這段時(shí)間券商研究所的跳槽動(dòng)靜有點(diǎn)多，特別是那些所長(zhǎng)們。

券商中國(guó)記者獲悉，原平安證券研究所副所長(zhǎng)兼銀行業(yè)首席分析師勵(lì)雅敏日前履新中銀國(guó)際證券，任銷(xiāo)售板塊副總經(jīng)理兼研究部總經(jīng)理。此外，在銀行研究領(lǐng)域已經(jīng)成績(jī)不俗的勵(lì)雅敏還將繼續(xù)擔(dān)任中銀國(guó)際證券銀行團(tuán)隊(duì)首席。

據(jù)券商中國(guó)記者不完全統(tǒng)計(jì)，這兩年來(lái)就有李迅雷、趙曉光、彭文生、潘向東、魏濤等券商研究所所長(zhǎng)相繼換了平臺(tái)。更高的激勵(lì)和更廣闊的個(gè)人發(fā)展空間往往是同業(yè)流動(dòng)的根本原因。

券商研究所“人來(lái)人往”早已是行業(yè)常態(tài)，一大看點(diǎn)在于，一年多來(lái)，不少重量級(jí)所長(zhǎng)選擇了離開(kāi)大平臺(tái)，去往機(jī)制更加靈活的小平臺(tái)一展拳腳；另一大看點(diǎn)是，“大手”加盟后，往往會(huì)帶來(lái)新加盟券商研究分倉(cāng)收入的增長(zhǎng)。我們來(lái)看看剛剛離職，或是已經(jīng)離職一段時(shí)間，在新平臺(tái)上大展拳腳的這些所長(zhǎng)們。

負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售和研究部

券商中國(guó)記者向中銀國(guó)際證券和勵(lì)雅敏本人證實(shí)，勵(lì)雅敏已于國(guó)慶前到位中銀國(guó)際證券，任銷(xiāo)售板塊副總經(jīng)理兼研究部總經(jīng)理，負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售和研究部。此外，勵(lì)雅敏還將繼續(xù)擔(dān)任銀行團(tuán)隊(duì)首席。

（圖片來(lái)源：券商中國(guó)）

勵(lì)雅敏為原平安證券研究所副所長(zhǎng)兼銀行業(yè)首席分析師。公開(kāi)資料顯示，她是上海財(cái)大金融學(xué)碩士，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)學(xué)士。2001年加入申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所從事金融業(yè)研究，歷任金融業(yè)首席分析師、服務(wù)業(yè)部門(mén)總監(jiān)。2011-2012年歷任瑞銀證券董事總經(jīng)理、服務(wù)業(yè)小組主管和金融行業(yè)研究主管。

勵(lì)雅敏在銀行研究領(lǐng)域成績(jī)不俗。除2016年平安證券退出參評(píng)新財(cái)富外，近幾年勵(lì)雅敏團(tuán)隊(duì)都在新財(cái)富最佳分析師榜上有名。2015年，勵(lì)雅敏獲得銀行業(yè)新財(cái)富最佳分析師第二名；2014年獲得銀行業(yè)新財(cái)富最佳分析師第三名；2013年獲得銀行業(yè)新財(cái)富最佳分析師第五名。除此以外，勵(lì)雅敏還獲得水晶球、亞洲貨幣等金融銀行業(yè)最佳分析師。

“去年平安證券沒(méi)有參加新財(cái)富，但今年我還要繼續(xù)參評(píng)。”勵(lì)雅敏對(duì)券商中國(guó)記者表示。記者在今年的新財(cái)富最佳分析師候選人名錄中看到了勵(lì)雅敏團(tuán)隊(duì)，由于新財(cái)富參選規(guī)則的變化，勵(lì)雅敏代表的是老東家平安證券參評(píng)。

