每經記者｜歐陽凱    每經編輯｜宋思艱    

8月9日晚間，中集集團（000039，SZ；02039，HK）公告稱，旗下中集車輛（集團）有限公司（簡稱中集車輛）境外上市的相關方案獲董事會審議通過，擬上市地點為港交所主板。這意味著，若中集車輛成功上市，旗下除空港及消防裝備（中集天達）、能源化工及食品裝備業(yè)務（中集安瑞科）之外，中集集團旗下將再添一個獨立的上市平臺。

《每日經濟新聞》記者注意到，早在2016年1月22日，中國平安信托、深圳南山集團、住友商事株式會社等三大投資方便宣布增資中集車輛業(yè)務，分別占中集車輛集團股本的16.822%、1.544%和0.929%。

道路運輸車輛為第二大業(yè)務

“宜早不宜遲，這是第一個。其次，上市的業(yè)務需要有一定的規(guī)模，在資本市場有一定的吸引力”。對于旗下業(yè)務獨立上市，中集集團董秘辦主任吳三強曾表示，目前沒有特別明確或者有意的去規(guī)劃?？傮w來說，只要業(yè)務形成了一定的規(guī)模，組織結構、管理團隊相對調整到位，集團還是希望能早點上。

中集集團自1982年投產以來，以集裝箱業(yè)務為依托，衍生出道路車輛（集裝箱運輸）、能源、化工及食品裝備（衍生自罐式集裝箱業(yè)務）、物流服務（多式聯運）、金融業(yè)務（融資租賃服務）等一系列業(yè)務板塊。

其中，道路運輸車輛為中集集團旗下第二大業(yè)務，數據顯示，2017年，道路運輸車輛業(yè)務繼全年累計銷售16.30萬臺（套），同比增長32.41%；實現銷售收入為人民幣195.21億元，同比增長32.84%；實現凈利潤為人民幣10.18億元，同比增長32.78%。

中集集團方面表示，該上市方案還有待中國證監(jiān)會等相關監(jiān)管部門核準，并需提交股東大會審議。H股的發(fā)行時間待各監(jiān)管部門審批進展情況決定。最終發(fā)行價格也將在充分考慮改制后的中集車輛現有股東整體利益、投資者接受能力以及發(fā)行風險等情況下，根據發(fā)行時境外資本市場情況、港股市場發(fā)行情況、中集車輛所處行業(yè)的一般估值水平以及市場認購情況，并根據境外路演和簿記的結果，由改制后的中集車輛股東大會授權其董事會或其授權人士和主承銷商共同協(xié)商確定。

中集集團相關人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，雖然車輛業(yè)務獨立上市并成功募資后，集團所持車輛股比會有部分攤薄，但考慮到車輛未來保持良好增長勢頭的前景，集團所持車輛權益的市場價值仍會大幅提升。中集車輛的分拆上市將有機會獲得資本市場對中集集團下屬優(yōu)質業(yè)務板塊的獨立估值，從而有利于提升中集集團整體估值水平。

復制空港板塊整合路徑

事實上，此前，中集集團便將旗下擁有登機橋、機場地面設備、自動化物流裝備、智能停車庫等業(yè)務的空港板塊重整裝入港股上市公司中國消防，并于今年4月改名為中集天達，中集集團對中集天達（中國消防）的持股由原來的30%上升為控股50%以上，原執(zhí)掌中集空港板塊的鄭祖華任中集天達執(zhí)行董事兼CEO。

重整完成的中集天達迅速展開資本收購。此前的7月31日晚間，中集天達公告稱，公司旗下子公司擬以6億元收購消防車企業(yè)沈陽捷通60%的股權，后者擁有高端消防車核心的舉高車技術。

上述中集相關人士表示，車輛的分拆上市也符合集團的相對多元化及全球化的戰(zhàn)略布局，獨立上市還能夠使中集車輛在行業(yè)中獲得更清晰的品牌知名度，且便于引入更多國際資本，進一步提升國際化水平，更有利于拓展公司的海外業(yè)務，將業(yè)務帶上新臺階。

“中集本身就是混合制經濟的先行者，道路運輸車輛業(yè)務要復制的就是中集天達的整合路徑，先分拆獨立上市，再通過港股上市平臺開拓國際市場，整合全球車輛業(yè)務”。一位長期研究中集集團的港股分析師告訴記者。

《每日經濟新聞》記者了解到，2003年開始，中集陸續(xù)整合了揚州通華公司、駐馬店華駿公司、濟南考格爾公司、蕪湖瑞江公司、洛陽凌宇公司等一批國內專用車領域的佼佼者，并于同年并購重組美國Vanguard，開啟了中集車輛進軍海外市場的序幕。截至目前，中集車輛已向外建立起輻射北美、歐洲、澳洲、中東、東南亞的多個生產基地。

中集車輛集團董事總經理李貴平曾在演講中表示，全球貿易保護主義有抬頭跡象，全球商用車及半掛車市場正在碎片化，要實現可持續(xù)增長，必須具備在全球主流市場實現本土營運的能力。中集集團董秘辦主任吳三強此前也在接受媒體采訪時表示，未來車輛業(yè)務規(guī)模一定會超過集裝箱，這是毫無疑問，畢竟集裝箱是一個周期性行業(yè)，占有率很難再進一步提升，更多是要提高自己的毛利率和盈利能力，提升生產智能化水平。