圖片來源：視覺中國

 

跟著“鋼鐵俠”埃隆·馬斯克，永遠不缺熱點新聞。

最近大家應該都聽說了吧，馬斯克說“護城河”概念很老土，因此“杠上”了“股神”巴菲特老爺子，巴菲特也在股東大會上回懟，“護城河”之爭因此變得熱鬧無比。

其實，馬斯克在特斯拉2018年一季報電話會上還說了一句話，差點又要攻過另一條“護城河”。

馬斯克的原話是“getcobalttoalmostnothing”

動力電池不要鈷，這是認真的嗎？盤踞在剛果（金）的大礦商們情何以堪？

搜集各種資料、采訪行業(yè)專家后，上證報記者想說，你們這次誤解了馬斯克。

首先讓我們來看看特斯拉一季報說了些什么？

根據(jù)特斯拉發(fā)給上證報關于一季報的觀點，首先是特斯拉Model3的產(chǎn)能攀升于第一季度末到第二季度初已取得顯著進展。

截至4月，按計劃暫停生產(chǎn)線以進一步提升產(chǎn)能前，Model3的產(chǎn)量已連續(xù)三周超過2000輛，并且在其中的最后一周達到2270輛。Model3已逐步成為美國最暢銷的中級豪華轎車，交付量仍在不斷增長。

這算是回應了前階段市場對于Model3的產(chǎn)能及交付能力的疑問。

特斯拉方面還表示，如不含股票期權(quán)支出，根據(jù)計劃，將在第三、第四季度實現(xiàn)凈正收益。

下面就是爭議部分：

馬斯克在電話會議中說，“getcobalttoalmostnothing”（直譯：讓鈷忽略不計）

特斯拉官方版本表示，Model3使用的電池是所有電動汽車中能量密度最高的——特斯拉通過顯著降低每個電池組的鈷含量，增加鎳含量并保持優(yōu)異的熱穩(wěn)定性來實現(xiàn)這一目標。

特斯拉的鎳鈷鋁電池的鈷含量已經(jīng)低于其他電池生產(chǎn)商生產(chǎn)制造的下一代三元材料（鎳-錳-鈷比例為8:1:1）。因此，包含電池在內(nèi)，Model3車型的總重量與汽油車相當。

有色金屬研究人士接受上證報記者采訪時表示，馬斯克的話仍是遵循了動力電池“高鎳低鈷”的趨勢。數(shù)據(jù)證明，特斯拉汽車單車鈷用量從早年的11千克下降到Model3的4.5千克，用量減少了近60%，也確實比811鎳鈷錳電池6千克的用鈷量更低。

更重要的是，特斯拉可是豪華車，業(yè)內(nèi)預計在中國售價或為35萬元/輛。單車用鈷成本按70萬元/噸來算，也不過3150元，這么一對比，“almostnothing”也就很好理解了。

拋開成本談技術，鈷在動力電池中仍將是不可或缺的元素。不過，“鈷”這個動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的寵兒近期確有失寵的苗頭。

今年2、3月鈷價飛漲，下游正極材料企業(yè)開始抱怨鈷價不可承受之重。近期，中小貿(mào)易商持續(xù)高位拋貨令報價不斷向下。而MB（英國金屬導報）關于鈷的最新報價也結(jié)束了近一年的上漲，首次出現(xiàn)下滑。

近期的有色金屬、電池材料研討會上，大佬們越來越愛強調(diào)動力電池“提鎳降鈷”帶來的投資機會。

（圖表來自生意社）

但是……鈷在動力電池中仍是不可或缺的。

這些觀點來自鋰電行業(yè)的權(quán)威研究機構(gòu)BMI以及電池正極材料技術龍頭企業(yè)優(yōu)美科（Umicore）。

BMI分析師認為：電動汽車的數(shù)量增長遠遠快于電池中鈷的減少。任何替代鈷的電池材料新技術都將在10年以后才會出現(xiàn)。而特斯拉在技術上已經(jīng)沒有進一步減少鎳鈷鋁電池中用鈷量的空間。

到2026年，鈷在鋰電池中的用量將是2017年的3倍。屆時，鎳鈷錳電池將占鋰離子電池70%的比例。

優(yōu)美科首席執(zhí)行官MarcGrynberg甚至表示，“沒有比鎳更好的元素來提高能量密度，并且沒有比鈷更好的元素來穩(wěn)定這些材料。為了安全和長壽，電池中至少需要10%的鈷。”

所有的預測都比不過下游汽車商宣布增加訂單規(guī)模來得實際。

近日大眾集團在股東大會上表示，將加大電池采購金額，數(shù)目從上個月披露的250億美元上調(diào)至480億美元。而到2025年，公司每年將生產(chǎn)300萬輛電動汽車，并推出80款新的電動汽車車型，以滿足其新能源汽車制造的電池需求。

而動力電池廠的擴張也將直接帶動鈷的消費。馬斯克在財報電話會上表示，中國電池廠相關公告將很快發(fā)布。今年四季度前會公布第二座超級電池工廠在中國的具體地址，未來超級電池工廠也會兼顧造車。

由于對中國汽車廠商的補貼將在明年底結(jié)束。海外電池制造商也在謀劃加大對中國市場投資。三星SDI、LG化學等企業(yè)都已經(jīng)有明確的計劃。

東吳證券機械行業(yè)報告認為，2018年，動力電池行業(yè)“獨角獸”CATL（寧德時代）將建設24條產(chǎn)線，BYD（比亞迪）預計擴產(chǎn)約10GWh。

據(jù)此判斷隨著這兩件重要事件落地，CATL和BYD的擴產(chǎn)招標進度將提速，預計行業(yè)即將進入招投標高峰，鋰電設備龍頭將迎來新的一輪高成長周期。

有色金屬行業(yè)分析師認為，下游的擴產(chǎn)和擴大訂單，都將直接增加對于金屬鈷的需求。

上海有色網(wǎng)鈷鋰行業(yè)分析師洪璐接受上證報記者采訪時表示，第二季度內(nèi)，鈷價預計還將不斷震蕩調(diào)整。下半年隨著需求端出現(xiàn)變化，鈷價向上的機會或增大。

A股投資機會有哪些？

國泰君安：

持續(xù)看好漲價確定性最強的鈷，持續(xù)關注剛果（金）礦業(yè)稅動態(tài)及后續(xù)影響。2018年新能源補貼政策落地，鼓勵車企發(fā)展高能量密度及高續(xù)航里程的車型，長期推升鈷、氫氧化鋰和硫酸鎳需求。

增持評級：寒銳鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)。受益標的：華友鈷業(yè)、藏格控股、鹽湖股份、科達潔能、格林美等。

天風證券：

受制于銅鈷、鎳鈷的伴生天然屬性，鈷增量主要來自于銅、鎳礦擴產(chǎn)，間接取決于銅鎳價格上漲幅度。剛果（金）小礦山彈性增量已達到極限。嘉能可KCC項目投產(chǎn)進度低于預期，鈷供給持續(xù)收縮。

三元電池需求快速增長帶動鈷需求增加，短期內(nèi)鈷仍供不應求，價格有望繼續(xù)上漲?？春免捈庸て髽I(yè)。