有著35.99萬(wàn)從業(yè)人數(shù)的證券行業(yè)，對(duì)于2017年全年業(yè)務(wù)變化感知如何？一直努力擺脫的看天吃飯，是否在2017年得到了改善？哪些業(yè)務(wù)正脫穎而出，哪些業(yè)務(wù)正陷入僵局？

所處的細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是否能給自己帶來(lái)更多的上升發(fā)展空間？

從中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《證券公司2017年經(jīng)營(yíng)情況分析》中，我們來(lái)看看全行業(yè)的八大變化：

1、2017年全年，共有35家證券公司增加了股權(quán)資本。

其中29家增資擴(kuò)股、4家新上市、2家新設(shè)券商，合計(jì)增資1226.65億元。3家券商增資超百億，分別是中金公司、國(guó)泰君安證券和東方證券，增資金額分別為166.72億元、160.92億元、109.57億元。

2、過(guò)去的一年，證券行業(yè)整體收入同比略有下滑，收入結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大變化。

一是投資業(yè)務(wù)收入大幅提升，同比增長(zhǎng)51.45%，收入占比達(dá)28%，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)居首。

二是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比呈下降趨勢(shì)，對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度下滑已成為不可逆的趨勢(shì)。

三是投行業(yè)務(wù)收入同比下降25%，是當(dāng)年主要業(yè)務(wù)中降幅最大的業(yè)務(wù)，收入占比下降至16%。

3、以自營(yíng)、資本中介業(yè)務(wù)等為代表的重資本業(yè)務(wù)越來(lái)越被券商重視。

券商對(duì)于資本金的渴求正越發(fā)強(qiáng)烈。前十券商資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模均超過(guò)787億元。中信證券、海通證券、華泰證券、國(guó)泰君安證券及廣發(fā)證券5家券商資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模均超過(guò)1000億元，中信證券以1769.14億元位居行業(yè)第一，資本中介業(yè)務(wù)行業(yè)占比7.15%。

4、131家券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3113.28億元，較上年同期下降5.08%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1129.95億元，較上年同期下降8.47%。

5、百家券商職工薪酬1098.47億元，粗略計(jì)算平均年薪31萬(wàn)。由于整體收入下滑，薪酬同比下降1.63%。

6、證券公司總資產(chǎn)為6.14萬(wàn)億元，較2016年末增長(zhǎng)6.00%，自有資產(chǎn)總額為5.08萬(wàn)億元，凈資本為15768.99億元。

7、證券公司凈資產(chǎn)為1.85萬(wàn)億元，較2016年末增加2055.25億元，增幅為12.50%。主要為實(shí)收資本及資本公積有所提升。

8、自2014至2017年，平均凈傭金率持續(xù)下滑，從萬(wàn)分之7.54、萬(wàn)分之5.56、萬(wàn)分之4.21，一路降至2017年的萬(wàn)分之3.78。

券商中國(guó)記者全面復(fù)盤證券公司2017年各主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況，關(guān)注券商在財(cái)富管理業(yè)務(wù)積極探索經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型新模式外，進(jìn)一步挖掘投行、資管等核心主業(yè)的潛力之新路徑。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 平均凈傭金率下滑至萬(wàn)分之3.78

整體來(lái)看，2017年全年，證券公司經(jīng)紀(jì)、投行兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)收入同比降幅明顯，投資業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。

131家證券公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3113.28億元，較上年同期下降5.08%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1129.95億元，較上年同期下降8.47%。

2017年，百家券商職工薪酬1098.47億元。由于整體收入下滑，薪酬同比下降1.63%；場(chǎng)地設(shè)備租賃費(fèi)98.87億元，支出占比5.74%，受網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張影響費(fèi)用同比增長(zhǎng)12.78%。

2017年全年，受交易量及傭金費(fèi)率下降影響，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比依然持續(xù)下滑。全行業(yè)實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃收入）820.92億元，同比減少22.04%。2017年行業(yè)平均凈傭金率為萬(wàn)分之3.78。

自2014至2017年，券業(yè)平均凈傭金率持續(xù)下滑，從萬(wàn)分之7.54、萬(wàn)分之5.56、萬(wàn)分之4.21，一路降至2017年的萬(wàn)分之3.78。券商營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量持續(xù)增加，已邁入萬(wàn)家營(yíng)業(yè)部時(shí)代，2017年全年增至10402家。

投行業(yè)務(wù) 增發(fā)和債券承銷業(yè)務(wù)拖累

2017年，受再融資新政和減持新規(guī)的雙重影響，券商投行的定增業(yè)務(wù)受沖擊，而同時(shí)債券市場(chǎng)去杠桿、監(jiān)管趨嚴(yán)、發(fā)行利率上行，券商債券承銷業(yè)務(wù)急劇萎縮。IPO提速有一定對(duì)沖，但投行業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)依然明顯下滑。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年投行業(yè)務(wù)收入及承銷規(guī)模較2016年同期有所下降。證券公司實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入510.30億元，同比減少25.43%。其中，承銷與保薦、財(cái)務(wù)顧問(wèn)收入分別為384.24億元、125.37億元，降幅分別為26.11%、23.63%。

2017年從承銷量來(lái)看，募集資金總規(guī)模達(dá)到8.81萬(wàn)億元，同比下降17.89%，其中，承銷股票1.15萬(wàn)億元，同比下降25.88%，占當(dāng)期承銷證券業(yè)務(wù)總額的13.03%；承銷債券7.45萬(wàn)億元，同比下滑17.39%，占證券承銷業(yè)務(wù)總額的84.52%。

自營(yíng)業(yè)務(wù) 增速逾五成，貢獻(xiàn)第一

2017年受益于股指上漲，投資業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)顯著。證券公司投資業(yè)務(wù)收入（證券投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益）860.98億元，同比增長(zhǎng)292.50億元，增幅51.45%。