勵(lì)雅敏撰寫(xiě)的多篇深度報(bào)告在銀行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生不小的影響力。比如，2016年5月26日發(fā)布的《不良ABS首發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)可控收益可觀》；1月28日，在銀行票據(jù)大案爆發(fā)后不到一周時(shí)間，勵(lì)雅敏及其團(tuán)隊(duì)率先推出的銀行業(yè)票據(jù)專(zhuān)題報(bào)告《票據(jù)市場(chǎng)待規(guī)范，銀行風(fēng)險(xiǎn)仍可控》；2015年底，勵(lì)雅敏團(tuán)隊(duì)推出的2016年銀行業(yè)年度策略報(bào)告《行業(yè)大融合演進(jìn)，輕型化轉(zhuǎn)型提速》。

自2001年加入申銀萬(wàn)國(guó)研究所至今，勵(lì)雅敏已經(jīng)走過(guò)了17年的研究生涯。此前，勵(lì)雅敏在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示，“只有長(zhǎng)時(shí)間專(zhuān)注于一個(gè)行業(yè)，才能看完整一個(gè)行業(yè)的周期和發(fā)展”。據(jù)了解，勵(lì)雅敏所帶領(lǐng)的平安證券銀行團(tuán)隊(duì)所創(chuàng)造的傭金收入始終位于研究所內(nèi)部首位。

這些年跳槽的研究所所長(zhǎng)們

券商研究所人來(lái)人往早已是行業(yè)常態(tài)，這兩年更是有不少重量級(jí)所長(zhǎng)選擇了離開(kāi)大平臺(tái)，去往機(jī)制更加靈活的小平臺(tái)一展拳腳。

據(jù)券商中國(guó)記者不完全統(tǒng)計(jì)，這兩年來(lái)就有李迅雷、趙曉光、彭文生、潘向東、魏濤等所長(zhǎng)們相繼換了平臺(tái)。

1、魏濤：中銀國(guó)際證券→太平洋證券

事實(shí)上，勵(lì)雅敏的加盟也是為了補(bǔ)缺魏濤的離開(kāi)。今年3月，原中銀國(guó)際證券研究部主管兼非銀魏濤出任太平洋證券總裁助理、研究院院長(zhǎng)。

公開(kāi)資料顯示，魏濤為北京大學(xué)博士，2014年8月加盟中銀國(guó)際證券，任研究部主管兼非銀首席，擁有16年經(jīng)濟(jì)工作經(jīng)驗(yàn)，8年證券研究經(jīng)驗(yàn)。2011、2013年新財(cái)富非銀行金融第三名，2012年第二名，2015年第一名。

2、李迅雷：海通證券→中泰證券

原海通證券副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷加盟中泰證券在去年的賣(mài)方研究界可謂引起一番震動(dòng)。去年底，海通證券公告稱(chēng)，公司董事會(huì)于12月1日收到副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷的書(shū)面辭職報(bào)告，李迅雷因個(gè)人原因辭去公司副總經(jīng)理及首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家職務(wù)。

當(dāng)晚，齊魯資管董事長(zhǎng)章飚即以一篇《迅雷無(wú)須掩耳》的文章熱情歡迎李迅雷加盟，任齊魯資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。不過(guò)，雖名為齊魯資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，李迅雷實(shí)際負(fù)責(zé)中泰證券研究所工作。一個(gè)多月后，李迅雷正式擔(dān)任中泰證券研究所所長(zhǎng)。

據(jù)了解，李迅雷加盟中泰證券后在所內(nèi)提倡擴(kuò)大客戶(hù)覆蓋面的理念，認(rèn)為除傳統(tǒng)大客戶(hù)公募基金外，賣(mài)方研究所也要服務(wù)銀行、私募、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)。李迅雷的加盟也迅速打響了中泰證券研究的名氣。今年上半年，中泰證券的公募基金傭金分倉(cāng)收入已躋身行業(yè)前十。

3、趙曉光：安信證券→天風(fēng)證券

原安信證券研究所所長(zhǎng)趙曉光去年一手組建天風(fēng)證券研究所，大手筆挖來(lái)數(shù)十位新財(cái)富明星分析師加盟。

短短一年間，天風(fēng)證券在研究領(lǐng)域的成績(jī)已經(jīng)顯現(xiàn)，其公募基金傭金分倉(cāng)收入排名可以說(shuō)是實(shí)現(xiàn)了“大躍進(jìn)”式的發(fā)展。今年上半年，天風(fēng)證券分倉(cāng)收入1.43億元，晉升至行業(yè)第七，且據(jù)趙曉光介紹，這部分全部是研究分倉(cāng)收入，沒(méi)有代銷(xiāo)傭金。

