從跟蹤指數(shù)上看，目前與A股納入MSCI相關(guān)的指數(shù)主要有3只，MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)（China A International Index）、MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)（China A Inclusion Index）、MSCI中國(guó)A股指數(shù)（MSCI中國(guó)A股指數(shù)）。

MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù):指數(shù)為MSCI根據(jù)其全球統(tǒng)一的指數(shù)編制規(guī)則，在 A股市場(chǎng)上發(fā)布與納入相關(guān)的旗艦指數(shù)。該指數(shù)目前由約459只成分股構(gòu)成，成分股是在現(xiàn)有A股市場(chǎng)的基礎(chǔ)上篩選出。指數(shù)按MSCI最終完全納入A股后的成分股編制，成分股包含大盤(pán)、中盤(pán)。

MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)：該指數(shù)根據(jù)MSCI實(shí)際納入A股的情況進(jìn)行編制，成分股是在MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)成份股的基礎(chǔ)上剔除了長(zhǎng)期停牌、非滬（深）股通標(biāo)的股票、中盤(pán)股等。未來(lái)如果對(duì)正式納入的A股股票有進(jìn)一步實(shí)際的擴(kuò)充、調(diào)整，該指數(shù)將同步進(jìn)行變更。

該指數(shù)按MSCI實(shí)際納入的A股組合編制，目前成分股僅含大盤(pán)股。另，當(dāng)最終完全納入A股之后，該指數(shù)成份股將與MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)一致。

MSCI中國(guó)A股指數(shù)：指數(shù)預(yù)計(jì)于2018年3月發(fā)布，將在MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)成份股的基礎(chǔ)上考慮滬港通可投資因素可直接投資的股票，目前包含大盤(pán)、中盤(pán)股等。

從運(yùn)作方式上來(lái)說(shuō)，與之相關(guān)的基金有普通開(kāi)放式和交易型開(kāi)放式（ETF）。

目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)共有已成立的兩只跟蹤MSCI中國(guó)A股指數(shù)的公募基金（華安MSCI中國(guó)A股與華夏MSCI中國(guó)A股ETF），該指數(shù)是MSCI在2005年專(zhuān)門(mén)為中國(guó)A股市場(chǎng)創(chuàng)建的一個(gè)獨(dú)立國(guó)家指數(shù)。

華安MSCI中國(guó)A股，成立時(shí)間為2002年11月8日，2017年收益率為22.97%。

華夏MSCI中國(guó)A股ETF，成立時(shí)間為2015年2月12日，2017年收益率為18.98%。

問(wèn)題四：如何理解MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)

按照計(jì)劃，MSCI計(jì)劃短期內(nèi)分兩步納入A股：第一步納入的比例為2.5%，實(shí)施時(shí)間為2018年5月；第二步納入比例上調(diào)至5%，實(shí)施時(shí)間為2018年8月。

基于5%的納入比例，A股在各指數(shù)的權(quán)重將分別為：MSCI中國(guó)2.5%，新興市場(chǎng)0.7%，亞洲（除日本）0.8%，全球指數(shù)0.1%。

MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)最終將跟隨中國(guó)A股納入實(shí)際情況逐步擴(kuò)充，反映MSCI指數(shù)投資的實(shí)際收益標(biāo)的，并在完全納入時(shí)，與MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)一致。

自2017年6月21日起，截至2018年1月末，MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)累計(jì)收益率為17.88%。

問(wèn)題五：MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)成分股情況

MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)在行業(yè)分布上，前三大行業(yè)為金融、工業(yè)及可選消費(fèi)，占整體成分股權(quán)重為51.5%，以大盤(pán)藍(lán)籌股為主。

數(shù)據(jù)來(lái)源：MSCI、WIND 截至2017年12月31日

MSCI全知道

1.為何MSCI指數(shù)這么牛？

MSCI全稱(chēng)是Morgan Stanley Capital International，即摩根士丹利資本國(guó)際公司，是美國(guó)著名的指數(shù)編制公司。

MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)。全球機(jī)構(gòu)客戶(hù)約有7500名，包括商業(yè)銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理公司、對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金等。全球約11萬(wàn)億美元的資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)，全球前100個(gè)最大資產(chǎn)管理者中，97個(gè)都是MSCI的客戶(hù)，美國(guó)95%的投資權(quán)益的養(yǎng)老金以MSCI為基準(zhǔn)。

2.納入MSCI對(duì)A股的影響

加入MSCI指數(shù)體系有望加速A股國(guó)際化的進(jìn)程，對(duì)A股市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)、交易風(fēng)格、產(chǎn)品生態(tài)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。長(zhǎng)期來(lái)看，在海外長(zhǎng)線資金的引入、機(jī)構(gòu)投資者比例的提高以及投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向更穩(wěn)健等多方面因素的影響下，中國(guó)資本市場(chǎng)將朝著市場(chǎng)化、法制化、國(guó)際化方向改革。

價(jià)值投資或?qū)⒊蔀锳股投資的最優(yōu)策略。從MSCI的選股規(guī)則看，MSCI青睞高流通市值，盈利能力強(qiáng)的個(gè)股。同時(shí)非常注重流動(dòng)性和基本面，因此主板的金融、消費(fèi)、科技板塊的行業(yè)龍頭，將是外資未來(lái)流入的主要標(biāo)的。未來(lái)會(huì)有更多地國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股進(jìn)行指數(shù)性的配置，這一方面將改善投資者隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，另一方面將帶來(lái)更加注重價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念。

3.A股納入MSCI會(huì)帶來(lái)多大的資金增量？

2017年6月，據(jù)MSCI公司董事長(zhǎng)宣稱(chēng)，全球直接或間接跟蹤MSCI指數(shù)資金規(guī)模已達(dá)到11萬(wàn)億美元，其中追蹤新興市場(chǎng)指數(shù)的資金約2萬(wàn)億美元。從2018年開(kāi)始，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)將逐步正式納入中國(guó)A股，預(yù)計(jì)短期內(nèi)流入資金170至180億美元，根據(jù)MSCI的進(jìn)度，中國(guó)A股市場(chǎng)最終將全部被納入到新興市場(chǎng)指數(shù)，這將會(huì)在中長(zhǎng)期的時(shí)間內(nèi)將帶來(lái)3400億美元的增量資金。

來(lái)源：券商中國(guó)（ID：quanshangcn） 記者：詹晨

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