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每經(jīng)記者 張明雙 每經(jīng)編輯 宋思艱

再升科技(603601，SH)2月6日公告稱，擬以現(xiàn)金1.35億元增資蘇州維艾普新材料股份有限公司(以下簡稱維艾普)，獲得增資后維艾普45%的股權(quán)，借此平臺迅速擴(kuò)大VIP芯材的銷售。

按照協(xié)議，維艾普實控人承諾標(biāo)的公司2018、2019和2020年度扣非歸母凈利潤分別為2100萬元、3600萬元和4600萬元。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，維艾普2015年1月掛牌新三板，2017年12月摘牌，三年掛牌期間卻連續(xù)虧損兩年：2016年、2017年分別虧損4809萬元、836萬元。按照現(xiàn)有盈利水平，標(biāo)的公司能否完成業(yè)績承諾仍是未知數(shù)。

擴(kuò)大VIP芯材銷售

公告顯示，再升科技參與增資擴(kuò)股后，將持有維艾普45%股權(quán)，預(yù)計不會導(dǎo)致公司合并報表范圍發(fā)生變更。再升科技表示，維艾普公司專注于VIP芯材、VIP板、VIPB板的自主研發(fā)，擁有多項自主知識產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)，主要服務(wù)于國內(nèi)外知名的冰箱生產(chǎn)企業(yè)，公司將充分利用維艾普地理優(yōu)勢，以江蘇省太倉市為VIP材料研發(fā)、銷售和物流中心，迅速擴(kuò)大VIP芯材的銷售。

記者翻閱再升科技近幾年年報后了解到，VIP芯材為再升科技主要產(chǎn)品之一，2015年，公司VIP芯材及AGM隔板實現(xiàn)營收6615萬元，營收比重28.32%，毛利率為22.09%；2016年度，VIP芯材及保溫節(jié)能材料實現(xiàn)營收1.11億元，營收比重34.72%，毛利率也提升到33.14%。

但是，由于產(chǎn)能限制、工藝技術(shù)革新和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，2016年VIP芯材在公司主營業(yè)務(wù)收入中占比9.57%，營業(yè)收入較上年同期下降。

2016年，再升科技的干法VIP芯材生產(chǎn)線進(jìn)入調(diào)試階段，成為擴(kuò)大VIP芯材產(chǎn)能的契機(jī)，再升科技在互動平臺上表示，預(yù)計未來公司干法VIP芯材將大幅增長，帶來新的增長點。而此次增資維艾普，再升科技的目的也是迅速擴(kuò)大VIP芯材的銷售。

標(biāo)的掛牌三年，兩年虧損

再升科技此次增資入股簽訂了業(yè)績對賭協(xié)議，維艾普實際控制人承諾目標(biāo)公司2018、2019和2020年度扣非歸母凈利潤分別為2100萬元、3600萬元和4600萬元，若各年度盈利低于承諾凈利潤數(shù)，應(yīng)當(dāng)對公司進(jìn)行補(bǔ)償。

但是記者注意到，目前維艾普的盈利能力似乎并不樂觀。2015年1月，維艾普掛牌新三板，當(dāng)年實現(xiàn)歸屬凈利潤1042萬元，但很快業(yè)績突變，出現(xiàn)連續(xù)虧損，2016年巨虧4809萬元，2017年虧損836萬元。

維艾普在2016年報中表示，凈利潤大幅下跌主要是因為發(fā)生商品質(zhì)量瑕疵，計提存貨減值準(zhǔn)備1516萬元，對單項金額重大應(yīng)收款項計提減值準(zhǔn)備804萬元。在行業(yè)方面，同行業(yè)企業(yè)的增加及新型材料（短切絲）的出現(xiàn)，增加了客戶的選擇性和價格可比性，使得真空絕熱板行業(yè)競爭日劇激烈，另外其他因素也導(dǎo)致市場開發(fā)難度和企業(yè)開發(fā)成本加大。

目前來看，2017年維艾普的經(jīng)營情況并沒有較大改善，仍處于虧損中。那么以現(xiàn)有盈利水平能否完成業(yè)績承諾呢？2月6日上午，記者致電再升科技證券部，并按工作人員要求發(fā)送了采訪問題，但截至發(fā)稿仍未獲得回復(fù)。

另外記者還注意到，此前維艾普也有過業(yè)績承諾數(shù)不達(dá)標(biāo)的先例。維艾普公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，2013年12月維艾普有限(股份改制前稱)進(jìn)行第六次增資，朱美娟等7位自然人成為公司新股東，相關(guān)方承諾維艾普有限2014年、2015年分別實現(xiàn)稅后凈利潤2200萬元、2800萬元；2014年4月，維艾普有限進(jìn)行第七次增資，蘇州香塘等3家公司成為新股東，相關(guān)方承諾公司2014年度凈利潤不低于2400萬元，并對維艾普IPO上市期限、主營業(yè)績等方面作出了回購承諾條款。

就上述兩次增資協(xié)議，2014年12月，維艾普與朱美娟、蘇州香塘等投資者簽署了補(bǔ)充約定，為便利維艾普公司申報掛牌新三板，豁免維艾普公司基于前述協(xié)議中所有承擔(dān)賠償責(zé)任或義務(wù)條款，相應(yīng)責(zé)任和義務(wù)由原股東承擔(dān)。

按照維艾普2015年年報披露數(shù)據(jù)，公司2014年、2015年歸屬凈利潤分別為163萬元、1042萬元，遠(yuǎn)未達(dá)到此前增資時業(yè)績承諾數(shù)。