賣房、賣股、賣土地，為了能扭虧為盈，在“期末考”交一份滿意的答卷，一些上市公司打起了“歪主意”，其中不僅有急需保殼的“披星戴帽”股，也有業(yè)績(jī)并不差的非ST公司。這并不是新花樣，但今年有了新的監(jiān)管要求，證監(jiān)會(huì)表態(tài)，將強(qiáng)化對(duì)上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度，主要是強(qiáng)化一線監(jiān)管，通過交易所、證監(jiān)局對(duì)此類行為問詢檢查。

業(yè)界人士認(rèn)為，正常經(jīng)營(yíng)的上市公司通常不會(huì)突擊增厚利潤(rùn)的情況，“一筆交易”扭虧為盈的現(xiàn)象或存利益輸送，目前，監(jiān)管層已注意到這一情況，并從多方面封堵漏洞降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。交易所會(huì)越來越多問詢以非常規(guī)手段出售資產(chǎn)或用會(huì)計(jì)手段進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)的情況。

（圖片來源：視覺中國(guó)）

為摘星摘帽，ST公司成出售資產(chǎn)"主力"

出售股權(quán)、廠房、土地、使用權(quán)等資產(chǎn)是上市公司增厚業(yè)績(jī)的常見手段，尤以一些連年虧損的“披星戴帽”公司為甚，四季度常常是上市公司進(jìn)行這些動(dòng)作的高峰期。

如哈空調(diào)此前公告，擬以1.03億元的總價(jià)轉(zhuǎn)讓南湖路廠區(qū)、上海辦事處房產(chǎn)、北京辦事處房產(chǎn)、新華廣場(chǎng)房產(chǎn)四項(xiàng)資產(chǎn)。上述轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)完成后，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓當(dāng)期將實(shí)現(xiàn)約1851萬元營(yíng)業(yè)收入。在此次資產(chǎn)出售之前，哈空調(diào)已完成轉(zhuǎn)讓參股子公司上海爾華杰機(jī)電裝備制造有限公司37.5%的股權(quán)，并還在計(jì)劃轉(zhuǎn)讓參股公司上海浦東創(chuàng)業(yè)投資20.00%的股權(quán)。今年前三季度，哈空調(diào)共虧損4070萬元，如果今年再度虧損，將因連續(xù)兩年虧損而被實(shí)施特別處理。

出售股票是上市公司業(yè)績(jī)“爆發(fā)式增長(zhǎng)”的另一種形式。*ST沈機(jī)日前發(fā)布公告稱，擬以1元的價(jià)格，將所持子公司中捷機(jī)床100%股權(quán)、沈陽機(jī)床進(jìn)出口100%股權(quán)、沈陽機(jī)床加拿大公司100%股權(quán)等全部資產(chǎn)、負(fù)債出售給控股股東沈陽機(jī)床(集團(tuán))有限責(zé)任公司。通過此次交易，*ST沈機(jī)預(yù)計(jì)在處置年末合并報(bào)表層面確認(rèn)處置損益合計(jì)為9.14億元。*ST沈機(jī)前三季度虧損7.82億元。由于2015年和2016年連續(xù)虧損，如果*ST沈機(jī)今年再度虧損，公司將面臨被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)，此次資產(chǎn)處置無疑增加了公司今年扭虧為盈的勝算。

*ST萬里也在日前發(fā)布公告稱，以1.3元/股的價(jià)格將持有重慶德能再生資源股份有限公司3500萬股股份轉(zhuǎn)讓給公司關(guān)聯(lián)方巨江電源科技有限公司，轉(zhuǎn)讓金額4550萬元，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)收益約1481萬元。*ST萬里前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)296.5萬元。取得這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益后，公司全年實(shí)現(xiàn)盈利的可能性大大增加。

實(shí)際上，公司賣房賣股的動(dòng)因有多種多樣，有些屬于正常需求，但也有不少是投機(jī)。業(yè)界人士指出，有部分上市公司會(huì)因?yàn)檎Ｐ枨蠼灰追慨a(chǎn)，也有不少公司通過賣房、賣資產(chǎn)美化公司業(yè)績(jī)，存在投機(jī)現(xiàn)象。

在業(yè)界看來，不少“一筆交易”扭虧為盈的動(dòng)因是“保殼”。如2014年、2015年連續(xù)虧損的*ST珠江，4月28日公布年報(bào)顯示，2016年凈利潤(rùn)7330萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。背后原因之一便是公司轉(zhuǎn)讓三亞萬嘉酒店管理有限公司100%的股權(quán)及位于海南省三亞市三亞灣路212號(hào)的三棟別墅房產(chǎn)等。

