每經(jīng)編輯｜郭鑫

圖片來源：每經(jīng)記者 張曉慶 攝

周三港股開盤后，美圖直線下挫，盤中暴跌17%。

周二美圖發(fā)布的2018年半年報(bào)顯示，其上半年?duì)I收20.52億元，同比下滑5.9%。凈虧損1.27億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損1.99億元?？傮w月活躍用戶數(shù)3.499億，下降16%，不及預(yù)期；各軟件用戶數(shù)均有所下滑。

而往前追溯，在接近一年半的時(shí)間里，美圖面臨著前所未有之困境：美圖的營收下降、虧損基本無改善、月活用戶和主力產(chǎn)品雙雙大幅度下滑、股價(jià)跌跌不休…

月活減少16%，營收下降6%，手機(jī)業(yè)務(wù)縮水37%

中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，美圖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.52億元，相比于2017年同期的21.8億元減少5.9%，這是美圖上市以來收入的首次下滑，此前不論是2017年年報(bào)還是2016年半年報(bào)，美圖的收入增長都是超過100%的。

在2017年年報(bào)中，美圖公司稱于2017年底前就已實(shí)現(xiàn)收支平衡。但2018年上半年凈虧損1.27億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損1.99億元，超出市場預(yù)期。

在難以實(shí)現(xiàn)收支平衡的情況下，公司廣告費(fèi)用卻維持高比例水平，美圖公司總成本繼續(xù)上升，銷售及營銷成本大幅增長，同比上升41.5%，主要是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，導(dǎo)致的推廣和廣告開支的增加。

財(cái)報(bào)顯示，美圖收入下跌主要是由于硬件業(yè)務(wù)，也就是美圖手機(jī)引起的。2018年上半年智能硬件收入14.8億元，相比于2017年同期的19.33億元，下降23.4%。

這部分業(yè)績數(shù)據(jù)的下降是可以理解的，在手機(jī)市場競爭日趨激烈，甚至是白熱化階段，國產(chǎn)手機(jī)市場主流產(chǎn)品是小米、華為和OPPO、VIVO之間的競爭，美圖手機(jī)并沒有多少生存空間。

資料顯示，截止到今年上半年的6月底，美圖系列手機(jī)出貨量為53.33萬臺，相比于2017年同期出貨量84.71萬臺而言，下降幅度高達(dá)37.04%。

按照報(bào)告顯示，美圖現(xiàn)在主要有三款主要產(chǎn)品，一個(gè)是美顏類軟件美圖秀秀、一個(gè)是拍照類美顏相機(jī)、還有一個(gè)是短視頻平臺美拍。

這三個(gè)主力產(chǎn)品正在經(jīng)歷著可怕的用戶流失。半年報(bào)資料顯示，美圖的2018年上半年月活躍用戶數(shù)為3.5億人，相比于2017年末的4.26億人下降高達(dá)15.9%；

其中下降最嚴(yán)重的是短視頻平臺美拍，在抖音、微視等新興平臺的沖擊下，美拍的月活躍用戶正在從去年末的9813.9萬人，下滑到今年上半年的4276.7萬人，下降幅度高達(dá)56.4%。這與美圖巔峰期的數(shù)據(jù)不可同日而語。

在2017年半年報(bào)中，美圖公司公布的月活躍用戶總數(shù)高達(dá)4.81億人，相比之下今年上半年用戶已經(jīng)流失1.31億人次，下降高達(dá)27.23%；彼時(shí)美拍擁有1.52億的月活。

蔡文勝六度增持，股價(jià)依然下跌超過60%

營收、產(chǎn)品、和活躍用戶數(shù)三重下跌之下，從2016年上市引起轟動(dòng)至今，美圖依然沒有解決自己的盈利問題。2018年上半年美圖凈虧損1.27億元，相比于2017年同期的1.31億元收窄3.4%。

在累積虧損上這個(gè)數(shù)據(jù)更為嚇人，數(shù)據(jù)顯示2017年美圖整體虧損4600萬元、2016年整體虧損5.41億元，這意味著2016年至今美圖公司累計(jì)虧損7.11億元，隨著各方面數(shù)據(jù)的下降，美圖恐盈利無望。

