每經(jīng)編輯｜姚祥云

9月28日，每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的"2017中國商業(yè)銀行價(jià)值論壇"在北京舉行。本次以價(jià)值經(jīng)營為主題，聚焦中小銀行在當(dāng)前形勢下的發(fā)展趨勢和發(fā)展路徑。

在下午的演講環(huán)節(jié)，民生銀行首席研究員溫彬表示，銀行現(xiàn)在是經(jīng)歷著過去幾十年來前所未有的困難和挑戰(zhàn)，總結(jié)起來兩個(gè)方面，不管哪家銀行，不管大銀行還是小銀行，都面臨著多方面的困難和挑戰(zhàn)。首先就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，盡管今年第二季度整個(gè)銀行的不良率是平穩(wěn)的，但是后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，確實(shí)還面臨著壓力。

民生銀行首席研究員溫彬

演講實(shí)錄：

非常高興有機(jī)會(huì)跟各位同行交流，今天講這個(gè)題目：利率市場化與商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表重構(gòu)。我入行20年了，應(yīng)該說銀行現(xiàn)在是經(jīng)歷著過去幾十年來前所未有的困難和挑戰(zhàn)，總結(jié)起來兩個(gè)方面，不管哪家銀行，不管大銀行還是小銀行，都面臨著六個(gè)方面的困難和挑戰(zhàn)。

首先是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，很多銀行還是面臨著壓力，盡管今年第二季度整個(gè)銀行的不良率是平穩(wěn)的，但是后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，確實(shí)還面臨著壓力。

第二個(gè)，所有銀行都面臨著利率市場化帶來的挑戰(zhàn)，特別是利差收窄已經(jīng)是非常明顯了。

第三個(gè)，市場準(zhǔn)入放開。最近大家也看到了，全國金融會(huì)議也明確，三項(xiàng)重要任務(wù)也是繼續(xù)改革開放，外資銀行在股權(quán)方面進(jìn)一步擴(kuò)大，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域的準(zhǔn)入，會(huì)面臨著越來越多的競爭，更不要說現(xiàn)在民營銀行的設(shè)立已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)化的階段。所以銀行的競爭是非常激烈的。

第四個(gè)，資本市場，我們要發(fā)展直接融資，包括股票和債券的迅速發(fā)展，對銀行帶來的沖擊非常明顯。中國跟40年前的利率市場化一個(gè)重要的不同就在于，我們還遇到了互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)。上世紀(jì)80年代，西方的利率市場化主要就是因?yàn)橘Y本市場發(fā)展，金融脫媒對銀行體系帶來的影響。現(xiàn)在不僅有資本市場的沖擊，互聯(lián)網(wǎng)對整個(gè)銀行業(yè)的邊緣帶來的挑戰(zhàn)比較大。

最后是金融監(jiān)管的加強(qiáng)，利率市場化初期，沒有那么多的監(jiān)管，美國的銀行業(yè)完全可以通過綜合經(jīng)營，通過多元化的發(fā)展，包括資本市場的業(yè)務(wù)，增加它的收入來源。而現(xiàn)在金融的監(jiān)管在加強(qiáng)，包括資本的約束等。在這樣的環(huán)境下，銀行如何能夠回歸本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保持持續(xù)健康發(fā)展，不管大銀行小銀行都面臨這樣的挑戰(zhàn)。

最近的一個(gè)感覺，所有的銀行都面臨著增產(chǎn)不增收，我們做銀行感覺越來越像農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)的一個(gè)特點(diǎn)就是農(nóng)業(yè)的能能是增加的，效益并沒有提高。25家上市銀行的數(shù)據(jù)，大家可以看一下，我們的資產(chǎn)規(guī)模這幾年保持了10%以上的增長，但是我們的收入是斷崖式的下降，各家銀行都面臨著增收的壓力和難題，如果沒有收入的一定增長，利潤的化解，員工隊(duì)伍的穩(wěn)定等都無從談起，我們還面臨成本收入比的壓力，未來應(yīng)對利率市場化和金融科技的沖擊，還要加大IT信息的投入，所以沒有收入，這些無從談起。

