每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊建    

（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

2017年已臨近尾聲，“保殼”成為ST股再次不得不面對(duì)的問(wèn)題。在12月8日晚間，又一只A股市場(chǎng)的“不死鳥”誕生了，三年巨虧27億元的 *ST川化將恢復(fù)上市。在這個(gè)年末，ST股又紛紛賣資產(chǎn)甚至賣房產(chǎn)。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在這些ST股中，部分ST股已經(jīng)陷入了資不抵債的境地。

ST公司賣資產(chǎn)“保殼”

就在12月8日晚間，A股市場(chǎng)又有一只“不死鳥”誕生了，三年巨虧27億元的 *ST川化將恢復(fù)上市。

ST股通常會(huì)試圖通過(guò)甩賣資產(chǎn)、資產(chǎn)重組、政府補(bǔ)助等方式實(shí)現(xiàn)扭虧，謀求“保殼”，而變賣公司旗下資產(chǎn)是ST股“保殼”的重要途徑之一。12月7日，*ST紫學(xué)公告顯示，公司擬通過(guò)公開掛牌方式出售其持有的廈門旭飛房地產(chǎn)開發(fā)公司99%股權(quán)，并由交易對(duì)方以現(xiàn)金方式購(gòu)買；此外，*ST滬科在12月6日公告稱，公司將持有的上海異鋼100%股權(quán)和異鋼制品80%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給昆明新能源，交易價(jià)2億元。交易完成后，*ST滬科虧損的鋼材制品加工業(yè)務(wù)將被剝離，主業(yè)變?yōu)樯唐焚Q(mào)易業(yè)務(wù)。 

也有不少ST股以出售房產(chǎn)等方式解燃眉之急，*ST廈工11月28日公告稱，擬向關(guān)聯(lián)方廈門海翼資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公司名下12套房產(chǎn)及全資子公司廈工（三明）重型機(jī)器名下1套房產(chǎn)，初步評(píng)估值合計(jì)為1824.5萬(wàn)元。*ST廈工表示，本次關(guān)聯(lián)交易有利于盤活公司存量資產(chǎn)，而交易預(yù)計(jì)可增加公司2017年度凈利潤(rùn)約757.93萬(wàn)元。*ST圣萊也發(fā)布公告稱，擬將持有的位于寧波市江北區(qū)康莊南路515號(hào)的土地及附屬建筑物全部資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給潤(rùn)運(yùn)置業(yè)，評(píng)估值5512.47萬(wàn)元。

部分ST股已資不抵債

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，部分上市公司由于連續(xù)虧損，通過(guò)賣資產(chǎn)避免被ST或避免被暫停上市。但數(shù)據(jù)顯示，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)連續(xù)三年虧損的公司不在少數(shù)，目前有22家上市公司已是兩年虧損，且今年前三季度仍是虧損狀態(tài)，如*ST烯碳（虧損1.26億元）、*ST昌魚（虧損2834萬(wàn)元）、*ST東數(shù)（虧損1.62億元）、*ST華澤（虧損1.15億元）、*ST昆機(jī)（虧損2億元）、*ST吉恩（虧損9.45億元）、*ST柳化（虧損1.79億元）、*ST三維（虧損3.38億元）等。而*ST上普、*ST海潤(rùn)、*ST眾和、*ST中絨、*ST中安、*ST沈機(jī)、*ST重鋼等公司的凈利潤(rùn)虧損均超過(guò)1億元。

值得注意的是，*ST沈機(jī)曾于10月28日公告稱，將所持子公司中捷機(jī)床、進(jìn)出口公司、加拿大公司等三家公司100%股權(quán)，以及所屬分支機(jī)構(gòu)機(jī)床一廠等全部資產(chǎn)、負(fù)債出售給沈機(jī)集團(tuán)，而交易作價(jià)僅為1元。數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，*ST沈機(jī)凈利潤(rùn)虧損額為7.82億元，扣非后虧損7.85億元。而前兩個(gè)年度，該公司分別巨虧6.4億元、14億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，*ST沈機(jī)上述擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)評(píng)估值約為70億元，但總負(fù)債評(píng)估值則為71億元，處于資不抵債狀態(tài)。

實(shí)際今年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市還有7只ST股目前處資不抵債的狀態(tài)，這7只ST股是ST成城、*ST柳化、*ST嘉陵、*ST河化、*ST重鋼、*ST滬科、*ST云網(wǎng)，其資產(chǎn)負(fù)債比分別為ST成城（131.0691%）、*ST柳化（106.0169%）、*ST嘉陵（112.9356%）、*ST河化（113.3442%）、*ST重鋼（102.6587%）、*ST滬科（111.7483%）、*ST云網(wǎng)（115.1923%）。

對(duì)此深圳時(shí)代伯樂(lè)創(chuàng)意投資陳天明向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，近期證監(jiān)會(huì)層面已反復(fù)發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)要改革退市制度，此前還表示正在研究完善退市財(cái)務(wù)類指標(biāo)。歷來(lái)通過(guò)反復(fù)賣資產(chǎn)、獲得政府補(bǔ)貼等調(diào)節(jié)利潤(rùn)的方式或不再有效。隨著價(jià)值投資深入民心，ST股雖然短期可以通過(guò)某些手段保殼，但長(zhǎng)期不具備任何投資價(jià)值。