每經(jīng)編輯｜何建川

（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

上周四以來(lái)市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪大幅調(diào)整，今年來(lái)持續(xù)走強(qiáng)的白馬股板塊的集體大跌是誘發(fā)調(diào)整的主因。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，國(guó)泰君安最新觀點(diǎn)指出，今年10月之后，市場(chǎng)走出一波消費(fèi)股行情，不過(guò)目前正處于消費(fèi)股行情尾聲，周期股行情啟動(dòng)階段。國(guó)泰君安認(rèn)為，現(xiàn)階段可看好當(dāng)前至明年開工旺季較大級(jí)別行情演繹，主要邏輯有：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不弱，周期品需求端有支撐；環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，供給側(cè)邏輯繼續(xù)發(fā)力；商品期現(xiàn)貨價(jià)格帶動(dòng)權(quán)益周期板塊樂(lè)觀預(yù)期回升（進(jìn)入11月，螺紋鋼等期現(xiàn)貨價(jià)格扭轉(zhuǎn)9月以來(lái)弱勢(shì)開始回升）。

招商證券最新觀點(diǎn)指出，現(xiàn)階段可關(guān)注券商股。招商證券認(rèn)為，從過(guò)往的歷史來(lái)看，當(dāng)小盤股PE低于25倍后（考慮到2017年最后一個(gè)季度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，目前申萬(wàn)中盤和申萬(wàn)小盤估值水平均回落至24倍附近，回落到歷史最低的區(qū)間。如果按照分析師一致盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)2018年估值均將會(huì)回落至19倍，回到歷史最低水平），大概率會(huì)迎來(lái)一輪風(fēng)格轉(zhuǎn)換，而每當(dāng)出現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)的風(fēng)格切換前，券商股都會(huì)率先有所表現(xiàn)；除此以外，無(wú)論是從估值、業(yè)績(jī)還是從政策以及機(jī)構(gòu)配置等角度來(lái)看，當(dāng)前券商板塊已經(jīng)到了較好的配置時(shí)期。

就估值而言，據(jù)測(cè)算，當(dāng)前上市券商平均PB為2.11倍，考慮到四季度利潤(rùn)貢獻(xiàn)，年底將降至2.07倍，這一PB水平會(huì)回到2012年11月底、2006年3月底的狀態(tài)。而業(yè)績(jī)方面，招商證券認(rèn)為，今年券商業(yè)績(jī)大概率觸底，在市場(chǎng)活躍度增加，融資余額保持相對(duì)較高的水平以及新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的情況下，明年券商業(yè)績(jī)有望明顯改善。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）