5月9日，就賽馬項(xiàng)目相關(guān)問(wèn)題，羅牛山回應(yīng)了深交所關(guān)注函。公司表示，經(jīng)公司自查，在知悉本項(xiàng)目過(guò)程中，相關(guān)內(nèi)幕知情人除羅卓輝于5月2日購(gòu)買公司股票2600股以外，均未買賣公司股票。在公告中，公司未披露羅卓輝職務(wù)，在2017年年報(bào)中也未有該人士相關(guān)介紹。

同時(shí)，公司表示，該項(xiàng)目符合國(guó)家政策、有利于海南建設(shè)國(guó)際旅游消費(fèi)中心和發(fā)揮公司自身優(yōu)勢(shì)，具備可行性；《項(xiàng)目備案證明》所列總投資額為287.8億元，公司不排除考慮通過(guò)自有、自籌（包括但不限于發(fā)行股份、銀行信貸）及尋求戰(zhàn)略合作伙伴等方式分期分步多渠道獲取資金，同時(shí)公司也不排除存在項(xiàng)目資金不足，項(xiàng)目周期延長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；因目前該項(xiàng)目?jī)H處于前期階段，存在諸多因素影響和不確定性。

羅牛山認(rèn)為，公司內(nèi)控不存在重大缺陷；公司已在公告中準(zhǔn)確、完整、充分地對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)行提示，不存在誤導(dǎo)性陳述。

日前，賽馬第一股羅牛山287.80億元投資海南賽馬項(xiàng)目“獲準(zhǔn)”的公告，讓沉寂許久的海南板塊再度活躍。“海南”、“賽馬”、“博彩”等熱點(diǎn)齊聚，羅牛山繼5月8日漲停后，5月9日開盤，股價(jià)再度漲停，顯示出市場(chǎng)資金對(duì)于公司新業(yè)務(wù)的看好。不過(guò)隨著公司收到深交所關(guān)注函，午后，公司漲停板打開，最終放量收漲8.22%，兩個(gè)交易日累計(jì)上漲達(dá)19.06%。

本地游資大舉出貨

此前，因受海南將建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和中國(guó)特色自由貿(mào)易港等利好預(yù)期刺激，海南本地股羅牛山自今年2月9日至4月16日股價(jià)累計(jì)上漲56.55%。隨著預(yù)期兌現(xiàn)，4月17日至5月7日，前期強(qiáng)勢(shì)主題海南板塊出現(xiàn)較大調(diào)整，期間累計(jì)跌幅為11.28%，羅牛山股價(jià)更是回調(diào)了15.62%。不過(guò)，隨著羅牛山287.80億元投資海南賽馬項(xiàng)目“獲準(zhǔn)”公告一出，連續(xù)兩日股價(jià)大漲近20%，成為海南板塊領(lǐng)頭羊。

值得注意的是，從龍虎榜觀察，在游資紛紛搶籌羅牛山時(shí)，本地游資卻選擇大舉出貨。

在8日龍虎榜中平安證券?？趪?guó)貿(mào)大道營(yíng)業(yè)部賣出近1000萬(wàn)元，而今日本地游資賣出幅度更大，光大?？趪?guó)貿(mào)大道賣出近1.1億元，銀河三亞迎賓路賣出9742萬(wàn)元，國(guó)泰君安海口國(guó)貿(mào)大道賣出超4800萬(wàn)元，合計(jì)賣出近2.55億元。

投資金額超4倍總資產(chǎn) 引監(jiān)管關(guān)注

“關(guān)于項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)情況目前還沒有落實(shí)清楚。”羅牛山相關(guān)人士當(dāng)日在接受中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者采訪時(shí)表示：“這個(gè)項(xiàng)目是公司主導(dǎo)，后續(xù)的東西還得看公告，目前還沒明朗化。”

從監(jiān)管的角度，深交所更為關(guān)注公司的是公司能否玩得轉(zhuǎn)這么大規(guī)模的項(xiàng)目，相關(guān)的信息披露是否合規(guī)等問(wèn)題。

