每經(jīng)編輯｜王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 何建川

近階段市場(chǎng)出現(xiàn)了幅度較為明顯的調(diào)整，不過以上市公司重要股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本開啟了一輪增持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年11月以來兩市發(fā)布的增持相關(guān)公告（包括擬增持計(jì)劃、增持計(jì)劃執(zhí)行進(jìn)度等）數(shù)量高達(dá)344份，占今年以來增持相關(guān)公告總數(shù)的比例接近1/4?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者周末采訪發(fā)現(xiàn)，目前各主流券商總體認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)處于筑底或探底的階段，3100點(diǎn)~3200點(diǎn)區(qū)域成為大盤底部區(qū)間的可能性較大。

時(shí)值年末，各大機(jī)構(gòu)正密集舉辦年度策略投資會(huì)，一些主流機(jī)構(gòu)紛紛對(duì)明年市場(chǎng)風(fēng)格可能出現(xiàn)的演變作出了展望。今年市場(chǎng)出現(xiàn)了較為顯著的兩極分化情況，“二八”現(xiàn)象明顯。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，與去年年末類似，就未來風(fēng)格演變的預(yù)判，當(dāng)前主流券商間存在不小的分歧。

市場(chǎng)進(jìn)入筑底階段

次新股通常是市場(chǎng)熱度的方向標(biāo)，在經(jīng)歷從11月中旬起的一輪快速下跌后，今年以來，次新股指數(shù)已累計(jì)大跌42.8%，幾乎吞沒了去年全年的漲幅。不過從本周三起，次新股指數(shù)開啟反彈模式，市場(chǎng)整體情緒也有所回溫。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年11月以來，兩市發(fā)布的增持相關(guān)公告（包括擬增持計(jì)劃、增持計(jì)劃實(shí)施進(jìn)展等）數(shù)量高達(dá)344份，占今年以來增持相關(guān)公告總數(shù)的24.3%，即比例接近1/4。

今年12月1~10日，兩市已共計(jì)發(fā)布了17份股東擬增持公司股票的公告。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年來，增持計(jì)劃的分布與行情走勢(shì)呈反向關(guān)系，1月有17份、2月有3份、3月有12份、4月有32份、5月有58份、6月有29份、7月有31份、8月有15份、9月有17份、10月有8份，11月有45份，其中5月萬得全A指數(shù)曾探出年內(nèi)最低點(diǎn)，而11月萬得全A指數(shù)下跌2.95%，為年內(nèi)各月之最。

對(duì)于漸露雛形的反彈行情，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者周末采訪發(fā)現(xiàn)，各主流券商總體認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)處于筑底或探底的階段，3100點(diǎn)~3200點(diǎn)區(qū)域成為大盤底部區(qū)間的可能性較大。某券商首席策略分析師向記者表示，目前市場(chǎng)整體還處于探底階段，以時(shí)間換空間，底部有望在春節(jié)前后出現(xiàn)。

另外，每年12月都是市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的時(shí)候，目前主流券商對(duì)12月行情仍然偏謹(jǐn)慎。中信建投今日指出，從貨幣政策與流動(dòng)性看，下周資金面面臨繳稅壓力，疊加跨年資金需求的影響逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期資金面大概率會(huì)邊際溫和收緊；在流動(dòng)性偏緊的背景下，依舊推薦有業(yè)績支撐的價(jià)值板塊，建議仍然關(guān)注大金融和大消費(fèi)的龍頭公司。長江證券周六指出，由于年底市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期與流動(dòng)性的預(yù)期整體并不穩(wěn)定，因此大金融板塊仍然是最核心的主線機(jī)會(huì)。

也有機(jī)構(gòu)當(dāng)前的觀點(diǎn)略顯樂觀。申萬今日表示，目前金融去杠桿的悲觀預(yù)期可能已處于“底部區(qū)域”，而從當(dāng)前資金供需角度，同樣是顯示積極因素多于消極因素，預(yù)計(jì)市場(chǎng)的絕對(duì)低點(diǎn)可能隨時(shí)出現(xiàn)，而2018年初有望迎來開門紅。

機(jī)構(gòu)對(duì)明年市場(chǎng)風(fēng)格演變存分歧

還有三周時(shí)間今年的行情就將收官。盡管近期白馬股出現(xiàn)明顯調(diào)整，不過截至目前，在申萬一級(jí)行業(yè)的年度漲幅排名中，食品飲料和家電仍然獨(dú)占鰲頭，其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)已保持?jǐn)?shù)月，接下來如不出現(xiàn)大的調(diào)整，這一格局有望保持到今年行情收官。

時(shí)至年末，各主流券商紛紛開始發(fā)表2018年策略展望，回顧去年此時(shí)，各大券商展望2017年行情的觀點(diǎn)存在較大的分歧，主要體現(xiàn)在價(jià)值風(fēng)格和成長風(fēng)格孰將占上風(fēng)。海通、申萬、方正相對(duì)看好成長股，國信證券建議超配軍工股；中泰證券則指出藍(lán)籌配置價(jià)值略低；招商證券則明確看多家電、白酒兩大白馬股板塊；興業(yè)證券看好達(dá)金融、大基建、部分白馬和受益供需改善的部分周期行業(yè)；中金公司則明確看多大消費(fèi)和周期股；西南證券則指出，2017年，主板將強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板，周期板塊將有較好表現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至目前，各大主流券商對(duì)明年行情的研判同樣存在較大的分歧。從上周以來，有多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了2018年年度策略展望。在策略觀點(diǎn)中繼續(xù)看多明年白馬股、龍頭股行情的機(jī)構(gòu)有中信證券、西南證券、中泰證券、海通證券等，這其中只有西南證券總體延續(xù)了去年的基調(diào)。

其他主流券商的觀點(diǎn)則有所分化。安信證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為，明年可戰(zhàn)略看多創(chuàng)業(yè)板，2018年A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)將更多集中在有業(yè)績支撐的中小市值成長股中。安信證券指出，現(xiàn)階段伴隨著大市值公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)和估值國際化的基本到位，其股票的確定性本身也在下降，而確定性的天平，實(shí)際上正在悄然轉(zhuǎn)向業(yè)績上升而估值下行的中小市值成長股。

國信證券本周在2018年年度策略展望中指出，今年可關(guān)注企業(yè)服務(wù)需求增加、消費(fèi)升級(jí)繼續(xù)進(jìn)行、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)帶來的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、進(jìn)口替代四大投資主線。申萬則認(rèn)為，2018年是中小創(chuàng)相對(duì)業(yè)績趨勢(shì)重新占優(yōu)的起點(diǎn)，2018年“成長終將歸來”，可關(guān)注成長股中的龍頭公司。

值得一提的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有兩家主流券商對(duì)明年基建板塊的基本面較為樂觀，興業(yè)證券認(rèn)為，“補(bǔ)短板”有望成為2018年主基調(diào)，與補(bǔ)短板相關(guān)的能源、交通運(yùn)輸、水利建設(shè)、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)、市政工程、政府基礎(chǔ)設(shè)施等PPP項(xiàng)目投資量持續(xù)增長，基建作為穩(wěn)定器和補(bǔ)短板的著力點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年基建股行情有可能好轉(zhuǎn)。

國泰君安在2018年度策略中指出，未來三年基建投資中樞難以下移，2018年基建投資會(huì)保持較高增速。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）