15日早盤，在岸人民幣一度跌破6.9關口，創(chuàng)2017年5月來新低。午后跌幅繼續(xù)擴大，跌破6.91創(chuàng)2017年4月以來的新低。離岸人民幣盤中一度跌破6.92創(chuàng)15個月新低。

對于人民幣走勢，國家統(tǒng)計局表示，從7月份當月看總的趨勢是貶值的，從總體上來看，人民幣幣值一方面受到美元加息周期的影響，實際上主要貨幣最近一個月來都呈現了貶值的態(tài)勢，和人民幣的走勢基本上是一致的。

資料顯示，改革開放以來，人民幣匯率經歷了三次較為重大的制度改革，由最初官方匯率與外匯調劑市場匯率并存的雙重匯率制度，過渡到以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，進而形成現階段參考上日收盤價、國內外外匯供求關系以及國際主要匯率走勢確定中間價的浮動匯率制度，浮動區(qū)間也由0.3%逐步擴大至2%?；仡櫲嗣駧艆R率歷史走勢，人民幣兌美元主要經歷了四個階段，目前處于人民幣貶值區(qū)間。

匯率波動對匯兌損益的影響機制主要分為兩種，一種通過直接影響上市公司所持資產或負債的期末價值產生的匯兌損益，另一種是通過影響企業(yè)產品的售價或原材料價格，進而影響銷售額或成本，間接產生的匯兌損益。前者我們稱之為資產負債型匯兌損益，主要集中在航空、電力、電信、金融等行業(yè)。后者中，對于原材料、勞動力來自國內，產品銷往國外的企業(yè)，匯率會通過影響產品銷售收入的外幣折算價產生匯兌損益，我們稱之為出口加工型匯兌損益，主要集中于機械設備、家用電器、有色金屬、化工、紡織服裝、建筑裝飾等行業(yè)；對于境外采購原材料，產品售價以人民幣結算的企業(yè)，匯率會通過影響以外幣計的生產成本產生匯兌損益，我們稱之為原材料進口型匯兌損益，主要集中在汽車、造紙、鋼鐵、石油石化等領域。

渤海證券指出，近些年來匯率的寬幅波動對涉外經營上市公司的業(yè)績影響更為顯著。在會計處理中，匯兌損益計入財務費用中，其正值直接扣減上市公司的利潤，而負值則增厚其利潤。對于存在對外經營活動的上市公司，匯率的波動難免會對其業(yè)績產生或正或負、或大或小的影響。而2015年“8•11”匯改后，匯率將基本面和市場因素納入其中，雙向波動特征更為明顯，對上市公司業(yè)績的影響也更加顯著。

渤海證券表示，現階段人民幣正處于貶值通道，重點關注2017年人民幣升值階段產生匯兌損失的上市公司，并以匯兌損益/凈利潤來衡量上市公司對匯率波動的彈性，其中對匯率波動彈性較大的標的，在人民幣貶值的過程中極有可能獲得匯兌收益，從而改善2018年全年的業(yè)績情況，甚至扭虧為盈。

此外，為了更好理解匯率波動對上市公司業(yè)績的影響途徑，我們用“外幣資產指數”以及“國外市場占比”對篩選出的匯率波動彈性大于100%的上市公司進行劃分，篩選出的標的如下：

來源：證券時報

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