10月30日，北京汽車(chē)股份有限公司(01958，HK；以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京汽車(chē))發(fā)公告稱(chēng)：將計(jì)劃公開(kāi)發(fā)行“A股”相關(guān)事宜及修訂章程，并重提將于上交所正式上市。

根據(jù)公告，北京汽車(chē)擬發(fā)行不超過(guò)4.85億股的A股股份，占擴(kuò)大后已發(fā)行股份約6%，募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于生產(chǎn)基地的升級(jí)改造建設(shè)、技改擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。

對(duì)此，北京汽車(chē)官方表示：“《建議發(fā)行A股及相關(guān)事宜建議修訂章程》的公告，是公司擬于12月5日召開(kāi)的股東大會(huì)的會(huì)議材料（即股東大會(huì)通函），這與10月16日發(fā)布的《建議發(fā)行A股》公告核心內(nèi)容一致。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，北京汽車(chē)若能順利在A(yíng)股實(shí)現(xiàn)IPO,將有助于其打造境內(nèi)外融資平臺(tái)，并且實(shí)現(xiàn)全體股東所持股票的流動(dòng)性。此外，北京汽車(chē)A股未來(lái)發(fā)行完成后，公司已發(fā)行的約54.94億股內(nèi)資股將轉(zhuǎn)換成A股；公眾人士持有A股比例預(yù)計(jì)最高為19.52%，公眾人士持有H股比例預(yù)計(jì)最低為16.52%。

但根據(jù)規(guī)定，北京汽車(chē)登陸A股還需要中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其他相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，方可做實(shí)。

一個(gè)繞不過(guò)去的問(wèn)題是，北汽集團(tuán)旗下控股子公司福田汽車(chē)（600166，SH）與北京汽車(chē)在自主乘用車(chē)領(lǐng)域存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而該問(wèn)題一旦被證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定，或?qū)⑼侠郾本┢?chē)登陸A股市場(chǎng)的步伐。

寶沃并入福田財(cái)務(wù)報(bào)表已有1年

以生產(chǎn)和銷(xiāo)售商用車(chē)而聞名的福田汽車(chē)，已覬覦乘用車(chē)市場(chǎng)多年。2014年，在全資收購(gòu)了“沉睡半個(gè)世紀(jì)”之久的德國(guó)汽車(chē)品牌寶沃之后，福田汽車(chē)還順勢(shì)發(fā)布了乘用車(chē)品牌伽途，并希望以此為契機(jī)向其他乘用車(chē)領(lǐng)域拓展。

據(jù)福田汽車(chē)官網(wǎng)顯示，目前福田汽車(chē)旗下乘用車(chē)板塊共3個(gè)品牌（伽途、薩瓦納、拓路者）累計(jì)8款車(chē)型在售。

然而記者在查閱福田汽車(chē)財(cái)報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，早在《福田汽車(chē)2016年第三季度報(bào)告中》寶沃汽車(chē)銷(xiāo)量便已被計(jì)入其運(yùn)動(dòng)型多功能乘用車(chē)（SUV車(chē)型）整體銷(xiāo)量之內(nèi)，至今已有1年之久。

據(jù)《北汽福田汽車(chē)股份有限公司2017年第三季度報(bào)告》顯示，得益于公司去年下半年新投放的運(yùn)動(dòng)型多功能乘用車(chē)產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)，乘用車(chē)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量5.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)83.7%，行業(yè)同比上升2.38%。而去年下半年正是寶沃BX7車(chē)型度過(guò)“爬坡期”之后的放量階段。

此外，福田汽車(chē)官方也曾對(duì)投資者表示：公司全資及控股子公司均納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍。這意味著，寶沃已“裝”入福田汽車(chē)的上市公司中。

懸而待解的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難題

反觀(guān)北京汽車(chē)，該企業(yè)旗下的紳寶品牌目前共有紳寶X25、紳寶X35、紳寶X55等3款SUV車(chē)型在售。

“從現(xiàn)有架構(gòu)來(lái)看，作為北汽集團(tuán)的控股子公司，福田汽車(chē)與北京汽車(chē)在乘用車(chē)領(lǐng)域是存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的。”一位汽車(chē)行業(yè)分析師在接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

