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每經(jīng)記者 許自然 張鐘尹 每經(jīng)編輯 文多

3月26日，經(jīng)過多年籌備的原油期貨——中國首個國際化期貨品種，在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心（下簡稱上期能源）掛牌交易。

“人民幣計價”為中國原油期貨的亮點之一，即采用人民幣計價和結(jié)算，接受美元等外匯資金作為保證金使用。證監(jiān)會期貨部副主任程莘近日表示，我國原油期貨以人民幣計價和結(jié)算，其價格體現(xiàn)的是進(jìn)口原油的到岸價，能更方便國內(nèi)涉油企業(yè)管理價格波動風(fēng)險。

人民幣計價 外匯資金可作為保證金

多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，人民幣計價可以說是中國原油期貨最大的亮點之一。

證監(jiān)會副主席姜洋指出，國際原油現(xiàn)貨貿(mào)易大多用美元計價和結(jié)算，主要原油期貨合約WTI、Brent以及阿曼原油期貨等，也都是用美元計價和結(jié)算。印度、日本等國推出的原油期貨合約在用本國貨幣計價和結(jié)算上作了探索。我國原油期貨合約采用人民幣計價和結(jié)算，但外幣可以作為保證金使用，平衡兼顧了國內(nèi)投資者和國際投資者的需求。

諸多境外投資者關(guān)注到美元等外匯資金作為保證金如何使用、是否有具體的折算比例等問題。對此，上期能源相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)上期能源《結(jié)算細(xì)則》有關(guān)規(guī)定，境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、境外客戶可以將外匯資金作為保證金使用。外匯保證金市值核定的基準(zhǔn)價為中國外匯交易中心公布的當(dāng)日人民幣匯率中間價。目前幣種類別為美元，折扣率以原油期貨上市公告為準(zhǔn)。

同時，前述負(fù)責(zé)人強調(diào)，境外投資者在外匯使用及兌換方面要嚴(yán)格遵循“封閉運行”的管理規(guī)定。境外投資者可以選擇用美元或者境外人民幣做保證金，但是交易虧損只能用人民幣來填補，交易盈利可以選擇人民幣或者美元結(jié)算，但必須在半年內(nèi)保持一種貨幣。

便于國內(nèi)油企管理價格波動風(fēng)險

人民幣計價作為亮點之一，將有哪些影響和作用呢？

金聯(lián)創(chuàng)高級原油市場分析師奚佳蕊則表示，人民幣計價，應(yīng)該說是最大亮點。人民幣計價不僅可以和原油去做兌換，也可以和美元去做兌換，真正實現(xiàn)用人民幣交割，同時也把人民幣推向到國際市場當(dāng)中去。

復(fù)旦大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略研究中心吳力波教授介紹，我國原油期貨從籌備開始，就高度重視計價貨幣和結(jié)算貨幣的選擇，一方面要使原油期貨的設(shè)計有效地發(fā)揮中國市場區(qū)域性定價中心的作用，盡可能吸引國際市場主體參與；另一方面也要符合我國資本賬戶開放的階段性特點，有管制、有節(jié)奏地開放市場，確保風(fēng)險可控。而當(dāng)前機制，不僅考慮到了我國原油期貨市場發(fā)展所面臨的現(xiàn)實條件，還考慮到境外投資者參與我國原油期貨交易的便利性。

值得注意的是，以人民幣計價也給境內(nèi)企業(yè)帶來利好。

程莘表示，我國原油消費高度依賴進(jìn)口，油價波動對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生重要影響，客觀上存在利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理的實際需求。我國原油期貨以人民幣計價和結(jié)算，其價格體現(xiàn)的是進(jìn)口原油的到岸價，能更方便國內(nèi)涉油企業(yè)管理價格波動風(fēng)險。原油的價格影響因素較為復(fù)雜，我國原油期貨上市后，通過境內(nèi)外涉油企業(yè)和投資者的廣泛參與，有望形成一個公正可信的市場價格，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供價格參考。

商務(wù)部研究院國際市場研究所副所長白明也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，以人民幣計價的原油期貨有利于我國企業(yè)鎖定一些油源，避免國際油價的波動給自身經(jīng)營帶來的風(fēng)險，從而有助于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。