從結(jié)構(gòu)上看，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，今年大銀行的日子比較好過，大銀行和農(nóng)商行表現(xiàn)比較好，隨著今年以來金融去杠桿，過去幾年一些城商行、股份制銀行快速增長的同業(yè)、表外、理財(cái)業(yè)務(wù)受到了監(jiān)管的制約，資產(chǎn)規(guī)模的收縮，造成降幅比較大，從結(jié)構(gòu)什么看，各家銀行略有差別。

以前做銀行比較好做，利差是規(guī)定的，只要做大資產(chǎn)規(guī)模，利潤同比增長，現(xiàn)在利差在快速收窄。也有一些分析認(rèn)為，如果銀行的利差進(jìn)一步收窄在1.5以下，面臨負(fù)增長甚至處置不良。負(fù)增長的情況下，主要的因素就是我們的利差在收窄帶來的沖擊。面對利率市場化數(shù)是兩點(diǎn)，一點(diǎn)是戰(zhàn)略的差異化，另外一點(diǎn)，不管是大客戶還是中小企業(yè)，背后都一定是風(fēng)險(xiǎn)管理能力水平的提高。過去傳統(tǒng)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制手段比較簡單，將來如果做小微，傳統(tǒng)的銀行有沒有效率做后尾的客戶，有沒有足夠的技術(shù)和手段對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別和把控，相對來說，我們傳統(tǒng)銀行對于互聯(lián)網(wǎng)的金融公司，顯然在這一塊比較薄弱，銀行雖然掌握賬戶信息，但是交易信息不掌握，需要跟平臺公司進(jìn)行合作。你要進(jìn)行戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型和定位，有沒有這樣的能力。

不行就做金融市場，來錢比較快，但是金融市場又需要宏觀的把握，衍生品的交易能力，不是你現(xiàn)在把資金拿來，進(jìn)行委派，中間吃一個(gè)利差，顯然這種經(jīng)營模式是不可持續(xù)的。我覺得利率市場化的核心還是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力和水平。

在利率市場化的背景下，美國歐洲的銀行業(yè)都進(jìn)行了資產(chǎn)負(fù)債表的承諾，過去講銀行三張表，資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，先是表內(nèi)、表外和表表外，如何通過你的風(fēng)險(xiǎn)管理能力重新定義客戶，把三張表的收益平衡發(fā)展，這顯然是每家銀行作為戰(zhàn)略管理部門需要進(jìn)行認(rèn)真規(guī)劃的。

選擇起來，我在傳統(tǒng)的三大板塊里做哪個(gè)呢？哪個(gè)是我的比較優(yōu)勢和核心競爭力呢？沒有公司不強(qiáng)，沒有零售不穩(wěn)，沒有金融市場不富，在這樣的過程中，我們所有的銀行業(yè)在過去的10年里都經(jīng)歷了這三個(gè)發(fā)展階段，第一個(gè)階段是"4萬億"的時(shí)候，顯然那個(gè)時(shí)候是信貸增長的階段，公司業(yè)務(wù)是整個(gè)銀行業(yè)利潤的主要來源，靠信貸的增長模式。

隨著對信貸表內(nèi)的控制加強(qiáng)以后，很多的項(xiàng)目就被迫轉(zhuǎn)移到了表外，這樣的話，開始做同業(yè)金融市場理財(cái)業(yè)務(wù)，又是一個(gè)快速發(fā)展。

直到2013年下半年，央行加強(qiáng)了對金融市場的管理，此外我們也看到了，銀監(jiān)會(huì)在2014年初年了127號文，對非標(biāo)進(jìn)行控制。之后整個(gè)同業(yè)業(yè)務(wù)有所收縮。

