為該司原董事長宮少林三大遺憾之一。

來源：證券時報·券商中國（微信號：quanshangcn） 記者：弘毅