每經(jīng)編輯｜杜恒峰    

央行領(lǐng)導(dǎo)接連發(fā)聲力挺人民幣，人民幣匯率大幅反彈。離岸人民幣兌美元深V反彈近500點，抹平日內(nèi)跌幅，接連收復(fù)6.73、6.72、6.71、6.7、6.69五大關(guān)口，在岸人民幣跌幅縮窄至逾200點，收復(fù)6.68關(guān)口，早盤一度跌逾700點，跌破6.72關(guān)口。

人民幣近期以來走勢萎靡，人民幣對美元匯率從6.26貶值到6.72僅用了75天，累計貶值幅度超過7%，不但將去年四季度的升值部分全數(shù)抹去，并創(chuàng)下2017年8月8日以來的新低。（如下圖示：在岸人民幣、離岸人民幣均攜手走低）

▲美元對在岸人民幣近期走勢（美元上漲意味著人民幣貶值）

▲美元對離岸人民幣近期走勢（美元上漲意味著人民幣貶值）

自4月中旬以來，上證指數(shù)連續(xù)跌破3100、3000、2900、2800這些整數(shù)關(guān)口，市場人氣十分低迷。

匯率與股市同時下挫，在2016年年初也曾出現(xiàn)過，當時疊加熔斷機制加速推動下跌的作用，上證指數(shù)一路從3500點附近跌到了2638點。

受匯率影響最深的航空公司股價（持有大量外匯資產(chǎn)和負債），跌幅巨大。今日早盤，國航、南航、東航三大航跌幅均逼近跌停。

▲7月3日早盤，航空股股價表現(xiàn)

7月3日午間，據(jù)中證網(wǎng)報道，易綱行長就近期外匯市場情況接受中國證券報記者獨家專訪，易綱表示：

近期外匯市場出現(xiàn)了一些波動，我們正在密切關(guān)注，這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響，有些順周期的行為。

當前中國經(jīng)濟基本面良好，金融風險總體可控，轉(zhuǎn)型升級加快推進，經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，國際收支穩(wěn)定，跨境資本流動大體平衡。

我國實行的是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。多年來的實踐證明，這一制度行之有效，必須堅持。

我們將繼續(xù)實行穩(wěn)健中性的貨幣政策，深化匯率市場化改革，運用已有經(jīng)驗和充足的政策工具，發(fā)揮好宏觀審慎政策的調(diào)節(jié)作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

7月3日早間，也恰逢“債券通”開通一周年之際，港交所舉行了債券通周年討論會。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝出席討論會，并發(fā)表演講。

據(jù)券商中國報道，對于進入下行區(qū)間的人民幣，潘功勝稱有信心讓人民幣在合理區(qū)間保持穩(wěn)定，這也是近期人民幣貶值以來央行官員首次對人民幣表態(tài)。

▲中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝（圖片來源：視覺中國）

潘功勝表示，我國國際收支和跨境資金流動基本平衡，外匯儲備充足，近些年來積累了豐富的經(jīng)驗和充足的政策工具，我們有基礎(chǔ)、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

對于中國的債券市場發(fā)展，潘功勝著墨頗多：

今年債券違約的頻次和過去兩年比，我們沒有發(fā)現(xiàn)它有什么特別的異常。我國債券市場違約率整體較低。截至5月末，我國債券市場違約率為0.39%，明顯低于2017年末商業(yè)銀行不良貸款率（1.74%），也低于近年來國際市場水平（1.2%-2.08%）。

市場對于債券違約應(yīng)當有客觀認識。首先，債券違約是市場經(jīng)濟下企業(yè)信用風險釋放的自然反應(yīng)和正?，F(xiàn)象，個體債券違約有利于打破剛性兌付預(yù)期，增強市場信用機制，提高信用定價有效性，促進市場風險出清，對中國債券市場的長期和健康發(fā)展是一件好事。

人民銀行正在學(xué)習(xí)借鑒國際市場的成熟經(jīng)驗，將進一步完善相關(guān)的制度安排，提高違約債券處置效率，包括發(fā)展不良債券的處置市場。

我們會盡快推出到期違約債券的交易機制，引導(dǎo)專業(yè)化不良資產(chǎn)處置機構(gòu)參與違約債券處置，也將完善違約債券的司法救濟、完善發(fā)行條款設(shè)計，引導(dǎo)發(fā)行人積極引入交叉違約等對投資者的保護條款設(shè)計，并優(yōu)化持有人會議制度和債券受托管理人機制的安排。

中國國國民經(jīng)濟繼續(xù)保持總體平穩(wěn)，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，供求結(jié)構(gòu)和企業(yè)效益不斷改善，經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力不斷增強。隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的推進，中國的經(jīng)濟增長將更有效率、更有質(zhì)量和更加可持續(xù)。中國債券市場的持續(xù)發(fā)展具有一個良好的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）記者注意到，自債券通開通后，外資投資中國債券的熱情高漲。央行數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度末，境外機構(gòu)和個人持有的人民幣債券資產(chǎn)為8301億元，到今年3月已經(jīng)大幅攀升至13610億元，1年時間增幅接近1倍。（如下圖示）

潘功勝指出，中國債券收益率具有較強的吸引力，相比主要發(fā)達經(jīng)濟體和主要新興市場經(jīng)濟體，債券的收益水平都是比較高的。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中國銀行間市場10年期國債收益率為3.4668%，而美國10年期國債收益率為2.861%，中國國債有60個基點的收益率優(yōu)勢。不過，在最近人民幣連續(xù)貶值的背景下，這60個基點的利差并不足以彌補匯兌的損失，投資中國債券的外資面臨流出的壓力。

潘功勝表示，雖然這兩年來境外投資者投資中國債券市場增長的速度非常快，但相對于發(fā)達國家的經(jīng)濟體和一些發(fā)展中經(jīng)濟體，相對比例仍然是不高的，這也說明了中國債券市場的對外開放還是有很大的潛力和空間。

每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）注意到，以3月底1.36萬億元的持有規(guī)模計算，外資在75.8萬億元的中國債市占比只有1.8%，而在美國這一比例大約為30%，日本大約為10%。

潘功勝表示，人民銀行和外匯管理局將持續(xù)加強中國債券市場的建設(shè)，推動中國債券市場穩(wěn)定、健康發(fā)展，并將持續(xù)推動中國債券市場的對外開放，為境外投資者投資中國債券市場創(chuàng)造良好市場環(huán)境。

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