這些相對來說有點(diǎn)糟糕的數(shù)據(jù)自然引起了股價(jià)的下跌。

今年1月12日還是12.72港幣的高位，當(dāng)時(shí)美圖的各項(xiàng)數(shù)據(jù)仍然保持良好，可是自美圖3月26日公布2017年業(yè)績以來，不斷下跌的數(shù)據(jù)導(dǎo)致股價(jià)就一路下跌最終在4月3日突破8.5港元的發(fā)行價(jià)。

截止到昨天（8月21日），美圖的收盤價(jià)4.82港元每股，半年內(nèi)已經(jīng)累積下跌62.12%，整體市值縮水至202.18億港元，約合人民幣175.74億港元。

為了拯救跌跌不休的股價(jià)，增強(qiáng)外界對于企業(yè)發(fā)展的信心，蔡文勝自去年12月以來，已經(jīng)耗資1.68億元六度增持美圖，累計(jì)增持美圖1860萬股，其CEO吳欣鴻先生亦在5月10宣布耗資1070萬港元增持128萬股。

多輪增持之后，目前蔡文勝和吳欣鴻合計(jì)持有公司30.5%的股份，為公司實(shí)際控制人。

美圖甚至還公布了一個(gè)總金額不超過1億美元的董事會回購計(jì)劃，雖然該計(jì)劃順利實(shí)施，但是公司股價(jià)依然頹靡不振，資本市場已經(jīng)用行動(dòng)作出了選擇。

社交會是美圖的出路嗎？

今年5月，美圖秀秀在公測版本中推出社交入口。美圖CEO吳欣鴻表示測試結(jié)果令人滿意，核心社交用戶組的每日使用時(shí)長比普通用戶高出數(shù)倍。數(shù)據(jù)顯示，核心用戶使用時(shí)長已經(jīng)達(dá)到20分鐘，每天刷新信息流13次，照片、視頻瀏覽數(shù)達(dá)50次。

在會場下，美圖董事長蔡文勝等高管也向記者展示了新版美圖秀秀，下滑就進(jìn)入了社交區(qū)。按照規(guī)劃，9月份新版美圖秀秀將正式上線。

不過，具體用戶和毛利目標(biāo)公司高管并未披露。據(jù)透露，內(nèi)部定的營銷目標(biāo)比較激進(jìn)。另外，運(yùn)營上推出與MCN機(jī)構(gòu)合作，不排除一定補(bǔ)貼，增強(qiáng)美圖秀秀變現(xiàn)效應(yīng)。

根據(jù)第一財(cái)經(jīng)的報(bào)道，蔡文勝在21日的中期業(yè)績發(fā)布會上表示，美圖的美拍在與抖音、快手的競爭中，做得不夠好，原因是抖音和快手定位三四線城市，而美圖定位在一二線城市、比較中高端。拼多多也是在三四線城市崛起的。

而在今年5月，美圖CEO吳欣鴻在回應(yīng)美圖社交如何應(yīng)對微信、微博、抖音等沖擊時(shí)表示，做社交永遠(yuǎn)都有機(jī)會，要和微信、微博錯(cuò)位競爭。

首席財(cái)務(wù)官顏勁良向e公司記者表示，目前美圖在手貨幣資金30多億元，已有強(qiáng)大的品牌支撐，轉(zhuǎn)型社交化再融資需求可能性并不大。組織架構(gòu)變革上，美圖已經(jīng)調(diào)整形成三大產(chǎn)品事業(yè)群，即社交產(chǎn)品事業(yè)群、美顏產(chǎn)品事業(yè)群和智能硬件產(chǎn)品事業(yè)群。

以美拍為代表的美圖用戶主要集中在一二線城市。對于后續(xù)市場拓展是否考慮下沉三四線城市，蔡文勝表示“一定會”，現(xiàn)在中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶紅利已經(jīng)不在，未來美圖產(chǎn)品一定會向三四線城市下沉，也包括走向海外。

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