每經記者｜許戀戀    每經實習編輯｜杜毅    

游戲公司今年日子不好過已是業(yè)內共識，不過一眾A股游戲公司里，中青寶（300052.SZ）的轉型案例較為特殊。每經記者翻閱中青寶多年公告發(fā)現(xiàn)，這家老牌A股游戲公司在經歷了業(yè)績下滑以后開始努力轉型，一方面出售曾經給予厚望的上海美峰，一方面努力拓展云端業(yè)務并且向科技文旅方向進擊。

在10月9日中青寶回復深交所問詢函中可以看到，中青寶目前有網絡游戲、云服務、科技文旅三大版塊，不過網絡游戲業(yè)務營收同比減少了38.1%。定期報告顯示，2018年上半年，中青寶營業(yè)收入為1.4億元，同比減少了13.4%，公司解釋稱是由于業(yè)務優(yōu)化和市場變化導致游戲業(yè)務收入下滑所致。更讓中青寶焦慮的是，游戲主業(yè)下滑的同時，中青寶新開發(fā)的云服務業(yè)務也出現(xiàn)了1.19%的下滑。

▲游戲主業(yè)下滑的同時，中青寶新開發(fā)的云服務業(yè)務也出現(xiàn)了下滑。（東方IC/圖）

主業(yè)營收下滑 棋牌游戲遭問詢

中青寶是一家十分低調的游戲公司，上市多年來，中青寶多次被監(jiān)管問詢。在9月14日的深交所問詢函中，深交所對中青寶的游戲業(yè)務提出了四個問題，包括網游業(yè)務營收及同比增減情況、主要游戲的詳細信息等。

在回復中，中青寶沒再“遮掩”，亮出了游戲的底牌。

2018年上半年，中青寶網絡游戲業(yè)務營收同比減少了38.1%，公司主要有5款游戲，其中兩款端游、兩款手游、一款頁游。報告期內，公司游戲平臺新增運營的游戲有2款，報告期末運營的游戲總計67款。 每經記者注意到，目前中青寶最賺錢的一款手游于2018年上半年為其帶來了1210萬元的收入，這已經是其最賺錢的一款游戲。在半年報中，中青寶詳細列出了4款游戲，均未達到預期效益。

梳理中青寶發(fā)展歷史可以發(fā)現(xiàn)，早期中青寶的端游業(yè)務發(fā)展勢頭不錯，但隨著手游時代到來，中青寶似乎沒有踩準行業(yè)變化的脈搏，目前來看，缺少爆款游戲支撐主營業(yè)務。數(shù)據(jù)顯示，中青寶目前賺錢的兩款端游收入分別為597萬元、490萬元。

實際上，中青寶也已經意識到了游戲業(yè)務下滑的問題，去年在回復深交所年報問詢函時，中青寶表示公司游戲以端游為主，“最后一炮”和“抗戰(zhàn)”這兩款端游的收入占游戲業(yè)務總收入的20%以上。數(shù)據(jù)顯示，公司主要的兩款自研自營端游“最后一炮”、“抗戰(zhàn)”在2017年的活躍用戶數(shù)、付費用戶數(shù)、ARPU值同比均有一定幅度的下滑。 “最后一炮”2017 年充值金額、月付費用戶數(shù)、月活躍用戶數(shù)下降幅度較大，尤其在8月、9月、10月、11月下降幅度均超過了80%。

每經記者注意到，在中青寶2017年年報中，網絡游戲業(yè)務營業(yè)收入已經同比下滑了31.68%，利潤也同比減少了23.94%，網絡游戲2017年收入約為2.15億元，云服務業(yè)務收入約為7763萬元。也就是在2017年，中青寶決定拓寬穩(wěn)定盈利點，推出休閑社交棋牌類游戲。開發(fā)的棋牌游戲主要有《好牌網》《老友麻將》等一系列休閑社交類棋牌游戲。 推出棋牌游戲頗有成效，增加了公司現(xiàn)金流，因為棋牌游戲用戶個人消費能力強，客戶粘性高。

