每經編輯｜每經實習記者 胡曉蕊 每經記者 蔡鼎 每經編輯 張海妮     

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美國領先的藥品零售連鎖運營商西維斯（CVS，N)，于當地時間12月3日在其官網上宣布，同意以690億美元的價格收購美國醫(yī)療保險企業(yè)安泰保險(AET，N)，算上債務，這筆收購總價達到了780億美元。

目前，在美國，保險公司正面臨著降低醫(yī)療成本的壓力，而零售商正受到新的競爭對手的沖擊。路透社稱，亞馬遜近期在醫(yī)藥行業(yè)動作頻繁，使零售商感到潛在的威脅，因此加速了企業(yè)的垂直整合，助推了傳聞的西維斯和安泰的合并。

據《每日經濟新聞》記者了解，西維斯是全美最大的藥品福利管理暨藥房經營企業(yè)之一，安泰保險則是美國成立最早的醫(yī)保公司之一。若該交易完成，這將成為今年全球規(guī)模最大的并購交易，也是十年來最大規(guī)模的醫(yī)藥業(yè)合并案之一，新公司將成為全美規(guī)模最大的連鎖藥品零售店，以及第三大醫(yī)療健康保險企業(yè)。

有望成為今年最大并購案

西維斯在公告中稱，該公司將以207美元/股購買安泰保險股票，其中包括145美元現金和0.8378股CVS股票（合每股62美元）。該收購價格較《華爾街日報》（The Wall Street Journal）10月報道的安泰保險的股價水平溢價約29%。

合并后，安泰股東將擁有新公司22%的股權，并且包括其CEO在內的3位高管將擁有董事會席位，但安泰仍將作為獨立子公司經營。雙方表示，該交易預計在2018年下半年完成。而到了2020年，也就是并購完成后的第二個完整年度，全年成本協同效益將達到7.5億美元。雙方預計，交易將令經調整的每股盈余增加大約1~5個百分點。

西維斯和安泰保險首席執(zhí)行長在一份聯合聲明中表示，通過將安泰在醫(yī)療保險方面的專長與西維斯廣泛分布的實體藥店相結合，新公司將在遏制高漲的醫(yī)療保健成本方面處于非常有利的地位。

“這次的合并將兩家偉大公司的優(yōu)勢聚集在一起，以重塑消費者的醫(yī)療保健體驗。”CVS總裁兼首席執(zhí)行官Larry Merlo在一份聲明中說道。

有分析師表示，CVS與安泰的并購交易或將引起對手的爭相效仿，帶動醫(yī)療保健行業(yè)的其他大宗并購案。

恐受嚴密監(jiān)察

事實上，涉及醫(yī)療保險領域的并購在近年來屢屢受挫?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾?，此前安泰保險計劃以370億美元收購規(guī)模較小的同業(yè)哈門那（HUM，N），但該計劃在今年1月被美國聯邦法官以反壟斷為由而擱淺。另一宗Anthem（ANTM，N）和信諾集團（CI，N）的合并提議也被否決。

盡管西維斯和安泰保險計劃中的并購并非健康保險或制藥業(yè)的直接整合，但美國司法部對所謂的縱向兼并審查也日趨嚴格。此前，美國司法部以“這起大規(guī)模并購案會大幅削弱市場競爭、抑制創(chuàng)新，可能導致消費者支付更高費用”為由，對美國電話電報公司擬收購時代華納公司的交易發(fā)起發(fā)壟斷訴訟，這是不同業(yè)務領域公司的一筆縱向合并交易。

一些不愿具名的投資者稱，如果監(jiān)管機構認定西維斯與安泰的合并可能會阻止安泰的客戶光顧其他藥房或參加其他醫(yī)藥福利管理計劃（PBM），那么這項交易很可能被扼殺。

但4位反壟斷專家對此次交易表示樂觀，他們稱，該交易獲批基本沒有懸念，但可能需要滿足一定條件，才能說服反壟斷機構批準。

來自亞馬遜的威脅

事實上，西維斯和安泰的這筆交易，被視為傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)在日益崛起的網絡零售商壓力之下的反擊之舉。

亞馬遜市場份額的急劇擴張正在“吞噬”全球的零售業(yè)，一些傳統(tǒng)的零售行業(yè)，如衣服、電子、書籍零售商正面臨著前所未有的危機，而現在亞馬遜將觸角伸到了醫(yī)藥領域。

亞馬遜已在其網站出售醫(yī)療用品，比如紗布和溫度計等。而據CNBC援引知情人士最新消息，亞馬遜已經與仿制藥（Generic Drugs）制造商進行初步商談，以進軍藥房領域。亞馬遜進入醫(yī)藥領域勢必會給西維斯帶來直接的影響，由于更多的客戶會在網上購買價格相對便宜的醫(yī)藥產品，因此西維斯的門店可能會流失大量的客源。

在完成前述合并后，西維斯計劃在其將近10000個藥房內，向消費者提供更多本地醫(yī)療保險產品。此外，西維斯計劃利用其低成本診所，為安泰約2300萬名醫(yī)療保健會員提供包括營養(yǎng)健康方面在內的醫(yī)療服務。而保險業(yè)與藥品福利管理的結合，也可能使其在降低藥品價格的協商中占據更有利地位，這樣的安排可能提升CVS店面的零售業(yè)務，以對抗亞馬遜可能帶來的沖擊。