當(dāng)全球市場被土耳其危機(jī)嚇得“瑟瑟發(fā)抖”之際，投資者似乎完全沒有意識到，他們更應(yīng)該恐懼的還在后面。

騰訊控股今日晚間發(fā)布的2018財(cái)年中報(bào)顯示，營收、利潤及相關(guān)增速等重要數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，恒指期貨直線跳水，暴跌近2%；中概股集體下跌，騰訊美股粉單市場也暴跌近10%；MSCI新興市場指數(shù)期貨日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至2.84%。

而相比之下，在上周五土耳其里拉暴跌13.5%，引發(fā)歐元急跌0.8%、美元指數(shù)大漲至13個(gè)月新高時(shí)，MSCI新興市場指數(shù)期貨當(dāng)天跌幅則要小得多，僅為1.75%。

從土耳其危機(jī)的沖擊來看，上周五里拉崩盤前，歐洲央行當(dāng)天發(fā)出了對歐元區(qū)銀行機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)敞口的擔(dān)憂，這些銀行主要集中在西班牙、法國和意大利。投資者認(rèn)為，如果里拉跌勢不能止住，很可能造成對外債務(wù)違約，西班牙、法國和意大利將損失慘重。

但事實(shí)上，不少投資者隨后意識到，土耳其的經(jīng)濟(jì)體量并不算大，在全球的占比還不到1%，而且國際投資者對土耳其的風(fēng)險(xiǎn)敞口也相對有限。

國際清算銀行（BIS）以及摩根大通資產(chǎn)管理公司數(shù)據(jù)顯示，在外國機(jī)構(gòu)對土耳其金融體系的投資中，西班牙的銀行的確是風(fēng)險(xiǎn)敞口最大的。但是這些資產(chǎn)在西班牙銀行業(yè)總資產(chǎn)中的占比，僅為4.5%。

Janus Henderson Investors資管經(jīng)理Sat Duhra在CNBC周三的節(jié)目上這樣解釋土耳其風(fēng)險(xiǎn)：

從數(shù)據(jù)來看，并不值得擔(dān)憂。我認(rèn)為，影響更多是情緒上的。

Duhra認(rèn)為，在全球貿(mào)易摩擦愈演愈烈之際，土耳其危機(jī)算是火上澆油。

繼昨日土耳其里拉大幅反彈后，今日里拉兌美元一度收復(fù)6.0關(guān)口，大漲5.7%。

而反觀騰訊等科技股，在當(dāng)前這種背景下依然是多頭的最愛。美銀美林8月最新的調(diào)查顯示，投資者繼續(xù)選擇做多中美科技股，做多”FAANG”以及“BAT”依然是最為擁擠的交易。

和這種情況對應(yīng)的是，科技股幾乎也成為美股上漲唯一的動力。上月中旬，美銀美林在報(bào)告中稱，今年上半年，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲2.65%，但是如果將FAANG五巨頭剔除，那么標(biāo)普500指數(shù)上半年的表現(xiàn)則為下跌0.73%。

如果說美銀美林的調(diào)查以及報(bào)告還不是那么直接的警示，那么摩根士丹利上月底的報(bào)告則更加直白。該投行分析師Mike Wilson在7月30日的報(bào)告中寫道，投資者應(yīng)該回避估值高企的科技板塊，轉(zhuǎn)向低估值股票，因?yàn)槊拦煽赡芤瓉?月以來最大的一次回調(diào)。

拋售剛剛開始。

如果一個(gè)資產(chǎn)組合的重心是科技股、可選消費(fèi)和小市值股票，那么很可能會遭受更大的沖擊。

（每經(jīng)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）