1月9日，2018年國際消費電子展（CES 2018）在美國拉斯維加斯拉開帷幕，海爾推出的全球首個智慧成套解決方案無疑是全場矚目的亮點。憑借智慧家電領(lǐng)域的創(chuàng)新，海爾本屆CES斬獲“全球智慧家電領(lǐng)先品牌TOP10”獎項，同時也是中國唯一獲獎企業(yè)。

而就在一周前，海爾剛摘得了另一項桂冠——據(jù)世界權(quán)威市場調(diào)查機構(gòu)歐睿國際發(fā)布的2017年全球大型家用電器調(diào)查數(shù)據(jù)報告顯示，中國海爾以10.5%的品牌份額位列榜首，這也是海爾第9次蟬聯(lián)全球狀元。海爾擊敗的是LG、三星、惠而浦這樣的國際巨頭，可見這個榮譽含金量十足。

品牌整體份額實現(xiàn)九連冠外，本次歐睿國際發(fā)布的報告中，海爾還分別以17.3%、14.6%、20.6%、13.5%的份額，拿下冰箱、洗衣機、冷柜、酒柜四個品類在全球范圍內(nèi)品牌份額的NO.1。這一系列數(shù)據(jù)得到了市場的認可，進入2018年一月以來，海爾股價一度連續(xù)六日收陽。

中國企業(yè)影響力的考量應(yīng)該是“中國品牌”，而不是“中國制造”

業(yè)內(nèi)人士表示，歐睿國際的統(tǒng)計更能反映中國家電品牌在世界上的影響力，因為其統(tǒng)計的是“中國品牌”的份額，而不是“中國制造”的份額。中國制造要走向世界，必須走品牌這條路，而不是單純的代工。這也是為什么海爾的海外收入并不是國內(nèi)家電企業(yè)中最大的，但是品牌份額卻世界領(lǐng)先的原因。

上世紀90年代，在大多數(shù)中國家電企業(yè)選擇“貼牌代工”進行出口創(chuàng)匯之際，海爾已經(jīng)樹起“出口創(chuàng)牌”的大旗，這一戰(zhàn)略貫穿了公司過往20多年的發(fā)展史。隨著對三洋、斐雪派克和GE家電的收購陸續(xù)塵埃落定，海爾對海外市場的覆蓋也進入新篇章，公司制造基地已經(jīng)覆蓋108個國家和地區(qū)，在全球擁有66個營銷基地，并形成了全球10大開放式研發(fā)中心。

這種種努力為海爾的營收成績單添上了亮眼的一筆：繼2016年成為第三家實現(xiàn)收入規(guī)模達到千億級別的白電企業(yè)以來，2017前三季度，海爾實現(xiàn)海外收入507.4億元，其中，GEA貢獻342.0億元。剔除GEA影響后，原有海外業(yè)務(wù)增長20%，其中南亞市場增長49%、歐洲市場增長29%、中東非市場增長29%、澳洲市場增長19%。

全球化運營和日益增長的海外營收為海爾業(yè)績的穩(wěn)健增長提供了保障，2017年前三季度，海爾實現(xiàn)營業(yè)收入1191.90億元，同比增長41.27%。剔除GEA并表影響，原業(yè)務(wù)收入同比增長22%。得益于海外并購帶來的規(guī)模化與協(xié)同效應(yīng)提升，海爾已連續(xù)多個報告期保持營業(yè)收入持續(xù)增長。

海爾布局全球高端市場十年，卡薩帝估值優(yōu)勢顯現(xiàn)

事實上，過往十多年間，向國際進軍的中國家電企業(yè)不止海爾一家，但真正突出重圍的卻少之又少。這是由于本土家電品牌大多處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，主流競爭方式是通過價格戰(zhàn)持續(xù)擠壓利潤空間，卻因此忽略了產(chǎn)品質(zhì)量與卓越的服務(wù)能力才是企業(yè)樹立品牌大旗、搶占市場份額的殺手锏。

