每經編輯｜何建川

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來源：每經投資寶（微信號：mjtzb2）

周三，A股自元旦后連續(xù)第二天上沖，但午后隨保險股跳水而有所震蕩。截至收盤，上證綜指漲0.62%至3369.11點，其余股指漲幅略大些，但整體上差不了太遠。由盤面看，權重股中的保險股最弱，券商股表現稍強，航空股最強。非權重股多數表現較好，尤其是雄安新區(qū)概念股。

新的一年到來，市場資金有重新布局需求，主流機構一般會就權重股持倉進行微調。多數品種可能仍會積極持有，卻也有少數品種可能會被調倉換股。每到這個時段，投資者就得擦亮眼睛，看看超大盤權重股到底是短線回調，還是中線調整。如果發(fā)現其中線棄股，那么投資者一般也得跟風，因機構一般在放棄某類個股時還是比較理性的，甚至是絕情的，許多被拋棄的個股通常很難產生像樣的反彈。

周四跳水的權重股主要是保險股。對于保險股的表現，投資者可能不能只看一天，而應觀察至少兩周時間。如果保險股跌到了明顯的技術支撐位仍然止不住，那么通常就應跟風拋售了，要不然仍可持股觀望。對于大型機構來說，雖然他們也看技術面，但一般不會過分在意，他們應更著重個股或行業(yè)的中線趨勢，他們對股價短線高低一般會較散戶遲鈍得多。

到了元月，市場資金面肯定比年末前寬松，所以股市就走得強一些。由于央行連續(xù)多日未開展公開市場操作，任由資金自然回籠，所以未來資金面還有可能出現些波動，這有可能影響未來股指運行節(jié)奏。

央行已宣布，在現金投放中占比較高的全國性商業(yè)銀行在春節(jié)期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金。銀行間Shibor利率確實也顯著回落了，但銀行資金很可能還沒來得及外溢，這表現在交易所國債回購利率回落的速度相對較慢，也表現在國債期貨走勢較弱。

不過需要指出的是，國債期貨走勢不全取決于短期資金供給，更與市場對CPI上行預期變化相關。大家知道，首季我國原本就有些物價上行壓力的，而這幾周碰巧原油、農產品、有色、化工等大宗商品漲價，所以物價壓力按理說應該是邊際增加的。對操作國債期貨的機構來說，他們完全有能力看到這些，所以其拋售國債期貨十分正常。

近期資金面明顯優(yōu)于2017年的年末時分，但這并不等于現在的資金面是寬松的。個人認為，今年全年資金面不太可能寬松，頂多只是某一時段相對寬松些。

由于首季市場可能先得消化物價數據，所以我覺得股指馬上就發(fā)動一波行情是有點困難的。未來兩周，我國將有大量12月經濟指標公布，投資者不妨可以先看看這些數據，看看是超預期，還是不及預期，然后可進一步揣摩一下未來資金方面可能的動向。

就操作來說，我覺得投資者可能不宜等到所有東西都看清后才動手，因這會落后手，且屆時不一定再有充足的對手盤。如果投資者也對未來物價數據感到吃不太準，那么現在就可先“盲目地”逢高減持部分籌碼，然后再去細細觀察后續(xù)形勢。（鄭步春）

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）