根據(jù)公司披露的2018年一季度報(bào)告，截至2018年3月31日，公司總資產(chǎn)僅為64.81億元，凈資產(chǎn)僅為39.78億元，貨幣資金僅為5.9億元，且存在重要在建工程需要后續(xù)投入。

深交所要求公司詳細(xì)說(shuō)明該項(xiàng)目大額投資的資金來(lái)源以及項(xiàng)目在3年內(nèi)完成的可行性，公司對(duì)重大投資項(xiàng)目可行性研究的具體情況以及相關(guān)內(nèi)控是否存在重大缺陷，公司公告中對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的揭示是否準(zhǔn)確、完整、充分到位，是否不存在誤導(dǎo)性陳述。

同時(shí)，深交所還要求羅牛山說(shuō)明公司對(duì)該項(xiàng)目獲得備案證明的披露是否及時(shí)；項(xiàng)目的內(nèi)部決策程序及進(jìn)程情況，是否符合《主板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》中關(guān)于重大投資的內(nèi)部控制的相關(guān)規(guī)定；4月17日首次披露簽署合作意向協(xié)議后的相關(guān)進(jìn)展情況等。

關(guān)于該賽馬項(xiàng)目，羅牛山先后發(fā)布了兩次公告。

羅牛山4月16日公告重點(diǎn)——

1 公司擬與廣州一馬賽馬有限公司合作，開展海南省海口市羅牛山國(guó)際馬文化產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目；

2 廣州一馬賽馬作為咨詢顧問(wèn)，參與總體項(xiàng)目的統(tǒng)籌、管理等，向羅牛山提供馬匹的選種、培育、訓(xùn)練及負(fù)責(zé)馬術(shù)體育賽事活動(dòng)的主辦、運(yùn)營(yíng)管理等。

羅牛山5月8日公告重點(diǎn)——

1 公司下屬全資子公司羅牛山國(guó)際馬術(shù)俱樂(lè)部有限公司的“海南國(guó)際賽馬娛樂(lè)文化小鎮(zhèn)”項(xiàng)目已獲得《海南省企業(yè)投資項(xiàng)目備案證明》；

2 該項(xiàng)目的總投資額約為287.80億元，項(xiàng)目總規(guī)劃占地約500公頃，建筑總面積約62.5萬(wàn)平方米；

3 項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容為海南國(guó)際馬術(shù)中心，國(guó)際賽馬公園，行政辦公配套及安居房項(xiàng)目，馬匹設(shè)備；

4 項(xiàng)目擬于2018年開工，2020年完成。

市場(chǎng)空間大 建設(shè)成本并不貴

針對(duì)上述內(nèi)容，有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑：287.80億元的投資，建筑總面積約62.5萬(wàn)平方米，相當(dāng)于4.6萬(wàn)元/平方米的建設(shè)成本，是不是太貴了？

“從羅牛山項(xiàng)目的面積來(lái)看，287.80億元的價(jià)格真的不算貴。要知道，一匹馬賣幾千萬(wàn)元也很正常。有的賽馬跑道的建設(shè)成本一平米就好幾萬(wàn)元。”賽馬行業(yè)一位資深業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

“國(guó)內(nèi)的馬術(shù)俱樂(lè)部盈利的很少，賽馬只有形成產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)模才能有盈利的空間，如果國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)能與國(guó)際互通，那么市場(chǎng)空間就很大。” 上述賽馬行業(yè)資深業(yè)內(nèi)人士表示：“羅牛山做這么大體量，如果不做博彩，根本就賺不到錢。除非以后能壟斷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，將馬匹培育、馬匹交易等做起來(lái)，但也需要中國(guó)的馬術(shù)市場(chǎng)成熟起來(lái)。”

產(chǎn)業(yè)發(fā)展還需細(xì)則支持

日前，《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于支持海南全面深化改革開放的指導(dǎo)意見》發(fā)布，海南將著力打造全面深化改革開放試驗(yàn)區(qū)、國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、國(guó)際旅游消費(fèi)中心、國(guó)家重大戰(zhàn)略服務(wù)保障區(qū)。支持在海南建設(shè)國(guó)家體育訓(xùn)練南方基地和省級(jí)體育中心，鼓勵(lì)發(fā)展沙灘運(yùn)動(dòng)、水上運(yùn)動(dòng)、賽馬運(yùn)動(dòng)等項(xiàng)目，支持打造國(guó)家體育旅游示范區(qū)；探索發(fā)展競(jìng)猜型體育彩票和大型國(guó)際賽事即開彩票。