還有不少上市公司通過政府補(bǔ)助增厚業(yè)績(jī)，避免被退市或被ST。比如*ST中富9月30日公告稱，根據(jù)河南省衛(wèi)輝市商務(wù)局《關(guān)于同意安排珠海中富實(shí)業(yè)股份有限公司投資發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)資金的通知》，公司收到河南省衛(wèi)輝市政府撥付的投資發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)資金共計(jì)2500萬元。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)—政府補(bǔ)助》等有關(guān)規(guī)定，公司將對(duì)上述款項(xiàng)作相應(yīng)的賬務(wù)處理，計(jì)入當(dāng)期損益，上述資金的取得將會(huì)對(duì)公司2017年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面影響。該公司于2015年、2016年連續(xù)兩年虧損，倘若2017年續(xù)虧，公司股票就面臨著暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)變動(dòng)各顯奇通

除了出售資產(chǎn)外，還有一些上市公司通過會(huì)計(jì)手段調(diào)節(jié)利潤(rùn)。如國(guó)美通訊10月30日晚公告，自2017年10月1日起對(duì)投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量模式進(jìn)行變更，由成本計(jì)量模式變更為公允價(jià)值計(jì)量模式。通過此項(xiàng)變更，國(guó)美通訊前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)將增加617萬元。

與此類似，力帆股份此前公告，將全資子公司重慶力帆乘用車有限公司部分自用房地產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)，并將后續(xù)計(jì)量方式由成本計(jì)量模式變更為公允價(jià)值計(jì)量模式。本次模式變更估計(jì)將給公司2017年度凈利潤(rùn)增加約3000萬元。

除了改變計(jì)量方式，還有的上市公司采用調(diào)整計(jì)提產(chǎn)品質(zhì)量保證金的方式來增厚利潤(rùn)。如麥格米特10月31日公告，變更公司會(huì)計(jì)估計(jì)，將保修期（18個(gè)月）內(nèi)產(chǎn)品按銷售收入（不含稅）提取產(chǎn)品質(zhì)量保證金的比例由0.50%下調(diào)至0.15%。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，本次會(huì)計(jì)估計(jì)變更預(yù)計(jì)將增加2017年約450至550萬元凈利潤(rùn)。

鵬博士同樣采用了變更會(huì)計(jì)估計(jì)的方式，將線路資產(chǎn)的折舊年限由8年調(diào)整為8-15年。公司表示，經(jīng)測(cè)算，本次會(huì)計(jì)估計(jì)變更后，預(yù)計(jì)將減少公司2017年固定資產(chǎn)折舊約3.54億元，增加所有者權(quán)益及凈利潤(rùn)約3億元。

賣房賣股也好，會(huì)計(jì)調(diào)整也罷。事實(shí)上，不管哪一種形式，其背后都有可能是上市公司的正常經(jīng)營(yíng)需求，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不可能所有此類交易，都是上市公司正常的經(jīng)營(yíng)需求，在注意區(qū)分的同時(shí)，需要重點(diǎn)關(guān)注其中可能的利益輸送等問題，公司經(jīng)營(yíng)通常不會(huì)刻意在年末或季末安排此類大筆交易，每到季末、年末就通過“一筆交易”增厚上市公司業(yè)績(jī)，甚至扭虧為盈的現(xiàn)象可能存在利益輸送等，需要特別關(guān)注。

監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化

實(shí)際上，監(jiān)管層始終對(duì)此類現(xiàn)象保持從嚴(yán)監(jiān)管態(tài)度，針對(duì)年末突擊進(jìn)行重大交易，借以扭虧摘帽、規(guī)避連續(xù)虧損戴帽等現(xiàn)象，深交所曾表示，將持續(xù)密切關(guān)注上市公司的會(huì)計(jì)處理合規(guī)性，高溢價(jià)變賣資產(chǎn)，關(guān)聯(lián)方潛在利益輸送，對(duì)年報(bào)事后審查中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為將一查到底、嚴(yán)肅處理。

只是，今年更加嚴(yán)格。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬指出，上市公司在法律法規(guī)框架內(nèi)恰當(dāng)安排交易、在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的范圍內(nèi)合理進(jìn)行專業(yè)判斷和估計(jì)，有利于真實(shí)反映企業(yè)價(jià)值。但是，上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告無法真實(shí)、完整地反映公司報(bào)告期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。如果上市公司利用缺乏商業(yè)實(shí)質(zhì)的資產(chǎn)出售、突擊性債務(wù)重組等特定交易制造利潤(rùn)，通過隨意變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)、進(jìn)行人為價(jià)值量調(diào)整等方式操縱利潤(rùn)，甚至配合二級(jí)市場(chǎng)炒作，還會(huì)嚴(yán)重?fù)p害投資者，尤其是中小投資者的利益，扭曲資本市場(chǎng)正常的定價(jià)機(jī)制和優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)功能，不利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展，對(duì)此需要從嚴(yán)監(jiān)管。

“下一步，證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化對(duì)上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度。交易所將聚焦上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為，加大“刨根問底”式問詢力度，強(qiáng)化與二級(jí)市場(chǎng)交易核查的監(jiān)管聯(lián)動(dòng)。證監(jiān)局將視情況開展現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)情況，依規(guī)采取行政監(jiān)管措施，達(dá)到立案標(biāo)準(zhǔn)的，堅(jiān)決啟動(dòng)立案稽查程序。”常德鵬表示，此外，交易所正在研究完善退市財(cái)務(wù)類指標(biāo)，優(yōu)化退市制度，促進(jìn)上市公司聚焦主業(yè)，充分發(fā)揮好資本市場(chǎng)的功能。

