停牌已近8個月樂視網，這兩天屢有相關消息曝出。

12月4日晚間，方正證券一則申請強制執(zhí)行樂視網高管質押股票的消息引市場關注。

據(jù)業(yè)內人士介紹，除了股票質押業(yè)務，融資融券業(yè)務也在券商的風險控制之列。樂視網復牌后，重倉持有樂視，特別是融資買入的投資者都將遭遇重大虧損。

WIND數(shù)據(jù)顯示，目前樂視網的融資融券余額有32.98億元，其中融資余額達到32.97億元，融券余額115.58萬元，兩融余額占了流通股市值的8.47%。一位不愿具名的券商相關業(yè)務負責人表示，會對樂視網的復牌持謹慎態(tài)度，會給投資者進行風險提示，但兩融不虧錢估計很難了。

方正訴樂視網高管，要求償還融資本金1.8億

樂視網停牌之前，其股票質押總量占流通股的比例高達96.66%，除了賈躍亭本人持有的股票多數(shù)進行質押之外，樂視網高管所持股票也幾乎都進行了股票質押。

據(jù)了解，此前樂視聯(lián)合創(chuàng)始人、酷派集團董事會主席劉弘和單留歡夫婦，原樂視網財務總監(jiān)楊麗杰和趙龍夫婦，就將樂視網的股票質押給了方正證券。

就在今天晚上，方正證券發(fā)布公告，正式向法院申請強制執(zhí)行，要求樂視網高管償還融資本金累計1.8億元。

其中，分別要求劉弘、單留歡夫婦盡快償還融資本金1億元及相應的利息、違約金、實現(xiàn)債權和質權的全部費用等全部債務；要求楊麗杰、趙龍夫婦以及樂視控股盡快償融資本金8000萬元及相應的利息、違約金、實現(xiàn)債權和質權的全部費用等全部債務。

公告顯示，楊麗杰于2016年6月將持有的480萬股樂視網股票質押給方正證券，融入初始交易本金8000萬元，后又質押了136.2萬股作為質押擔保；劉弘于2016年10月將持有的650萬股樂視網股票質押給方正證券，融入初始交易本金1億元，后又質押了200萬股作為質押擔保。

今年下半年，方正證券根據(jù)約定，分別以樂視網財務狀況惡化和質押標的被法院凍結為由要求楊麗杰和劉弘提前贖回股票未果，遂向法院申請了強制執(zhí)行。近期，湖南省長沙市中級人民法院已受理方正證券執(zhí)行申請，目前上述案件正在執(zhí)行過程中。

三類機構和投資者最受傷

在業(yè)內人士看來，樂視網復牌之后，最可能受傷的有三類機構和投資者：

一是持有樂視網質押股票的銀行、券商、信托等機構；

二是重倉持有樂視網的基金；

三是通過融資融券加杠杠融資買入樂視網的投資者。

據(jù)WIND統(tǒng)計，樂視網停牌之前股票質押總量占流通股的比例為96.66%，其中65.34%的股權未解押，這部分股權占流通股的比例為65.34%。

WIND顯示，目前樂視網的融資融券余額有32.98億元，其中融資余額達到32.97億元，融券余額115.58萬元，兩融余額占流通股市值比重為8.47%。而樂視網自4月17日停牌以后，融資余額就一路減少，從停牌前的44.92億元降至12月4日的32.98億元，減少了11.95億元。由于樂視網停牌期間投資者不能賣券還款，意味著融資客通過現(xiàn)金還款了結了超過10億元的融資負債，但仍有32.98億元的余額。

今年10月底，交易所也發(fā)布了公告，對融資融券標的進行今年第三季度的定期調整，將樂視網從融資融券標的股票名單中剔除，自10月30日起施行。

不過目前樂視網仍在交易所融資融券可充抵保證金擔保品標的池中，券商多數(shù)自行將其剔除，或者降低折算率。海通證券即于11月2日將樂視網調出擔保品范圍，國信證券則將樂視網作為擔保品的折算率調為0。

20多家基金下調估值

樂視的債務危機爆發(fā)以來，引發(fā)了供應商討債、欠薪、銀行資金凍結等一連串的連鎖反應。各大持倉基金公司基于贖回壓力，也下調樂視網估值。

從今年7月中旬起，眾多基金相繼下調樂視網估值。10月，樂視網發(fā)布2017三季報巨虧公告，公募基金再次對其開啟新一輪估值下調。

10月27日，樂視網披露的三季報顯示，公司前三季營收60.95億元，同比下滑64%；虧損16.52億元。其中，三季度單季營收5.54億元，同比下滑92%，虧損10.15億元。預計2017年全年累計歸屬公司股東的凈利潤為虧損。

數(shù)據(jù)顯示，目前持倉的20多家基金公司全部下調樂視網估值。

11月14日，中郵基金、嘉實基金、易方達基金、財通基金再次公告下調樂視網估值，調整后價格分別為3.92元/股和3.91元/股。

此后，又有近20家公募基金加入了下調其估值的大軍中，其中包括諾安、申萬菱信、國泰、富國、國海富蘭克林、工銀瑞信、泰達宏利、天弘、諾德、摩根士丹利華鑫、國投瑞銀、大成、融通、招商、鵬華、南方、景順長城、廣發(fā)等。

在上述基金公司給出的樂視網估值中，諾安基金調整后的估值最低，為3.9元；而中郵、廣發(fā)兩家均將估值調整為3.92元；除此之外，其余基金公司將樂視網估值調整為3.91元。

這是基金公司針對樂視網開啟的第三波估值下調，參照樂視網停牌前的復權價15.33元/股計算，樂視網的估值已經重挫2/3。

停牌前，樂視網股價為15.33元/股，總股本39.89億元，總市值612億元；如果按估值3.9元/股計算，總市值僅有155.57億元，較停牌前縮水了75%。

樂視網何時復牌

樂視網自4月14日第二次停牌后，多次延遲復牌，至今樂視網何時能夠復牌仍是未知數(shù)。

7月17日，樂視網召開2017年第二次臨時股東大會，審議通過了《關于繼續(xù)推進重大資產重組事項暨公司股票延期復牌的議案》，經向深圳證券交易所申請，其公司股票于2017年7月18日上午開市起繼續(xù)停牌不超過3個月，停牌時間自停牌首日起累計不超過6個月。

2017年10月10日樂視網繼續(xù)發(fā)布停牌公告，該公司原計劃于2017年10月16日前公告本次重大資產重組方案等相關信息，但由于本次重大資產重組涉及重大無先例事項，相關工作的開展目前存在較大不確定性，因此公司預計無法于2017年10月16日前披露本次重大資產重組預案或報告書并申請復牌。為了維護廣大投資者利益，經公司申請，公司股票自2017年10月17日開市起繼續(xù)停牌。

按照《上市公司重大資產重組管理辦法》等相關規(guī)定，樂視網需至少每五個交易日發(fā)布一次重大資產重組停牌期間進展的公告。樂視網今日也再此發(fā)布公告，不過其資產重組并無實質進展，也沒有提及復牌時間。

來源：券商中國（quanshangcn）

記者：楊慶婉 王玉玲