4、彭文生：中信證券→光大證券

去年十月，原中信證券全球研究部主管、全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生正式履新光大證券，任全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所所長(zhǎng)。

據(jù)公開(kāi)資料，彭文生于1993年至1998年曾就職于國(guó)際貨幣及基金組織，任亞太部經(jīng)濟(jì)學(xué)家，負(fù)責(zé)亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究和政策咨詢(xún)事務(wù)。1998年至2008年，彭文生在香港金融管理局供職長(zhǎng)達(dá)10年，先后任經(jīng)濟(jì)研究處和中國(guó)內(nèi)地事務(wù)處主管。2008年6月，彭文生任巴克萊資本中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。2010年10月，彭文生轉(zhuǎn)投中資券商，擔(dān)任中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。2014年10月起任中信證券擔(dān)任全球研究部主管及全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，距其離職加盟光大證券剛滿(mǎn)兩年時(shí)間。

5、胡雅麗：中信證券→光大證券

今年8月，光大證券又迎來(lái)了原中信證券董事總經(jīng)理、新三板研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、前新財(cái)富家電行業(yè)白金分析師胡雅麗擔(dān)任研究所常務(wù)副所長(zhǎng)。

胡雅麗曾帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)連續(xù)9年獲得新財(cái)富家電行業(yè)第一名。她建立了市場(chǎng)沿用至今的家電行業(yè)研究框架，開(kāi)創(chuàng)的以產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)的新三板研究體系入選清華五道口第一屆孫冶芳市場(chǎng)創(chuàng)新研究獎(jiǎng)。

6、潘向東：銀河證券→新時(shí)代證券

今年7月，原銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所所長(zhǎng)潘向東加盟新時(shí)代證券，擔(dān)任副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

公開(kāi)資料顯示，潘向東歷任中信建投證券首席宏觀分析師、光大證券研究所副所長(zhǎng)、光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2011年入職銀河證券，任公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，兼研究所所長(zhǎng)。2008年潘向東獲得第七屆“遠(yuǎn)見(jiàn)杯”中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)第二名；2014年獲得第13屆“遠(yuǎn)見(jiàn)杯”中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)第一名；曾連續(xù)四屆獲新財(cái)富最佳分析師，著有《真實(shí)繁榮》一書(shū)。

潘向東的選擇也令業(yè)內(nèi)大感意外。不過(guò)，潘向東在新時(shí)代證券直管研究業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)及投顧，較之前有更廣闊的發(fā)展空間。而新時(shí)代證券也將借助潘向東的到來(lái)，開(kāi)始進(jìn)軍賣(mài)方研究領(lǐng)域。

7、馮福章：中信建投→安信證券

今年3月，連續(xù)三年包攬新財(cái)富最佳分析師軍工行業(yè)第一名的馮福章離職加盟安信證券，并擔(dān)任副所長(zhǎng)。

信息顯示，馮福章畢業(yè)于北京科技大學(xué)機(jī)械工程專(zhuān)業(yè)，獲得博士學(xué)位，2007年進(jìn)入證券行業(yè)，一直從事機(jī)械和軍工行業(yè)研究。任職中信建投證券后，連續(xù)三年(2014、2015、2016)包攬新財(cái)富最佳分析師軍工行業(yè)第一名，被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“軍工新貴”。

馮福章離職時(shí)有這樣一則通告：“各位領(lǐng)導(dǎo)、朋友：晚上好。我已正式加盟安信證券研究中心，擔(dān)任軍工分析師兼副所長(zhǎng)，繼續(xù)軍工行業(yè)的研究。感謝前段時(shí)間幫我介紹工作、關(guān)心我的各位領(lǐng)導(dǎo)和朋友。我將組建一個(gè)八人團(tuán)隊(duì)（基本搭建完畢），今后將更好地服務(wù)各位客戶(hù)，深入研究行業(yè)和主要上市公司；同時(shí)也為國(guó)防科技工業(yè)主管部門(mén)、一級(jí)市場(chǎng)投資者、各軍工集團(tuán)提供免費(fèi)咨詢(xún)。誠(chéng)望繼續(xù)得到您的支持。新團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)堅(jiān)持從買(mǎi)方角度做研究，保持深入細(xì)致、不忽悠的風(fēng)格，做好本職工作。”

