（圖片來源：視覺中國）

供需矛盾加劇

LNG概念昨日逆市受到資金追捧，廣匯能源、新奧股份、安彩高科放量大漲，新疆浩源、金鴻控股、南京公用漲幅也在2%以上。板塊正常交易的26只成分股中，昨日發(fā)生上漲的達到20只。究其原因，近期LNG價格不斷上漲，根據國家統(tǒng)計局數(shù)據，11月底全國LNG市場均價為5636元/噸，較7月初上漲了81.8%。

國金證券認為，LNG價格飆升主要受到三方面因素影響：一是需求增量創(chuàng)紀錄；二是冬季供需缺口大；三是儲運設施不足。

首先，煤改氣拉動我國天然氣消費量超預期增長，預計全年增速達到15%，增量預計將達到創(chuàng)紀錄的300億立方米。其次，冬季天然氣缺口增大，根據測算，今年冬天缺口預計達到129立方米，同比增加20%。同時，煤改氣政策推動新增天然氣需求大幅增加，“2+26”城市將新增天然氣需求約52億立方米，京津冀地區(qū)新增天然氣需求達到31.6億立方米，造成天然氣供應緊張。最后，我國天然氣管道和地下儲氣庫設施調峰能力不足，造成季節(jié)性供應緊張。

根據中金公司預測，春節(jié)前天然氣供應將持續(xù)緊缺。按照往年天然氣消費量來看，每年11月至次年2月將進入天然氣消費旺季，其中12月達到天然氣消費峰值；春節(jié)期間隨著大型工業(yè)用戶放假，工業(yè)領域天然氣需求會出現(xiàn)一定下滑，天然氣供應緊缺將逐步緩解。而煤改氣推動今年民用及工業(yè)需求均大幅提升，預計天然氣供應緊張將至少持續(xù)至春節(jié)前。

三主線覓金股

不容忽視的是，我國天然氣產量雖然增速穩(wěn)定，但對外依存度較高，下半年以來海外油氣漲價因素也推動LNG價格大幅上漲。

根據國家發(fā)改委數(shù)據，2017年1-10月我國天然氣產達到1212億立方米，同比增長11.2%。由于天然氣消費快速增長，我國天然氣進口量和對外依存度持續(xù)提升，1-10月我國進口天然氣755億立方米，對外依存度達到37.5%，其中以LNG形式進口的天然氣量達到2909萬噸，同比增長48%。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據顯示，我國LNG進口成本不斷攀升，截至2017年12月11日，我國LNG進口價格達10.03美元/MMBtu，9月初至今進口價格累計上漲66%，較淡季低價上漲89%，較去年同期進口價格上漲43%。

而今年7月以來，Brent原油和NBP天然氣價格分別上漲35%和70%，同時國內上游供氣方為保供加大對LNG工廠限氣力度，LNG開工率持續(xù)下滑，供應緊張態(tài)勢不斷加劇。對此，國金證券表示，在國家規(guī)范各地LNG價格行為及供暖季未完工地區(qū)可沿用燃煤等取暖方式的情況下，LNG價格有望出現(xiàn)回落，但供給端減少和需求端堅挺的雙重因素下，LNG價格仍將保持高位。

接下來投資策略上，中信證券建議投資者遵循以下三條主線：一是進口接收站投資運營商；二是儲氣調峰設施投資力度將加大，看好產業(yè)鏈設備企業(yè)；三是氣頭化工或階段性斷氣，供給減少將帶來相關產品漲價預期。