上周是2017年的最后一個交易周，A股呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢，滬指在3300點一線反復展開拉鋸，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則小幅回落，盤面上延續(xù)了此前的結(jié)構(gòu)型特征，多空雙方對后市仍存在一定的分歧。中短線來看，在市場成交量不足等情況下，A股尚不具備展開新一輪上漲的條件，滬指圍繞3300點一線反復整固，可能是近期指數(shù)運行的主要表現(xiàn)形式。操作上，可將倉位控制在六成左右的基礎(chǔ)上，積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，逢高適當減倉白馬品種，逢低配置環(huán)保、新能源汽車及信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)板塊中的績優(yōu)品種。

從上周市場來看，盤面表現(xiàn)相對乏善可陳，熱點局部活躍，做多動能難以全面釋放，反而是權(quán)重白馬板塊及近期部分概念熱點的回落，對市場人氣造成了較大挫傷。一方面，權(quán)重股中的金融板塊走勢相對低迷，不僅保險、券商等風向標板塊出現(xiàn)不同程度回落，銀行股走勢也不盡如人意，對指數(shù)形成拖累。此外，雖然貴州茅臺(600519)等白馬股再度創(chuàng)出新高，但技術(shù)背離跡象已非常明顯，加上恒瑞醫(yī)藥(600276)、格力電器(000651)等白馬品種連續(xù)走弱，顯示出資金繼續(xù)做多白馬股的動力不足，對市場人氣的提振作用有限。另一方面，天然氣等概念熱點在活躍了一周左右之后陷入快速調(diào)整，且大多品種的股價基本回到了啟動位置，這種缺乏持續(xù)性和領(lǐng)漲性的狀態(tài)，無形中加大了熱點由點及面擴散的難度，也導致賺錢效應缺乏，市場整體做多氛圍自然也難以形成。整體來看，雖然盤面上存在有色金屬、煤炭等資源類板塊的活躍熱點，但整體板塊效應并不明顯，加上臨近歲末年初，多空雙方的謹慎心態(tài)均有所升溫，市場自身的反彈動力并不強烈。

消息面來看，A股仍需要通過一定的整固走勢來充分消化部分負面因素所帶來的影響。首先，近期公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不理想。2017年1至11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長21.9%，增速比1至10月份放緩1.4個百分點。利潤增速減緩的主要原因是受價格漲幅回落的影響。無論是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格還是購進價格的漲幅，均比此前有明顯回落，這種價格的變動拉低了約14%的利潤增速水平。而工業(yè)作為經(jīng)濟的重要組成部分，其沒有明顯回升的狀態(tài)也表明當前經(jīng)濟運行仍存在明顯的反復，這對A股也難以形成更多正面支持。其次，市場供求關(guān)系并不寬松。雖然年末的資金緊張高峰已經(jīng)過去，但在管理層加強金融監(jiān)管及去杠桿的大背景下，央行也延續(xù)了精準調(diào)控的基調(diào)，這將使得資金面難以回到過去充裕的狀態(tài)，加上2018年1月份的限售股解禁市值超過5000億，是2018年年內(nèi)的高峰期，A股中短期內(nèi)的供求矛盾仍較緊張，這也很大程度上將會限制指數(shù)上漲的空間。

技術(shù)面來看，滬指目前圍繞3300點反復拉鋸，雖然下方有年線支撐，但上方也有半年線和60日均線的壓制，均線的多空結(jié)構(gòu)并不明朗，加上短期5日、10日均線也呈現(xiàn)反復纏繞的狀態(tài)，意味著當前多空的弱平衡狀態(tài)仍可能進一步延續(xù)。在沒有新的強有力的外部因素打破當前平衡狀態(tài)的情況下，預計A股仍將維持當前的箱體震蕩格局，滬指的核心波動區(qū)間在3250點至3350點。