所謂同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，是指公司所從事的業(yè)務(wù)，與其控股股東或?qū)嶋H控制人所控制的其他企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)相同或近似，雙方構(gòu)成或可能構(gòu)成直接或間接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

目前，北汽集團(tuán)是福田汽車(chē)的第一大股東，控股北汽福田27.7%，而北京汽車(chē)是北汽集團(tuán)乘用車(chē)整車(chē)資源聚合和業(yè)務(wù)發(fā)展的平臺(tái)，兩者當(dāng)前都在乘用車(chē)領(lǐng)域有布局。

數(shù)據(jù)顯示，今年1~9月，福田汽車(chē)旗下乘用車(chē)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量5.3萬(wàn)輛，其中伽途、薩瓦納、拓路者等3個(gè)品牌累計(jì)銷(xiāo)量為2.3萬(wàn)輛，占其乘用車(chē)整體銷(xiāo)量的43%；寶沃品牌累計(jì)銷(xiāo)量為3萬(wàn)輛，占乘用車(chē)整體銷(xiāo)量的56.6%。

而今年前三季度，北京汽車(chē)旗下紳寶品牌累計(jì)銷(xiāo)量6.4萬(wàn)輛，其中SUV車(chē)型占比達(dá)81.4%。

事實(shí)上，早在2015年福田汽車(chē)計(jì)劃進(jìn)軍轎車(chē)領(lǐng)域時(shí)也遇到過(guò)類(lèi)似問(wèn)題。

據(jù)2015年10月29日，福田汽車(chē)發(fā)布的《北汽福田汽車(chē)股份有限公司董事會(huì)決議公告》顯示，為消除北汽股份（即北京汽車(chē)）與福田汽車(chē)在轎車(chē)板塊的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，北汽集團(tuán)提出4點(diǎn)建議：1、北汽股份購(gòu)買(mǎi)福田汽車(chē)轎車(chē)等構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)；2、北汽股份吸收合并福田汽車(chē)；3、北汽集團(tuán)指定的其他主體實(shí)施第（1）（2）項(xiàng)內(nèi)容； 4、北汽集團(tuán)及其指定的其他主體采取的其他適當(dāng)?shù)拇胧?/span>

但此公告發(fā)布后至今，福田汽車(chē)與北京汽車(chē)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題并沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)解決，北京汽車(chē)既沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)福田汽車(chē)中構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的轎車(chē)業(yè)務(wù)，也沒(méi)有吸收合并福田汽車(chē)。該公告對(duì)當(dāng)前而言唯一的意義是，承認(rèn)了北京汽車(chē)與福田汽車(chē)之間確實(shí)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

如今，北京汽車(chē)計(jì)劃回歸A股市場(chǎng)，它與福田汽車(chē)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題會(huì)不會(huì)成為障礙？上述汽車(chē)行業(yè)分析師認(rèn)為，“如果北京汽車(chē)借助福田汽車(chē)的平臺(tái)回歸，或者北京汽車(chē)將福田汽車(chē)賣(mài)掉，便可避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。”

“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題是否構(gòu)成北京汽車(chē)回歸A股的障礙，解釋權(quán)不在企業(yè)，而在證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如果證監(jiān)會(huì)同意，即便存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，北京汽車(chē)依舊可以回歸A股市場(chǎng)。”該分析師強(qiáng)調(diào)。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，現(xiàn)在北京汽車(chē)計(jì)劃登陸A股市場(chǎng)，其目的很可能是為發(fā)展自主品牌融資做準(zhǔn)備。而在A(yíng)股市場(chǎng)進(jìn)行IPO，北京汽車(chē)的估值可能會(huì)更高，其最后發(fā)行的市盈率很可能達(dá)到23倍左右。但北京汽車(chē)究竟以何種方式回歸A股，目前其并沒(méi)有進(jìn)行說(shuō)明。