隨著利率市場化進(jìn)一步推進(jìn)，大量金融機(jī)構(gòu)負(fù)債擴(kuò)張，又開始催生了以應(yīng)收款項(xiàng)投資為主的同業(yè)投資業(yè)務(wù)，出現(xiàn)了整個(gè)金融市場的快速發(fā)展，因?yàn)閽赍X比較快，相對來說技術(shù)含量是比較低的，中小銀行完全可以用信用賺利差的錢。

2016年的時(shí)候，幾乎所有的大中小銀行都把零售信貸、零售銀行作為去年的主要戰(zhàn)略，按揭貸款占去年12.5萬億的占比，接近50%，現(xiàn)在所有的銀行都在開始應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)銀行的可持續(xù)發(fā)展，降低它的負(fù)債成本，都是在積極的發(fā)展零售業(yè)務(wù)。

但是在零售業(yè)務(wù)的過程中，出現(xiàn)了現(xiàn)在過于激進(jìn)的增長，盡管按揭貸款增速放緩，去年30%多回落到10%幾，我們的個(gè)人短期消費(fèi)貸款今年出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，很多的消費(fèi)貸款從以指定用途的現(xiàn)金提出來，去市場上買P2P的理財(cái)產(chǎn)品，或者是去買股票，或者是去買房地產(chǎn)，脫離了消費(fèi)貸款的本原，這也是近期監(jiān)管部門加強(qiáng)對零售貸款，特別是消費(fèi)貸款的審查。銀行在轉(zhuǎn)型過程中，零售貸款怎么做到可持續(xù)又穩(wěn)健，這是下個(gè)階段各家銀行都面臨的挑戰(zhàn)。

我們剛才講的是銀行在資產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張放從公司到金融市場到零售，現(xiàn)在銀行之所以被迫這么做，就是因?yàn)殂y行業(yè)進(jìn)入了高成本時(shí)代，對于不少的中小銀行來說也面臨著融資難融資貴的問題，你獲得流動(dòng)性的支持，如果不是一級交易商的話，很難直接從央行獲得貸款的支持，在儲蓄增長乏力的情況下，只能通過金融市場的同業(yè)負(fù)債。M2持續(xù)的在回落，上個(gè)月已經(jīng)回落到了9以下。銀行主要是通過其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，以及從央行獲得流動(dòng)性支持，銀行通過這種方式來支撐自己的資產(chǎn)增長。

其中最主要的一個(gè)產(chǎn)品就是金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存單，大家都知道，NCD是需過應(yīng)對利率市場化，花旗在70年代末推出的產(chǎn)品，當(dāng)我們2013年取消了存貸款利率上下限的時(shí)候，推出了這個(gè)NCD存單。一塊是并不是特別吃香，后來很多銀行認(rèn)識到，因?yàn)槲覀冊?27號文，對同業(yè)負(fù)債有一個(gè)規(guī)定，來自同業(yè)的負(fù)債不能超過總負(fù)債的三分之一，而同業(yè)存單具有同業(yè)負(fù)債的性質(zhì)，是線上的標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，但是它列入了應(yīng)負(fù)債券，快速發(fā)展同業(yè)存單可以規(guī)避同業(yè)負(fù)債不超過三分之一的限制，就出現(xiàn)了監(jiān)管套利。中小銀行發(fā)行同業(yè)存單爆發(fā)式增長，目前接近8萬億以上的余額。

針對這樣的擴(kuò)張，我們可以含量，整個(gè)中國的金融體系，其他領(lǐng)域的發(fā)展都存在著銀行的影子，基金、信托、保險(xiǎn)等都是銀行做的通道。在這樣清下，我們的資管產(chǎn)品規(guī)模去年底已經(jīng)超過了100萬億，扣除一些銷差以后，還有七八十萬億的規(guī)模。保持整個(gè)金融的穩(wěn)定，銀行的穩(wěn)定是非常重要的。這幾年銀行的規(guī)?？焖贁U(kuò)張，上半年達(dá)到了240萬億的水平，這還僅僅是銀行的表內(nèi)，如果考慮表外30萬億的理財(cái)，將近270萬億。在整個(gè)金融體系里，我們銀行已經(jīng)占到了85%甚至到90%的規(guī)模。習(xí)總書記也提出，金融活經(jīng)濟(jì)活，金融穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，在金融穩(wěn)的過程中，銀行穩(wěn)是至關(guān)重要的，銀行的穩(wěn)定事關(guān)整個(gè)金融體系的安全。