常德鵬強(qiáng)調(diào)，上市公司是資本市場(chǎng)投資價(jià)值的源泉，真實(shí)完整、客觀公允的財(cái)務(wù)信息是投資者投資決策的重要基礎(chǔ)。上市公司要充分認(rèn)識(shí)依法合規(guī)披露財(cái)務(wù)信息、提高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的重要意義，切實(shí)履行依法合規(guī)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露的義務(wù)，嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)信息披露規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，建立健全與財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)的內(nèi)部控制制度，確保財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)、完整地反映公司報(bào)告期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。公司年審機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)重大非常規(guī)交易、其他高風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，以及會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更等予以重點(diǎn)關(guān)注，考慮其是否按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行了恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理和披露。公司年審機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示》有關(guān)內(nèi)容，勤勉盡責(zé)，保持獨(dú)立性，設(shè)計(jì)有針對(duì)性的審計(jì)程序，獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，發(fā)表恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見，不得以帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見或關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的披露代替保留意見或無法表示意見審計(jì)報(bào)告。

加強(qiáng)監(jiān)管與實(shí)業(yè)引導(dǎo)應(yīng)相互配合。北京問天律師事務(wù)所主任合伙人張遠(yuǎn)忠等專家認(rèn)為，在監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)違規(guī)的突擊增長(zhǎng)、“忽悠式重組”等予以重罰的同時(shí)，上市公司自身也應(yīng)聚焦實(shí)業(yè)、堅(jiān)持創(chuàng)新，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期投資價(jià)值。

（圖片來源：視覺中國(guó)）

除了上述情況得到監(jiān)管關(guān)注外，證監(jiān)會(huì)還對(duì)三起案件作出了行政處罰。

一是廣州穗富投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱穗富投資）是深圳中國(guó)農(nóng)大科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱國(guó)農(nóng)科技）擬非公開發(fā)行股份方案的提案方，時(shí)任穗富投資董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)易向軍、股東周嶺松系國(guó)農(nóng)科技擬非公開發(fā)行股份這一內(nèi)幕信息的知情人。

在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，易向軍、周嶺松做出投資決策，由穗富投資擔(dān)任投資顧問的“金鷹基金-光大銀行-金鷹穗富6號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”等4個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃賬戶買入“國(guó)農(nóng)科技”，共獲利約333.4萬元。穗富投資的上述行為違反了《證券法》第73條、第76條規(guī)定，依據(jù)《證券法》第202條規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定沒收穗富投資違法所得約333.4萬元，并處以約333.4萬元罰款，對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員易向軍、周嶺松給予警告，并分別處以10萬元罰款。

二是廣東省珠海市博元投資股份有限公司（原東莞市方達(dá)再生資源產(chǎn)業(yè)股份有限公司，簡(jiǎn)稱博元投資）在2011年至2013年年度報(bào)告、2012年至2014年半年度報(bào)告中未如實(shí)披露公司實(shí)際控制人情況和股改業(yè)績(jī)承諾履行情況，同時(shí)，博元投資通過偽造銀行承兌匯票并進(jìn)行虛假交易，導(dǎo)致前述報(bào)告中多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大比例虛假。

上述行為違反了《證券法》第63條、第68條規(guī)定，依據(jù)《證券法》第193條規(guī)定，證監(jiān)會(huì)已于2017年6月29日依法對(duì)本案中除實(shí)際控制人李曉明外的其他責(zé)任主體作出行政處罰。實(shí)際控制人李曉明指使公司從事前述違法行為，構(gòu)成《證券法》第193條第3款所述情形。因以其他方式無法向李曉明送達(dá)《行政處罰事先告知書》和《市場(chǎng)禁入事先告知書》，證監(jiān)會(huì)對(duì)李曉明另案處理。經(jīng)依法履行公告送達(dá)程序，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)李曉明給予警告，處以60萬元罰款，并對(duì)其采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

三是中國(guó)高科集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱中國(guó)高科）2012年年報(bào)未按規(guī)定披露與武漢天馨物業(yè)發(fā)展有限公司和武漢天賜商貿(mào)發(fā)展有限公司之間發(fā)生的重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。

上述行為違反了《證券法》第63條、第68條規(guī)定，依據(jù)《證券法》第193條規(guī)定，證監(jiān)會(huì)已于2017年5月5日依法對(duì)本案中除獨(dú)立董事潘國(guó)華外的其他責(zé)任主體作出行政處罰。獨(dú)立董事潘國(guó)華在中國(guó)高科2012年年報(bào)上簽字，是中國(guó)高科信息披露違法行為的其他直接責(zé)任人員。因以其他方式無法向潘國(guó)華送達(dá)《行政處罰事先告知書》，證監(jiān)會(huì)對(duì)潘國(guó)華另案處理。經(jīng)依法履行公告送達(dá)程序，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)潘國(guó)華給予警告，并處以3萬元罰款。