在這一點上，海爾比任何一家企業(yè)走得都要遠。

2007年，當中國家電企業(yè)大多沉浸在大規(guī)模、低成本的商業(yè)模式時，海爾率先發(fā)布高端品牌卡薩帝，搶占轉(zhuǎn)型先機。十年磨一劍，如今的卡薩帝已成為高端市場的領(lǐng)軍品牌，這在海爾2017年三季報數(shù)據(jù)上體現(xiàn)的淋漓盡致：今年前三季度，卡薩帝品牌銷售收入同比增長41%，在高端市場已形成氣候。而據(jù)中怡康最新1-9月數(shù)據(jù)顯示，卡薩帝整體均價超行業(yè)近3倍，在高端冰、洗、空市場占據(jù)絕對領(lǐng)先地位。

海爾在高端品牌卡薩帝、GEA等上的前瞻性布局，不僅鞏固了公司的市場份額，多元化品牌和高端產(chǎn)品也有助于提升公司業(yè)績成長。有業(yè)內(nèi)人士表示，以卡薩帝品牌為代表的自主高端產(chǎn)品整體增長顯著，目前占有率已經(jīng)超過外資高端品牌，隨著高端領(lǐng)域壁壘逐步形成，未來將有望成為公司強勢品牌競爭的核心驅(qū)動力。與此同時，卡薩帝相對估值溢價也將逐步體現(xiàn)，甚至可類比老板電器和華帝股份進行估值。

源于中國龐大的人口基數(shù)和經(jīng)濟快速增長的現(xiàn)實，全球最大的市場無疑是中國市場。高端家電產(chǎn)品的消費，將會迎來它的引爆點，海爾的卡薩帝產(chǎn)品在國內(nèi)市場的快速增長就證明了這一點。未來十年，中國企業(yè)一定產(chǎn)生出一批全球最大的巨無霸公司，海爾的品牌影響力、海爾的全球落子的棋局，決定了它最終勝出的潛力。

盈利潛力釋放助推海爾投資價值進一步顯現(xiàn)

產(chǎn)品和品牌的優(yōu)化使得海爾在日益激烈的市場競爭中占據(jù)了主動權(quán)，除了內(nèi)銷增長趨于穩(wěn)定、國際營收占比擴大，海爾的盈利能力也得到持續(xù)提升。

得益于公司陸續(xù)推出高端產(chǎn)品，主打智慧家電，并在生產(chǎn)端發(fā)力智能制造，2017年前三季度，海爾歸母凈利潤同比增長48.48%，大幅領(lǐng)先另兩大家電巨頭格力和美的增長幅度37.68%和17.10%。此外，海爾毛利率也持續(xù)改善，2017年前三季度，營業(yè)收入同比增長41.27%，營業(yè)成本只增長39.61%，使得毛利率提升0.83pct。是家電三巨頭中唯一正增長的，主要得益于產(chǎn)品均價的提升和采購協(xié)同平抑原材料成本提升。

隨著家電競爭進入新階段，高端化和全球化成為中國家電企業(yè)必須突破的瓶頸，而這正是海爾多年來堅持的發(fā)展戰(zhàn)略。無論是對內(nèi)深化智能制造，打造全球智能型家電平臺，還是對外收購海外重量級企業(yè)，豐富品牌與產(chǎn)品層次，都將構(gòu)成海爾在未來行業(yè)競爭中的核心競爭力，海爾的多層次品牌格局將有力分享存量市場紅利，不斷拉開與競爭對手的盈利差距。

在營收和利潤均衡增長，并且毛利率持續(xù)提升的情況下，海爾的投資價值進一步受到資本市場資金的青睞。2017年末，海爾收盤報18.84元，全年漲幅達到94.14%，領(lǐng)漲家電板塊。而進入2018年1月以來，海爾股價延續(xù)了去年的強勢，一度收出六連陽，至今股價增長已超過14%，在白馬股持續(xù)強勢的行情下，海爾作為其中的代表表現(xiàn)令人滿意。

文中觀點不代表本報觀點，不作為投資建議。