要確保整個(gè)金融體系的安全，央行從金融危機(jī)以后意識到，除了貨幣政策的職能以外，還要加強(qiáng)審慎系統(tǒng)性安全的職責(zé)，這個(gè)職責(zé)在央行經(jīng)過多年研究以后，終于落地成了一個(gè)量化的工具，管理手段，也就是我們所謂的MPA考核，資產(chǎn)負(fù)債表是非常重大的創(chuàng)新，它有助于把金融資產(chǎn)和負(fù)債過去無序的擴(kuò)張約定在一個(gè)適度的范圍內(nèi)。

比如說在資產(chǎn)這塊，以前央行對信貸投放每年有一個(gè)額度的管理或者貸款規(guī)模，總體風(fēng)險(xiǎn)是可控的。由于金融創(chuàng)新，表外理財(cái)?shù)陌l(fā)展，原有的體系已經(jīng)不靈了，把原來狹義的信貸從銀行的貸款擴(kuò)展到了銀行的投資，以及表外對非標(biāo)理財(cái)上面。這樣就有了廣義信貸的概念。

中小型銀行的廣義信貸的規(guī)模有不同的界定，但是一般的界定在33到35之間，也就是說用35%減去當(dāng)年M2的增速，比如目標(biāo)是12%，對應(yīng)的中小銀行每年的信貸廣義的擴(kuò)張不能超過20%，對你的資產(chǎn)進(jìn)行了約束。

同理，對于負(fù)債也面臨這樣的控制，由于意識到同業(yè)存單在銀行負(fù)債中的快速增長所帶來的挑戰(zhàn)，因此，在明年一季度開始，把同業(yè)存單也納入到同業(yè)負(fù)債里。這樣的話，在很多銀行里，你要減少其他的同業(yè)存放的負(fù)債，增加同業(yè)存單，如果要是其他的線下同業(yè)的負(fù)債不變的話，同業(yè)存單的發(fā)行規(guī)模就要壓縮。有一個(gè)季度的周期，可能對于前期金融市場業(yè)務(wù)同業(yè)業(yè)務(wù)比較激進(jìn)的銀行，面臨著比較大的壓力，從二季度已經(jīng)開始出現(xiàn)了這樣的趨勢。

最后，也是我個(gè)人的心得，做銀行戰(zhàn)略業(yè)務(wù)多年，銀行未來無非就是在這兩條象限下進(jìn)行選擇，資本沖突肯定是首先的約束，另外是市場空間。第一象限是我們發(fā)展的方向，比如供應(yīng)鏈金融，也是跟下游主題有關(guān)系，大型銀行中小型銀行都要通過公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，很大的一塊如何通過核心企業(yè)上下游供應(yīng)鏈金融既節(jié)約了資本又拓展了新的客戶區(qū)域。

雙城記有一句名言，這是一個(gè)最好的時(shí)代，也是一個(gè)最壞的時(shí)代，對于銀行來說，也是面臨這樣的一個(gè)時(shí)代，由于前面的壓力，銀行現(xiàn)在面臨的日子也是越來越艱難的，但是我相信隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和變化，會(huì)衍生出很多的新的市場區(qū)域，對各個(gè)銀行特別是中小銀行的管理層、董事會(huì)，有沒有這樣前瞻性的，把自己的比較優(yōu)勢和當(dāng)?shù)氐目蛻?、和行業(yè)的特征結(jié)合起來，真正的走一條服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持實(shí)體的發(fā)展之路，而不是靠監(jiān)管套利掙快錢。從監(jiān)管加強(qiáng)的背景下，過去的道路很難持續(xù)。我也希望在未來的發(fā)展過程中，不管是大銀行還是中小銀行，日子能走得越來越好，越來越順，謝謝。