每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 吳治邦 湖北攝影報(bào)道 每經(jīng)編輯 張海妮    

【編者按】湖北綠色家園材料技術(shù)股份有限公司于2017年12月遞交了招股說明書申報(bào)稿，經(jīng)過十多年的發(fā)展之后，該公司如今欲通過新設(shè)主體的方式進(jìn)入A股市場。

公司招股書申報(bào)稿顯示，除了環(huán)保方面的遺留問題外，舊主體在歷史上還存在著重大增資不實(shí)等情況，這或?qū)⒊蔀楣炯词剐略O(shè)主體后仍不能一筆帶過的問題。此外，公司主要的供應(yīng)商同時也是競爭對手。

每經(jīng)記者 吳治邦 湖北攝影報(bào)道 每經(jīng)編輯 張海妮

2017年12月15日，湖北綠色家園材料技術(shù)股份有限公司（以下簡稱綠色家園）對外披露首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報(bào)稿）。招股書申報(bào)稿顯示，新設(shè)主體是因?yàn)榕f主體——湖北綠色家園化工有限責(zé)任公司，存在大額的增資不實(shí)等問題。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在此前的擬上市公司中，已有不少通過新設(shè)上市主體來解決歷史遺留問題風(fēng)險的案例，最終有順利過會的，也有沒過會的。以未能成功IPO的京博農(nóng)化科技股份有限公司（以下簡稱京博農(nóng)化）為例，證監(jiān)會在反饋意見里著重提到了股權(quán)、出資不實(shí)等問題。

新設(shè)上市主體現(xiàn)象屢見不鮮

隨著IPO審核的加速，一些企業(yè)紛紛制定了上市計(jì)劃。不過，有一些企業(yè)因歷史問題比較復(fù)雜，且問題已經(jīng)無法消除，以舊主體上市會遇到較大的障礙。針對這種情況，中介機(jī)構(gòu)往往會建議公司新設(shè)立一個企業(yè)作為上市主體，然后購入原有公司的全部經(jīng)營性資產(chǎn)與負(fù)債，從而回避歷史問題可能帶來的風(fēng)險。

從相關(guān)案例給出的解釋看，歷史沿革復(fù)雜、股權(quán)變動難以核實(shí)、出資不實(shí)等都成為常見的闡述。

以2016年12月26日報(bào)送招股書申報(bào)稿的京博農(nóng)化為例，上市主體與舊主體山東農(nóng)博文化有限公司于2011年8月1日簽訂《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，新主體京博農(nóng)化收購舊主體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售相關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)，包括土地使用權(quán)、商標(biāo)及專利權(quán)、固定資產(chǎn)、在建工程、存貨及其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)債務(wù)，不包括貨幣資金、其他應(yīng)收款、長期股權(quán)投資、與經(jīng)營不相關(guān)的固定資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付票據(jù)、廣州分公司的資產(chǎn)負(fù)債、其他應(yīng)付款和應(yīng)交稅費(fèi)。

對于為何要新設(shè)主體，京博農(nóng)化在申報(bào)稿中解釋稱：舊主體在存續(xù)期內(nèi)發(fā)生的股權(quán)轉(zhuǎn)讓較多，歷史上股權(quán)變化涉及的當(dāng)事人多且時間間隔較長，由于各種歷史遺留原因難以對歷次股權(quán)變動進(jìn)行核實(shí)，同時由于歷史上存在過代持、國有產(chǎn)權(quán)變動未評估和出資不實(shí)等問題，所以采用新設(shè)主體來裝入舊主體的經(jīng)營性資產(chǎn)、繼承農(nóng)藥業(yè)務(wù)。

與京博農(nóng)化類似，綠色家園同樣在招股書申報(bào)稿中提到舊主體在歷次增資中，存在著增資不實(shí)等不規(guī)范的情形，且影響金額較大。此外，舊主體還存在著內(nèi)控薄弱、固定資產(chǎn)核算不規(guī)范的情形。

舊主體出資不實(shí)能否回避？

那么，類似的擬上市公司通過新設(shè)主體的方式來回避歷史問題是否可行呢？

以京博農(nóng)化為例，在申報(bào)稿的反饋意見中，發(fā)行監(jiān)管部著重對舊主體的歷史遺留問題進(jìn)行了問詢。針對舊主體的股權(quán)問題，監(jiān)管部門要求京博農(nóng)化回答：舊主體出資置換的過程、履行的程序及合法合規(guī)性，出資不實(shí)的具體金額及原因，是否已足額補(bǔ)足，涉及相關(guān)人員是否存在相關(guān)行政或刑事法律責(zé)任；舊主體的股權(quán)代持過程，是否涉及變相公開發(fā)行股份、是否存在非法集資的情形；舊主體股權(quán)代持的清理過程及合法合規(guī)性，代持股份是否已徹底清理，是否不存在糾紛及潛在糾紛等。

正是股權(quán)及出資問題存在著瑕疵，京博農(nóng)化未能成功過會，監(jiān)管部門在審核意見中就提出：發(fā)行人前身收購舊主體相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)和業(yè)務(wù)時，新主體和舊主體的股權(quán)結(jié)構(gòu)是否有重大差異，舊主體有無不同意上述資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的中小股東，利益如何保證，是否存在爭議和潛在爭議？

從綠色家園的招股書申報(bào)稿看，舊主體湖北綠色家園化工有限責(zé)任公司與湖北綠色家園精細(xì)化工有限責(zé)任公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)同樣存在著較大的差異。截至舊主體注銷時，其股東只有楊華、楊俊華，而新主體就有近40名股東。

關(guān)于舊主體的資本結(jié)構(gòu)，綠色家園招股書申報(bào)稿承認(rèn)，存在著增資不實(shí)等不規(guī)范的情形，且影響金額較大。

而對于新設(shè)上市主體的現(xiàn)象，北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說：“對歷史問題的審查，主要目的是要查清公司歷史上股權(quán)是否清晰、合法，公司有無重大違法違規(guī)行為，這兩部分對公司未來有重要影響。設(shè)立新主體，如果解決不了這兩個問題，對公司未來是有影響的。比如過去如果存在偷逃稅的問題，未來公司上市后，可能要補(bǔ)交稅款，甚至承擔(dān)巨額處罰?！?/p>

此外，楊兆全進(jìn)一步表示：“如果公司出資有問題，公司股權(quán)就可能有法律糾紛，這樣公司上市后，隱患也非常大?！?/p>

對于上述疑問，記者多次致電綠色家園，但電話一直無人回應(yīng)。記者于2018年1月12日發(fā)送了采訪函，不過截至發(fā)稿未收到回復(fù)。