每經(jīng)編輯｜何小桃    

罰款14億美金、董事會成員全部更換、十年觀察期、高級副總裁及以上領導全部解聘……6月12日晚，中興通訊公告，與美國商務部工業(yè)與安全局（BIS）達成了新的和解協(xié)議，對于這次和解的達成，中興通訊付出了不菲的代價。

這還沒完，今日（6月13日）中興通訊復牌后，A股、港股同時大跌。截至發(fā)稿，中興通訊A股跌停，沒有漲跌幅限制的港股大跌39%。A股+港股合計蒸發(fā)176億市值，相較于14億美元（89.73億元）的罰款還要多80億元。

中興市值蒸發(fā)176億

A股超200億拋盤壓頂

今日早盤集合競價階段，中興通訊港股最低跌至14港元/股，跌幅超40%，以16港元價位開盤，跌37.5%，之后跌幅繼續(xù)擴大，最低跌至14.98港元/股，跌幅超過40%。之后中興通訊港股有所反彈，股價在15港元—16港元之間徘徊。其成交亦十分活躍，截至發(fā)稿，成交額就達到25.89億港元。

▲圖片來源：中興通訊港股分時圖

以16港元/股價位計算，中興通訊港股市值跌74億港元（約60億元人民幣）。

同時，中興通訊A股開盤跌停，每股28.18元，A股市值跌去116億元。也就是說截至發(fā)稿，中興通訊A股+港股市值合計蒸發(fā)176億元。

▲圖片來源：中興通訊A股分時圖

值得注意的是，截至發(fā)稿中興通訊A股還有超過800萬手股票在跌停位等待賣出，市值超過200億。中興通訊A股今日成交量也極小，截至發(fā)稿，成交金額3489萬元。

天價罰單拖累公司業(yè)績

根據(jù)券商中國計算，此次14億美元罰款加上此前中興通訊已繳納了8.9億美元的罰款，罰單金額累計超過22.9億美元（折合146.54億人民幣）。而中興通訊自1997年上市以來，公司歸屬母公司的凈利潤累計為231.06億元，147億罰單約為過去21年凈利的64%。

▲圖片來源：券商中國

根據(jù)中興通訊年報，去年公司營收1088.2億元，凈利潤45.7億元（約合7.14億美元），天價罰單必將影響公司的業(yè)績。公司在12日晚的復牌公告中表示，將全面評估4月15日拒絕令和本次協(xié)議對2018年一季度報告的影響，重新編制及披露2018年一季報。

中泰證券表示，本輪和解要求，6月8日起30日內籌措10億美金，60日內再籌措4億美金，以中興通訊2017年年報，貨幣資金334億元人民幣，短期借款147億元，為了滿足解禁條件，短期流動性將面臨壓力，解決處罰資金是當務之急。

中泰證券認為，即將到來的5G時代，中興仍然有充分的時間來恢復元氣，基于其在5G標準領域構建的深厚基礎，聚焦于全球市場份額的提升。長遠來看，公司依然值得重點關注和戰(zhàn)略性配置。

▲圖片來源：視覺中國

而中興通訊復牌后股價如何表現(xiàn)，直接關系到31萬戶股東的利益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，共有189只基金重倉中興通訊，其中更是有16只基金的第一每日經(jīng)濟新聞綜合每經(jīng)APP、證券時報、券商中國等。大重倉股為中興通訊；189只基金合計持股18741.7萬，持股市值為56.5億元。

中興通訊4月17日收盤價為31.31元，自當日停牌之后，公募基金立刻于4月18日、4月19日展開首輪估值調整。中信保誠、富國、中歐、國海富蘭克林、中郵創(chuàng)業(yè)、建信、嘉實等估值價格為25.05元；平安大華、興全、興業(yè)、華商等估值價格為25.36元。

不過隨著中興事件的起伏發(fā)展，公募基金也將估值一調再調。即便到了6月12日，仍有3家公司發(fā)布調整估值公告。

截止目前，公募基金對于中興通訊最低估值價格為20.04元，如泰達宏利、國海富蘭克林、嘉實、建信、富國等；另有部分為20.54元，如華商、東證資管；平安大華、新華為22.82元，上投摩根、長城、東吳等為25.05元，估值最高的是天治基金25.36元。而對于其港股的估值，目前最低的是16.38港元。

眾所周知，公募基金下調估值是為了提前計提中興通訊復牌后下跌的影響，以免基金凈值虛高，未來中興通訊復牌時凈值產(chǎn)生大跌，引發(fā)連鎖反應。

當然，中興通訊復牌后的走勢甚為關鍵，按照目前最多4個跌停、最少2個跌停的估值來估算，如果中興通訊復牌少于4個跌?；?個跌停，那么對應的相關基金都存在套利空間，畢竟屆時股價會高于其持有的股票估值，產(chǎn)生浮盈。

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