就如何理解羅牛山項(xiàng)目目前的進(jìn)展和意義，一位地產(chǎn)界資深人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示：“賽馬產(chǎn)業(yè)目前應(yīng)該屬于特殊產(chǎn)業(yè)，企業(yè)能否從事賽馬相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，很可能需要獲得有關(guān)部門的批復(fù)。就像做養(yǎng)老項(xiàng)目，如果需要認(rèn)定為養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，必須達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)才能獲批。關(guān)于賽馬產(chǎn)業(yè)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，將來(lái)肯定會(huì)修訂出來(lái)，比如是不是能做體育彩票，怎么做等問(wèn)題。”

“羅牛山現(xiàn)在只是有了這樣一個(gè)從事賽馬行業(yè)的資格，但是賽馬中國(guó)也剛剛搞，政策也還要一些時(shí)間。” 上述地產(chǎn)界資深人士認(rèn)為，盡管有支持賽馬的政策，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展還有相關(guān)的細(xì)則支持。羅牛山規(guī)劃的海南國(guó)際馬術(shù)中心、國(guó)際賽馬公園也需要符合相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)。

賽馬產(chǎn)業(yè)鏈望受益

根據(jù)券商研報(bào)，一條完整的賽馬產(chǎn)業(yè)鏈包括了從育馬、交易、賽事運(yùn)營(yíng)到博彩服務(wù)等業(yè)務(wù)，還有與之相關(guān)的馬匹運(yùn)輸、賽場(chǎng)餐飲等非直接業(yè)務(wù)。參考香港賽馬產(chǎn)業(yè)，如果賽馬產(chǎn)業(yè)在海南乃至全國(guó)真正得到推廣，將是千億級(jí)別的市場(chǎng)。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，海南的賽馬產(chǎn)業(yè)與國(guó)際接軌有較大的市場(chǎng)想象空間。海南省建設(shè)國(guó)際旅游島的定位下，對(duì)多國(guó)開放了免簽政策，在有完善的賽馬基礎(chǔ)設(shè)施的情況下，若能承辦國(guó)際知名賽事，不僅能加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知和接受，還能通過(guò)賽事助力入境游收入增長(zhǎng)。

資料顯示，香港賽馬會(huì)每年向香港提供110億港元的財(cái)政稅收，占香港總財(cái)政收入的1/10左右；美國(guó)現(xiàn)代馬業(yè)直接和間接產(chǎn)值為121億美元，是美國(guó)的第二大產(chǎn)業(yè)，超過(guò)建筑業(yè)、電影業(yè)、家具制造業(yè)等，僅次于服裝紡織業(yè)；作為世界馬術(shù)中心的德國(guó)，成為世界各個(gè)國(guó)家優(yōu)秀騎手訓(xùn)練比賽首選，德國(guó)形成了龐大的馬術(shù)產(chǎn)業(yè)，從業(yè)人數(shù)達(dá)30萬(wàn)人。

分析人士表示，目前賽馬有關(guān)具體政策還沒有出臺(tái)，存在后續(xù)出臺(tái)政策低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海南賽馬產(chǎn)業(yè)本身基礎(chǔ)薄弱，賽馬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要政策、政府、人才、場(chǎng)地、馬匹、配套旅游設(shè)施等更斱面的綜合支持，海南賽馬產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展可能不及預(yù)期。同時(shí)，考慮到香港地區(qū)從無(wú)馬彩的賽馬運(yùn)動(dòng)過(guò)渡到有馬彩的賽馬運(yùn)動(dòng)用了整整三十九年的時(shí)間，因此預(yù)計(jì)賽馬產(chǎn)業(yè)在海南真正發(fā)展也需要較長(zhǎng)時(shí)間。