每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 夏 冰 每經(jīng)編輯 陳俊杰    

每經(jīng)記者 夏 冰 每經(jīng)編輯 陳俊杰

27年來(lái)，A股已經(jīng)成長(zhǎng)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中優(yōu)化資源配置的不可或缺的極為重要的一環(huán)。在這樣一片資本沃土中，蘇寧云商砥礪奮進(jìn)13年，并茁壯成長(zhǎng)。

追溯蘇寧商業(yè)零售發(fā)展史，蘇寧成立27年、上市13年，到今年6月底，擁有3645家連鎖店，覆蓋海內(nèi)外600多個(gè)城市。2016年銷售規(guī)模1884億元，上市以來(lái)年復(fù)合增長(zhǎng)率近30%，吸納就業(yè)18萬(wàn)，上市以來(lái)累計(jì)納稅超過(guò)325億元。

13年風(fēng)雨路，蘇寧云商交出上述亮眼業(yè)績(jī)背后有何秘訣，對(duì)市值管理有著怎樣的目標(biāo)，在進(jìn)入轉(zhuǎn)型提速的深化階段后，未來(lái)的蘇寧又將走向何方？帶著這些問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走進(jìn)蘇寧云商副董事長(zhǎng)孫為民的辦公室，聆聽(tīng)蘇寧轉(zhuǎn)型創(chuàng)業(yè)背后的“變革真經(jīng)”。

強(qiáng)化治理規(guī)范和管理體系

“要說(shuō)起蘇寧云商是怎么借助資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)的，我想最為關(guān)鍵的是，自打上市以來(lái)，始終以規(guī)范治理為本，致力于打造‘百年企業(yè)’，我們借助資本市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)，在監(jiān)管部門的支持和推動(dòng)下，才取得了如今的成績(jī)?！睂O為民告訴記者，百年蘇寧的發(fā)展建設(shè)離不開(kāi)完善規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)。對(duì)于蘇寧來(lái)說(shuō)，其首要的就是不斷強(qiáng)化治理規(guī)范和管理體系，這才奠定企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

同時(shí)，蘇寧云商亦十分重視外部股東利益，充分樹(shù)立企業(yè)在資本市場(chǎng)的信譽(yù)，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。要訣就是，注重保護(hù)中小股東的利益，并將公司、員工、股東的利益統(tǒng)一起來(lái)。

孫為民透露了這樣一組數(shù)據(jù)：自上市以來(lái)，蘇寧云商現(xiàn)金分紅累計(jì)43.52億元，共實(shí)施了7次資本公積金轉(zhuǎn)增及紅股分配，實(shí)現(xiàn)了公司、股東利益的統(tǒng)一。

在推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展上，蘇寧云商的愿景是打造成為法人治理下的上市公司標(biāo)桿。其未來(lái)還將進(jìn)一步加強(qiáng)公司法人治理結(jié)構(gòu)，完善內(nèi)控制度，提高信息披露質(zhì)量，提升企業(yè)規(guī)范運(yùn)作，借助資本市場(chǎng)進(jìn)一步強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“我們將繼續(xù)堅(jiān)持以后臺(tái)帶動(dòng)前臺(tái)的策略，不斷進(jìn)行管理創(chuàng)新與經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新，提高運(yùn)營(yíng)效率與效益，推進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康地發(fā)展?！睂O為民說(shuō)。

堅(jiān)守主業(yè)持續(xù)創(chuàng)新變革

近幾年，互聯(lián)網(wǎng)深刻改變了各個(gè)行業(yè)，零售業(yè)首當(dāng)其沖?；趯?duì)行業(yè)發(fā)展的研究和判斷，蘇寧積極把握機(jī)遇，率先推進(jìn)了轉(zhuǎn)型升級(jí)，探索出一條傳統(tǒng)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型之路，成為國(guó)內(nèi)最早提出并率先進(jìn)行O2O實(shí)踐的企業(yè)，并終于實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收盈利的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

