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雅生活H股港交所上市新聞發(fā)布會現(xiàn)場  每經(jīng)記者魏瓊攝

每經(jīng)記者 魏瓊 每經(jīng)編輯曾健輝

2月9日，雅居樂集團(tuán)旗下的雅生活服務(wù)股份有限公司（以下簡稱雅生活，股票代碼03319.HK）正式在香港聯(lián)合交易所掛牌交易，成為首家紅籌分拆H股的物業(yè)服務(wù)企業(yè)。

雅生活每股發(fā)行價為12.30港元，發(fā)行市值約為164億港元，在同行業(yè)中處于較高水平。關(guān)于市場上對于雅生活估值偏高的質(zhì)疑，在2月9日雅生活上市新聞發(fā)布會上，雅生活董事長、聯(lián)席主席黃奉潮回應(yīng)稱，雅生活的估值處于合理水平，雅生活背靠雅居樂和綠地兩大地產(chǎn)公司，將為雅生活輸送大量的管理面積。同時，通過上市融資，雅生活將通過收并購擴大規(guī)模，增加增值服務(wù)的收益占比。

回應(yīng)估值偏高質(zhì)疑

按照雅居樂集團(tuán)2月8日發(fā)布的公告顯示，雅生活最終發(fā)售價定為每股12.30港元，處于之前預(yù)測的10.80港元~14.20港元范圍內(nèi)。全球發(fā)售完成后(超額配售權(quán)獲行使前)雅生活的市值將約為164億港元。

上市即遭遇股市震蕩，2月9日，雅生活收盤價為每股9.46港元，較12.30港元/股的發(fā)行價下跌23%，市值約為126億港元。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢在港交所上市的內(nèi)地物業(yè)公司發(fā)現(xiàn)，截至2月9日收盤，彩生活(01778.HK)市值為49.38億港元，綠城服務(wù)(02869.HK)市值為153.33億港元、中海物業(yè)(02669.HK)市值為76.58億港元。

經(jīng)歷股價大跌，雅生活的市值僅次于綠城服務(wù)，需要注意的是，綠城服務(wù)2月9日的股價跌幅為3.5%。以雅生活每股發(fā)行價所對應(yīng)的市值計算，為同一時間在港上市物業(yè)公司市值最高的。

從股價表現(xiàn)來看，截至2月9日收盤，雅生活收盤價為9.46港元/股，彩生活為4.56港元/股，綠城服務(wù)為5.52港元/股，中海物業(yè)為2.23港元/股，祈福生活服務(wù)和中奧到家每股價格均低于1港元。由此來看，雅生活股價為在港交所上市的內(nèi)地物業(yè)公司中屬最高的。

針對市場對雅生活上市定價偏高的質(zhì)疑，在雅生活上市新聞發(fā)布會上，黃奉潮對此問題進(jìn)行回應(yīng)。其表示雅生活的估值處于合理水平，雅生活背靠綠地和雅居樂兩家一線地產(chǎn)公司，兩家公司每年輸送的管理面積數(shù)量龐大。同時雅生活不僅服務(wù)業(yè)主，還服務(wù)地產(chǎn)商，產(chǎn)生的利潤較高，這是其他物業(yè)公司沒有的。完成此次募資之后，雅生活獲得了更多的并購機會，未來營收和規(guī)模將持續(xù)擴大。

黃奉潮表示，物業(yè)管理行業(yè)是一個不歸零的行業(yè)，過去的在管面積能持續(xù)獲得收益，加上新增的面積營收將不斷擴大。按照雅居樂的計劃，2018年將沖擊千億目標(biāo)，有700萬平方米的開發(fā)量，綠地至少將提供1000萬平方米的面積。

深挖社區(qū)經(jīng)濟(jì)增長潛能

近幾年，雅生活通過增值服務(wù)不斷擴大營收規(guī)模和利潤水平，截至2017年9月30日，雅生活的營業(yè)收入達(dá)到11.69億元，凈利潤達(dá)到2.01億元，毛利率達(dá)32.78%。

雅生活執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官劉德明表示，未來雅生活將通過獲取更多的項目，通過提升服務(wù)品質(zhì)提高物業(yè)管理費，增加收入；同時將通過數(shù)字化，服務(wù)專業(yè)化，流程標(biāo)準(zhǔn)化，操作機械化的管理模式控制成本。目前雅生活的人力資源成本占總支出比例為53%，低于行業(yè)62%的平均水平。

雅生活通過“1+N”發(fā)展戰(zhàn)略，未來3~5年，科技、廣告、旅游、營銷和驗房五大專業(yè)公司的利潤貢獻(xiàn)將與物業(yè)管理平分秋色，不斷提升業(yè)主增值服務(wù)和非業(yè)主增值服務(wù)的品質(zhì)。

據(jù)了解，未來雅生活將通過雅管家平臺增加社區(qū)經(jīng)濟(jì)方面的收入，將布局社區(qū)醫(yī)療、社區(qū)養(yǎng)老，社區(qū)金融和社區(qū)保險。

關(guān)于如何布局社區(qū)服務(wù)的競爭優(yōu)勢，劉德明在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，未來將在雅生活平臺引進(jìn)各類服務(wù)平臺，在金融方面充分利用綠地金控的優(yōu)勢，同時將引進(jìn)其他一些金融產(chǎn)品，這些金融產(chǎn)品之間沒有排他性。

同時，雅生活將多開展一些社區(qū)的業(yè)主增值服務(wù)和對于開發(fā)商的非業(yè)主增值服務(wù)，這兩塊業(yè)務(wù)的凈利潤率比基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)高很多。劉德明表示，通過提升這兩項服務(wù)的收入占比，繼續(xù)保持凈利潤的領(lǐng)先水平和地位。