按期末市值統(tǒng)計(jì)，證券投資規(guī)模為2.01萬(wàn)億元，與2016年末相比增長(zhǎng)18.40%。其中權(quán)益類市值增長(zhǎng)15.53%，固定收益類市值大幅增長(zhǎng)36.06%。A股市場(chǎng)上漲以及證券公司加倉(cāng)固定收益類品種整體導(dǎo)致投資敞口大幅提升。據(jù)測(cè)算，2017年證券投資產(chǎn)品綜合收益率為4.58%。

資管業(yè)務(wù) 通道業(yè)務(wù)規(guī)模明顯下降

2017年在去通道降杠桿的政策環(huán)境下，證券公司通道類資管規(guī)模擴(kuò)張受到抑制。資產(chǎn)管理規(guī)模季度環(huán)比繼續(xù)下降，其中，定向資管規(guī)模降幅明顯。

從收入來(lái)看，資管收入環(huán)比依然維持正增長(zhǎng)，表明資管業(yè)務(wù)收入質(zhì)量有所提升。2017年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入310.21億元，同比增長(zhǎng)13.75億元，增幅為4.64%，在營(yíng)業(yè)收入中占比達(dá)到10%。

從資產(chǎn)管理收入結(jié)構(gòu)上看，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入120.96億元，占比38.99%；公募基金管理業(yè)務(wù)凈收入100.06億元，占比32.25%；集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入79.90億元，占比25.76%；專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入8.87億元，占比2.86%。專項(xiàng)資管業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)，各類資管業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)進(jìn)一步均衡。

截至2017年末，受定向資管受托資金規(guī)模下降帶動(dòng)，全行業(yè)受托資金降至17.26萬(wàn)億元，較2016年末下降1161.64億元，年內(nèi)保持穩(wěn)中有降趨勢(shì)，是近年出現(xiàn)的較明顯且持續(xù)的收縮。

信用業(yè)務(wù) 股票質(zhì)押利息收入增長(zhǎng)近六成

2017年，證券公司全年實(shí)現(xiàn)利息凈收入348.09億元，同比下降8.83%。

具體來(lái)看，證券公司實(shí)現(xiàn)利息收入1551.81億元，同比增長(zhǎng)4.54%。除股票質(zhì)押業(yè)務(wù)外，其他方面的利息收入均有不同幅度的下降。利息支出方面，受市場(chǎng)利率上行影響，證券公司融資成本持續(xù)提高，全年利息支出1203.72億元，同比增長(zhǎng)9.17%。

2017年，股票質(zhì)押依然是信用業(yè)務(wù)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。共有96家券商開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)利息收入369.48億元，同比增長(zhǎng)59.78%。期末待回購(gòu)金額1.56萬(wàn)億元，較2016年末增長(zhǎng)27.23%。其中證券公司自有資金融出規(guī)模為8198.86億元，較2016年末增長(zhǎng)68.85%，占比52.55%；以資管計(jì)劃作為融資工具的表外業(yè)務(wù)為7403.22億元，與2016年末持平，占比47.45%。以資管通道開展的股票質(zhì)押規(guī)模持續(xù)收縮，自有資金參與規(guī)模占比不斷提升。平均維持擔(dān)保比例較2016年末下降25.7個(gè)百分點(diǎn)，至219.53%。

融資融券業(yè)務(wù)方面，2017年，共有94家證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)，利息及傭金收入合計(jì)800.81億元，其中利息收710.03億元，傭金收入90.78億元。全年客戶累計(jì)融資買入10.42萬(wàn)億元，同比下降9.63%，占同期兩市股票成交額的9.31%；累計(jì)融券賣出1873.71億元，同比增長(zhǎng)126.94%。年末融出資金余額為1.02萬(wàn)億元，較2016年末回升9.00%，市場(chǎng)融資融券平均維持擔(dān)保比例304.29%，較2016年末下降13.82個(gè)百分點(diǎn)。

證券業(yè)總資產(chǎn)超6萬(wàn)億

2017年末，證券公司總資產(chǎn)為6.14萬(wàn)億元，較2016年末增長(zhǎng)6.00%。剔除客戶資金（含信用交易、代理承銷款）后，證券公司自有資產(chǎn)總額為5.08萬(wàn)億元，較2016年末增長(zhǎng)7430.79億元，增幅為17.14%?，F(xiàn)金類資產(chǎn)降幅較大，投資類頭寸增長(zhǎng)較快，融出資金及信用類資產(chǎn)增長(zhǎng)顯著。

2017年末，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶資金余額及資管受托資金較上年末出現(xiàn)下滑。信用類業(yè)務(wù)，特別是股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模依然保持較快增長(zhǎng)。

2017年末，證券公司凈資產(chǎn)為1.85萬(wàn)億元，較2016年末增加2055.25億元，增幅為12.50%。主要為實(shí)收資本及資本公積有所提升。

2017年末，證券公司凈資本為15768.99億元，其中核心凈資本13490.6億元。各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備之和為6486.88億元。

負(fù)債方面，2017年末的證券公司總負(fù)債為4.29萬(wàn)億元，較2016年末上升3.43%，其中證券公司自有負(fù)債總額為3.23萬(wàn)億元，較2016年增長(zhǎng)19.98%。證券公司自有資產(chǎn)負(fù)債率為63.58%，較2016年末回升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，平均財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)由2016年末的2.64回升至2.75。受信用業(yè)務(wù)及投資業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)因素，證券公司負(fù)債規(guī)模呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

來(lái)源：券商中國(guó)微信公眾號(hào)（ID：quanshangcn） 記者：吳海燕 王玉玲