最新披露的2017年中報(bào)顯示，蘇寧云商上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)837.46億元，同比增長(zhǎng)21.87%，利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為3.09億元、2.91億元，同比增長(zhǎng)242.96%、340.53%。

“在轉(zhuǎn)型過(guò)程中我們始終專注于商品、渠道和服務(wù)的零售本質(zhì)，努力打造商品供應(yīng)鏈的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)能力，廣覆蓋、快捷便利的物流能力，以及滿足用戶需求的O2O極致服務(wù)能力?！睂O為民說(shuō)。

隨著O2O模式逐漸成熟，蘇寧云商的轉(zhuǎn)型已進(jìn)入了收獲的階段，在零售業(yè)務(wù)深化發(fā)展的基礎(chǔ)上，其衍生出來(lái)的金融、物流業(yè)務(wù)也開(kāi)始獨(dú)立發(fā)展，并初具規(guī)模。

同時(shí)，在線下，創(chuàng)新升級(jí)的蘇寧云店模式得到了消費(fèi)者的認(rèn)同，線下同店增速和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不斷改善；線上平臺(tái)快速發(fā)展，2017年半年報(bào)顯示，蘇寧云商線上自營(yíng)商品銷售收入同比增長(zhǎng)61.39%；與此同時(shí)，公司還重點(diǎn)發(fā)力移動(dòng)端業(yè)務(wù)，移動(dòng)訂單量占比持續(xù)提升至84%。

合理運(yùn)用資本市場(chǎng)工具

一個(gè)企業(yè)從小到大，產(chǎn)業(yè)從弱到強(qiáng)的過(guò)程中，不斷有創(chuàng)新活動(dòng)的發(fā)生，企業(yè)如何更合理充分地運(yùn)用資本市場(chǎng)工具，做大做強(qiáng)做優(yōu)夯實(shí)主業(yè)，蘇寧云商在這方面起到了良好的示范作用。

孫為民告訴記者，自上市以來(lái)，蘇寧先后完成了5次非公開(kāi)發(fā)行股票和2期公開(kāi)發(fā)行的公司債，合計(jì)募集資金凈額483億元。2016年5月，蘇寧云商完成了與阿里巴巴集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，起到了廣泛的社會(huì)帶動(dòng)與行業(yè)示范效應(yīng)。

“作為一家始終堅(jiān)守零售本質(zhì)的企業(yè)，蘇寧將所募集的資金全部用于了連鎖網(wǎng)絡(luò)、物流及信息平臺(tái)等建設(shè)，這些都為蘇寧的發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)，成為蘇寧從2009年起向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型最強(qiáng)有力的動(dòng)力和底氣。”孫為民對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)。

針對(duì)蘇寧又是如何利用資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組做大做強(qiáng)的，孫為民表示，這些年，蘇寧通過(guò)兼并重組，加強(qiáng)資源整合、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

2009年6月，公司投資收購(gòu)老牌連鎖零售商LAOX股權(quán)，并持續(xù)增持成為其第一大股東。同年12月，蘇寧又進(jìn)一步收購(gòu)香港鐳射公司，目前，香港蘇寧已成為公司境外發(fā)展的橋頭堡。

2012年9月，按照集團(tuán)全品類發(fā)展策略，公司收購(gòu)了母嬰零售商紅孩子，拓展新的產(chǎn)品市場(chǎng)，提高用戶體驗(yàn)和粘性。

2017年，為了強(qiáng)化蘇寧物流最后一公里配送能力，提升蘇寧物流對(duì)用戶的服務(wù)能力，公司收購(gòu)天天快遞。收購(gòu)后，通過(guò)整合雙方在倉(cāng)儲(chǔ)、干線、末端等方面的快遞網(wǎng)絡(luò)資源，能提高配送效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)而提高整張物流網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模效應(yīng)和靈活性。