頻繁跳槽為哪般？

高頻的行業(yè)流動(dòng)本是賣(mài)方行業(yè)的一大特色。一般來(lái)講，券商分析師發(fā)展路徑通常是從普通分析師到首席。如果是業(yè)內(nèi)流動(dòng)，通常是為了更高的激勵(lì)和更廣闊的個(gè)人發(fā)展空間。大到所長(zhǎng)們小到一般分析師的跳槽也不外乎這兩點(diǎn)原因。同時(shí)有不少分析師選擇轉(zhuǎn)行去買(mǎi)方，比如公募、私募等機(jī)構(gòu)擔(dān)任投資經(jīng)理。

券商中國(guó)記者此前報(bào)道，潘向東在“券商研究業(yè)務(wù)發(fā)展模式”有四個(gè)方面觀點(diǎn)，大致分析了目前券商研究模式的現(xiàn)狀，也從另一個(gè)維度解釋了分析師頻繁跳槽的原因。

第一方面，目前的大環(huán)境并非遵照研究定價(jià)的模式，包括IPO等，分析師并沒(méi)有定價(jià)權(quán)。二級(jí)市場(chǎng)上，研究部門(mén)可以服務(wù)的只是機(jī)構(gòu)客戶(hù)，但二級(jí)市場(chǎng)并非機(jī)構(gòu)客戶(hù)為主的市場(chǎng)，這也導(dǎo)致了眾多研究機(jī)構(gòu)要去分食“一小塊”機(jī)構(gòu)市場(chǎng)蛋糕的局面。

這些原因?qū)е卵芯繂T的價(jià)值沒(méi)有被充分釋放。包括投行的定價(jià)機(jī)制中，研究人員的價(jià)值發(fā)揮不出來(lái)，在高凈值人群的增值服務(wù)方面，研究人員也很難覆蓋，研究人員的能量一直處于待釋放狀態(tài)。

第二方面，在券商內(nèi)部會(huì)有一種聲音，認(rèn)為是業(yè)務(wù)線(xiàn)創(chuàng)造了更多的利潤(rùn)，研究人員僅僅為幾個(gè)機(jī)構(gòu)客戶(hù)服務(wù)，定價(jià)是否過(guò)高？是否存在不匹配的情況？這也導(dǎo)致了很多券商的研究所一旦做起來(lái)之后，會(huì)有來(lái)自其他業(yè)務(wù)線(xiàn)的壓力，認(rèn)為研究員的價(jià)值被高估的質(zhì)疑聲音一直都在。

第三方面，對(duì)于此前沒(méi)有研究部門(mén)或者研究部門(mén)能力不強(qiáng)的券商，如果涉及這塊業(yè)務(wù)布局，往往會(huì)用高價(jià)挖明星分析師。對(duì)于分析師而言，在“內(nèi)有壓力，外有誘惑”的情況下，做出跳槽選擇也在情理之中。

第四方面，作為研究人員，分析師承擔(dān)了兩方面的職能，一是作為個(gè)體，他希望自身的研究能夠創(chuàng)造價(jià)值，能夠創(chuàng)造價(jià)值就是為公司創(chuàng)造價(jià)值，通過(guò)為客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值并傳導(dǎo)到公司，這部分職能是通過(guò)分析師自身的努力去實(shí)現(xiàn)的；另一個(gè)職能是通過(guò)向職能部門(mén)提供建議、對(duì)市場(chǎng)提供合理建議等，實(shí)現(xiàn)為市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量的社會(huì)職能。對(duì)分析師來(lái)說(shuō)，他們?cè)谶x擇職業(yè)的過(guò)程中，一方面會(huì)看重薪酬，另一方面也會(huì)考慮社會(huì)職能。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)旗下券商中國(guó)微信號(hào)（quanshangcn）

記者：王玉玲