每經編輯｜每經記者 周程程    

圖片來源：攝圖網

每經記者 周程程 每經編輯 賈運可

11月14日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月投資、消費、工業(yè)增加值等指標增速出現(xiàn)回落態(tài)勢。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，這些數(shù)據(jù)雖然較前值有所回落，但依然處在較高的增速區(qū)間，工業(yè)增加值、服務業(yè)生產指數(shù)等指標的增速比去年同期還有所加快。同時，從最新數(shù)據(jù)來看，中國經濟結構優(yōu)化的步伐有條不紊，新興動能持續(xù)快速成長，去產能、去庫存成效突出。

有分析指出，結合多方面因素來看，四季度主要壓力在投資方面，但仍在可控范圍內。預計11月、12月消費會對四季度經濟起到支撐作用。綜合前三季度經濟增長超預期來看，實現(xiàn)全年增長目標無憂?？傮w上、多維度觀察，國民經濟運行保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

新興動能持續(xù)快速成長

10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.2%，增速比上月回落0.4個百分點，但高于去年同期0.1個百分點。對此，國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師張衛(wèi)華表示，這一增速仍然保持在合理區(qū)間。今年國慶長假導致工作日同比減少一天，是影響工業(yè)增幅略緩的短期因素。

國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁也對《每日經濟新聞》記者表示，在環(huán)保趨嚴的情況下，10月工業(yè)增加值同比增長6.2%，并未出現(xiàn)明顯放緩，且比去年同期數(shù)據(jù)還略高0.1個百分點，實屬不錯的增長速度。

此外，10月出口增速放緩也是造成工業(yè)增加值回落的因素之一。有券商研報指出，隨著出口增速放緩，帶動計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)等出口占比較大行業(yè)工業(yè)增加值增速回落。數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)增加值同比增長6.7%，較上月回落1.4個百分點。

不過，相比于經濟指標的短期變化，中國經濟從追求規(guī)模速度向質量效益轉變的大邏輯沒有改變，新興動能持續(xù)快速成長。記者注意到，1至10月份，高技術產業(yè)和裝備制造業(yè)增加值增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快6.7和4.8個百分點，工業(yè)機器人產量同比增長68.9%。

張衛(wèi)華指出，總體看，10月工業(yè)經濟運行保持平穩(wěn)向好的態(tài)勢。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：一是行業(yè)增長面基本穩(wěn)定，41個大類行業(yè)中有34個行業(yè)增加值保持同比增長，增長面為82.9%；二是部分高端細分行業(yè)仍然保持較高增速，比如城市軌道交通設備制造增長38.8%；三是高技術產業(yè)、裝備制造業(yè)支撐作用明顯；四是新興工業(yè)產品產量繼續(xù)高速增長；五是面向市場需求的工業(yè)消費品增勢較好。

從最新數(shù)據(jù)來看，中國經濟結構優(yōu)化的步伐有條不紊。去產能、去庫存成效突出。鋼鐵、煤炭去產能年度目標已超額完成，1.4億噸“地條鋼”產能出清。10月末，商品房待售面積同比下降13.3%。去杠桿、降成本穩(wěn)步推進。9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產負債率為55.7%，比上年同期下降0.6個百分點。

10月消費需求有所后移

從需求方面來看，數(shù)據(jù)顯示，10月社會消費品零售總額增速從上個月的10.3%降至10.0%，與10月物價情況產生背離。此前公布的10月CPI數(shù)據(jù)為同比增長1.9%，漲幅高于上月。

對此，牛犁表示，盡管零售價格和物價數(shù)據(jù)理論上不完全一致，但總體方向是一致的，故消費名義增速應該比上月要高，但目前表現(xiàn)為增速有所放緩，這與國慶假日外出旅游等因素有關。

從消費結構來看，北京大學經濟政策研究所副所長顏色向《每日經濟新聞》記者指出，伴隨著房地產銷售下滑，與地產相關的裝修、家電、建材增速均有所回落。此外，國信證券宏觀固收團隊研報指出，10月商品零售增速回落是消費回落主要原因?？紤]到“雙11”促銷規(guī)模較大，不排除10月消費需求有所后移。

對于四季度經濟，牛犁認為，主要壓力在投資方面，房地產降溫對相關產業(yè)的影響將逐步體現(xiàn)。不過，牛犁同時指出，早在一季度之后，投資下行壓力就已經出現(xiàn)，但前三季度我國經濟均實現(xiàn)了超預期增長，因此對四季度不必過多擔心，目前經濟總體上是穩(wěn)中略緩，韌性穩(wěn)定性都比原來強。四季度經濟增速即便放緩，全年增速大概率還是在6.8%左右。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，預計四季度消費依然是經濟增長的重要支柱，但從消費結構來說，會更加傾向于服務類的消費。鑒于國內補庫存周期進入尾聲，固定資產投資和社會消費品零售總額增速可能會持續(xù)放緩，因此四季度海外需求改善將成為支撐國內工業(yè)生產景氣度的重要因素。不過，他同時指出，中國經濟前三季度錄得6.9%的超預期增長，即便4季度增速放緩，全年增長也應該在6.8%左右，大幅超越年初設定的6.5%的增長目標。從這個角度上來說，年內增長層面無憂。