“可以看到的是，通過(guò)以上對(duì)境內(nèi)外企業(yè)的投資、收購(gòu)，公司經(jīng)營(yíng)的區(qū)域、品類及服務(wù)能力得到了有效的發(fā)展，強(qiáng)化了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)能力。”孫為民指出，下一步，蘇寧將繼續(xù)利用好資本平臺(tái)，大力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，不斷創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，鞏固后臺(tái)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展，真正實(shí)現(xiàn)資本與發(fā)展的理性互動(dòng)，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供源源不斷的動(dòng)力，為社會(huì)、股東、員工帶來(lái)更好的回報(bào)，從而實(shí)現(xiàn)蘇寧“國(guó)家、企業(yè)、員工，利益共享”這一目標(biāo)。

將成為傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型標(biāo)桿

站在智慧零售的風(fēng)口上，蘇寧已經(jīng)布局好了。蘇寧控股集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東曾以“不謀萬(wàn)世者不足以謀一時(shí)，不謀全局者不足以謀一域”，解釋了為何蘇寧要在線上線下融合、物流建設(shè)、IT建設(shè)等方面投入巨資。

“我作為創(chuàng)始人，對(duì)蘇寧的價(jià)值非常清楚，即使在股價(jià)最低的時(shí)候，我依然相信蘇寧的價(jià)值在今后某個(gè)時(shí)候能得到體現(xiàn)，得到資本市場(chǎng)的認(rèn)同。所以，即使在這樣嚴(yán)峻的外部形勢(shì)下，蘇寧堅(jiān)持主業(yè)，聚焦互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)在來(lái)看，蘇寧的轉(zhuǎn)型已經(jīng)到了開(kāi)花結(jié)果的時(shí)候?！睆埥鼥|曾表示。

8年的堅(jiān)定轉(zhuǎn)型后，蘇寧云商不僅喚來(lái)了智慧零售的東風(fēng)，其營(yíng)收盈利也迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

截至10月13日收盤，公司市值1340億，今年以來(lái)，蘇寧云商股價(jià)漲幅22.05%。

中泰證券認(rèn)為，公司將通過(guò)線下蘇寧云店/易購(gòu)服務(wù)站等提高收入基數(shù)，利用差異化的產(chǎn)品/高品質(zhì)的服務(wù)提升毛利率水平，線上加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)，強(qiáng)化與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相似品類的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。蘇寧與天天快遞優(yōu)質(zhì)物流資源，與阿里對(duì)接之后，全面開(kāi)放，將顯著貢獻(xiàn)收入，同時(shí)，集團(tuán)在金融全面布局，交易額將加速成長(zhǎng)。維持“買入”評(píng)級(jí)。

中金公司認(rèn)為，公司核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)向好，零售、金融、物流業(yè)務(wù)三管齊下有望提振未來(lái)預(yù)期，維持推薦評(píng)級(jí)。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，公司2017年上半年線上線下收入高增長(zhǎng)，盈利能力提升顯著，業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)進(jìn)一步明確。整個(gè)8月期間銷量均較去年同期顯著提升。此外，蘇寧云商40億元參與聯(lián)通混改，為后續(xù)流量獲取、會(huì)員合作奠定基礎(chǔ)，也進(jìn)一步體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)公司近年來(lái)在電商、智慧零售領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的認(rèn)可。后續(xù)隨著基本面逐漸趨好有望帶動(dòng)公司向樂(lè)觀PS估值切換，“增持”評(píng)級(jí)。

展望未來(lái)，蘇寧云商方面預(yù)計(jì)2017年三季度公司將實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利3億~4億元。2017年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為5.9~6.9億元。

如今，蘇寧云商進(jìn)入轉(zhuǎn)型提速深化階段，正是基于其充分的信披，公司的轉(zhuǎn)型得到了投資機(jī)構(gòu)及廣大中小投資者的理解和大力支持。

“對(duì)于未來(lái)，相信在廣大投資者的支持下，蘇寧必將成為引領(lǐng)中國(guó)傳統(tǒng)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的標(biāo)桿?！睂O為民期盼道。