每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 楊 軍    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 楊 軍

2月27日，發(fā)審委春節(jié)后第一次IPO審核，這也是今年2月以來(lái)的第三次。根據(jù)發(fā)審委工作會(huì)議公告披露，此次上會(huì)IPO企業(yè)共有3家，分別是：漢嘉設(shè)計(jì)（保薦機(jī)構(gòu)：浙商證券）、明微電子（保薦機(jī)構(gòu)：招商證券）、仙鶴股份（保薦機(jī)構(gòu)：東方花旗）。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的最新結(jié)果顯示，審核結(jié)果為3家過(guò)2家，漢嘉設(shè)計(jì)、仙鶴股份過(guò)會(huì)，明微電子未過(guò)會(huì)。值得一提的是，漢嘉設(shè)計(jì)此前身陷IPO“堰塞湖”等波折。

招商證券保薦項(xiàng)目再被否

昨日3家上會(huì)公司中唯獨(dú)被否的是由招商證券保薦的明微電子，至此今年來(lái)招商證券保薦的IPO企業(yè)中已審核7家次，但只過(guò)會(huì)了1家次，通過(guò)率為14.3%，而去年招商證券保薦項(xiàng)目的過(guò)會(huì)率高達(dá)82%。

從今年來(lái)的整體情況來(lái)看，輔導(dǎo)IPO企業(yè)的數(shù)量與過(guò)會(huì)率往往不成正比。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年來(lái)，所輔導(dǎo)的IPO企業(yè)已審核超過(guò)2家次的機(jī)構(gòu)包括招商證券（7家次）、中信證券（7家次）、廣發(fā)證券（4家次）、國(guó)金證券（3家次）、安信證券（2家次）、中信建投（2家次）等15家券商。

另?yè)?jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年1月，擬IPO企業(yè)上會(huì)通過(guò)率為36.7%，大幅低于去年同期，創(chuàng)下去年以來(lái)的單月最低值；而截至昨日，今年2月的上會(huì)通過(guò)率上升至58%，不過(guò)仍然低于去年同期的77.78%。

明微電子業(yè)績(jī)規(guī)模偏小

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)已過(guò)會(huì)的25家IPO企業(yè)中，2016年業(yè)績(jī)最低的為2900萬(wàn)元，最高的達(dá)12.6億元，平均為2.18億元，其中業(yè)績(jī)超5000萬(wàn)元的有22家。相比之下，業(yè)績(jī)規(guī)模較小恐成昨日明微電子未能過(guò)會(huì)的一個(gè)因素。

據(jù)披露，2014~2017年上半年，明微電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.39億元、2.22億元、3.12億元、1.81億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2916.85萬(wàn)元、1857.7萬(wàn)元、3842萬(wàn)元、3627萬(wàn)元，顯示其凈利潤(rùn)規(guī)模要小于昨日上會(huì)的漢嘉設(shè)計(jì)、仙鶴股份；另外，明微電子的非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比例一直偏高，占比最高的一年為2015年，當(dāng)年非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)的比例高達(dá)66.4%，隨后這一比例也都超過(guò)20%。

此外，公司近年毛利率的異常表現(xiàn)也得到發(fā)審委的關(guān)注。據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的公告顯示，發(fā)審委對(duì)公司主要產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)呈下降趨勢(shì)，而近年來(lái)綜合毛利率持續(xù)上升的原因及其合理性，以及公司LED景觀亮化產(chǎn)品毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司等方面存在疑惑。

從明微電子保薦機(jī)構(gòu)此前收到的反饋意見(jiàn)來(lái)看，由于公司主業(yè)為普通投資人較為陌生的IC設(shè)計(jì)行業(yè)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)公司當(dāng)前經(jīng)營(yíng)情況各環(huán)節(jié)的諸多細(xì)節(jié)予以了重點(diǎn)關(guān)注，例如針對(duì)在Fabless模式下公司的采購(gòu)模式，在反饋意見(jiàn)中監(jiān)管機(jī)構(gòu)一連提出了9個(gè)具體而細(xì)致的問(wèn)題。