當整體大環(huán)境處于低潮期時，一家企業(yè)的業(yè)績增長強勁，會成為其與投資者關系的壓艙石。

近日，金貴銀業(yè)發(fā)布2018年半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.84億元，同比上漲24.03%；實現(xiàn)扣非凈利1.32億元，同比上漲21.75%。金貴銀業(yè)董秘孟建怡分析，“量起來了，（公司）進入到項目陸續(xù)投產的階段，規(guī)模優(yōu)勢得到一定的體現(xiàn)?！?/p>

而現(xiàn)在，金貴銀業(yè)正大力布局“全產業(yè)鏈+”的發(fā)展模式。孟建怡稱，公司將通過購買上游礦山、推進中游募投項目建設、提高下游產品附加值等措施，進一步提升公司產品的毛利率，最終將公司做成一家全球知名的貴金屬綜合服務商。

公司產量上升

成立于2004年的金貴銀業(yè)，主營業(yè)務是以白銀冶煉和深加工為主，配套鉛冶煉，并綜合回收金、鉍、銻、鋅、銅、銦等有價金屬。金貴銀業(yè)的主要產品是白銀和電鉛，其白銀年產量居全國同類企業(yè)前列，是我國白銀生產出口的重要基地之一。

在2018年上半年，金貴銀業(yè)的業(yè)績穩(wěn)步增長，現(xiàn)金流充沛。金貴銀業(yè)在報告期內，實現(xiàn)經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額約為2.68億元，同比上漲219.76%。

孟建怡認為，這主要是基于此前的募投項目陸續(xù)投產，令公司的產量上升。

據2018年半年報介紹，金貴銀業(yè)在報告期內，生產電銀890.39噸，同比增長46.83%；生產電鉛約4.23萬噸，同比增長24.61%；硝酸銀50.41噸，綜合回收黃金550.34公斤、氧化鋅3248.26噸、硫酸約4.04萬噸、精鉍691.65噸。

自2014年完成上市，金貴銀業(yè)便借助資本的力量，令其產能逐步擴張。其中，投資約2.76億元的“白銀升級技改工程”項目，是利用金貴銀業(yè)在國家863 計劃的資助下，自主研發(fā)的清潔“無砷煉銀”新工藝技術，對其原“年產200噸高純銀生產線”進行升級改造，最終形成年產白銀608.94噸、黃金2388千克、精鉍1422噸、鉛渣1466噸、粗銻白2768噸、堿式氯化銅154噸的生產能力。

金貴銀業(yè)稱，“白銀升級技改工程”項目的達產，大幅度地提高了公司在清潔白銀生產上的產能，并且提升了其在白銀市場的占有率。

不過，受制于當前的銀價較低，金貴銀業(yè)的毛利率受到了影響。在2018年上半年，金貴銀業(yè)整體的毛利率為7.69%，而其通過生產電銀產品實現(xiàn)的營收，占總營收的45.26%，但是電銀產品的毛利率為7.9%。

“我們還是堅定看好（銀價）”。孟建怡表示，銀價從2011年每克11元左右的高位，一直到現(xiàn)在的每克3元左右，七八年的時間已經走過了一個價格波動的周期。同時，隨著部分地緣政治風險的加劇，黃金、白銀的價值會獲得一定的體現(xiàn)。

目前，作為中國規(guī)模領先的白銀生產加工企業(yè)，金貴銀業(yè)若能等來銀價反彈，其產品毛利率將進一步獲得提升。

孟建怡進一步提到，公司的產量已經達到預計目標，至于銀價仍處于下跌趨勢的因素，現(xiàn)在下跌幅度已經到了變窄的階段，是處于一個筑底的過程。

構建”全產業(yè)鏈+”發(fā)展模式

從公司壯大的角度來看，仍在發(fā)展中的金貴銀業(yè)，為了讓自身的核心競爭力得到實質性提升，其并不甘心只在行業(yè)中游“徘徊”。

目前，金貴銀業(yè)布局了行業(yè)上游。金貴銀業(yè)分別在2016年和2017年，收購了金和礦業(yè)66%的股權、俊龍礦業(yè)100%的股權；2018年3月，公司通過公開轉讓競拍的方式，獲得了金和礦業(yè)34%的股權。

這意味著，金貴銀業(yè)已經獲得了兩座礦山。金貴銀業(yè)表示，保障公司原材料的安全，是公司中長期發(fā)展戰(zhàn)略的重中之重。

孟建怡分析，公司收購上游礦山，還可以降低存貨。如果公司手上沒有礦山，就必須在倉庫儲存很多原材料，這很容易遭受產品價格波動的風險，并且影響公司的資金流動性。據2018年半年報介紹，金貴銀業(yè)在報告期內的存貨約為40.2億元，占總資產的40.52%。

但是上述的礦山收購還遠遠不夠。孟建怡稱，公司收購一定量的礦山，是為了進一步控制上游原材料的價格，保障公司未來的發(fā)展。目前收購上述兩座礦山后，公司的礦山自給率還不到10%，而公司的目標，是希望自身的礦山自給率達到30%到50%。

這也成為金貴銀業(yè)實施重組的原因之一。目前，對宇邦礦業(yè)65%股權、嘉宇礦業(yè)100%股權的收購，金貴銀業(yè)正在洽談當中。

孟建怡介紹，如果上述收購能夠完成，基本能夠達到公司設定的礦山自給率目標。

同時，金貴銀業(yè)在中游的募投項目，正在陸續(xù)投產。以“2000t/a高純銀清潔提取擴建項目”為例。雖然該項目要到2019年才能完全投產，但是金貴銀業(yè)已經邊建設邊投產，等到2019年完全投產，其白銀產量將在全球領先。

孟建怡稱，公司將來在中游的擴張，會是外延的方式，利用金貴銀業(yè)這個上市平臺，為郴州市有色金屬行業(yè)的眾多民營企業(yè)，解決融資難、融資貴的問題，從而將郴州市從有色金屬大市變成有色金屬強市。

而在行業(yè)下游，金貴銀業(yè)想要做的，是試圖賦予其原有產品更多的屬性。

孟建怡表示，為了能夠多途徑提升公司產品的毛利率，金貴銀業(yè)正在挖掘其產品中的工業(yè)屬性，提高技術含量，生產銀漿、銀粉等產品；其次，公司希望打造白銀的國民品牌，促進其白銀產品的消費和旅游；最后是借助互聯(lián)網，打造以白銀為核心的“全產業(yè)鏈+”的發(fā)展模式，致力于成為全球領先的白銀產業(yè)綜合服務商。

逐步完善上述產業(yè)鏈的舉措，有力地促進了金貴銀業(yè)的影響力提升。8月29日，在沈陽舉行的2018中國民營企業(yè)500強峰會上，金貴銀業(yè)以2017年實現(xiàn)113億元的營收，再次上榜2018中國民營企業(yè)制造業(yè)500強，位列第377位，比上年度上升5位，在湖南省9家上榜企業(yè)中位列第6位。