2018年上半年，棋牌類游戲收入為1663萬元，占公司主營業(yè)務收入的 11.88%，利潤為431萬元，占公司凈利潤的15.67%。 但是隨著2018年棋牌游戲監(jiān)管趨嚴，這條吸金之路也變得坎坷。在監(jiān)管壓力下，傳統(tǒng)的棋牌類公司關停了一批不合規(guī)的棋牌游戲 ，一些頗受爭議的大廠棋牌游戲也選擇了主動關停，比如騰訊的《天天德州》。

不過中青寶在問詢函回復中表示，公司推出 的《好牌網》《老友麻將》等棋牌游戲符合國家針對互聯(lián)網棋牌游戲出臺的法 規(guī)及政策。 “棋牌類游戲的營業(yè)收入占公司總收入的比例不大， 因此游戲行業(yè)的相關政策變化對公司經營業(yè)績的影響較小。 ”

收購成“雷”？轉型科技文旅

業(yè)內人士分析，中青寶的游戲業(yè)務在游戲圈內并不算是頭部大公司，而且端游的巔峰時期早已過去，中青寶的轉型顯得有些“姍姍來遲”。然而每經記者梳理中青寶早期公告發(fā)現(xiàn)，早在2013年，中青寶就謀求手游轉型，收購了兩家手游相關公司，但后來的結局卻并不盡如人意。

2013年8月，中青寶計劃以4.4億元收購深圳蘇摩科技和上海美峰數(shù)碼各51%的股權，前者是一家移動終端游戲開發(fā)與運營服務商，后者是國際手游供應商、運營商。隨后，中青寶股價一個月內暴漲141%。當時也正值國內網游版塊上揚時期，中青寶當時的策略如今看來并無決策失當。

不過這兩家公司卻并沒有完成中青寶轉型手游的心愿，不僅沒有完成業(yè)績承諾，而且上海美峰股東還和中青寶產生了訴訟，并被監(jiān)管問詢。

2017 年 5 月 25 日，中青寶與深圳前海寶德資產管理有限公司（以下簡稱“前海寶德”）簽署了《上海美峰數(shù)碼科技有限公司股權轉讓協(xié)議》，將持有的上海美峰 71.6334%股權、對上海美峰股東李杰以及對上海美峰的債權一并轉讓給前海寶德，轉讓價款為人民幣2.5億元。今年5月，深交所問詢中青寶和李杰的訴訟是否會影響上述股權轉讓，并要求中青寶說明公司是否信披違規(guī)。當時中青寶回復稱這一訴訟處于確定管轄權階段。

另一家公司也未能讓中青寶省心，中青寶在2018年半年報中表示，深圳蘇摩科技未能達到預期收益，一是因為，公司新游戲推廣受到市場壓力，數(shù)款新游戲尚未開始產生效益，部分游戲經營情況未達預期。另一方面，公司內部人員結構及業(yè)務內容處于優(yōu)化整合時期，影響公司整體經營。

錯過了手游的黃金時間，中青寶必須尋找新的“生財之道”。

此前中青寶是一家純粹的網絡游戲公司，但近年來，網絡游戲業(yè)務營收占比正在逐年下降，2016年年報中比例為98.16%，到了2017年則驟降至68.8%。根據(jù)2018年半年報，目前中青寶主要有三大業(yè)務，分別是網絡游戲業(yè)務、云服務業(yè)務以及科技文旅業(yè)務，營收收入占比分別為55.2%、23.31%、18.56%。

云服務和科技文旅，成為中青寶的新目標，今年上半年云服務、科技文旅營收分別為7960.7萬元、3361.8萬元、2676.8萬元?？萍嘉穆脴I(yè)務在2017年實現(xiàn)凈利潤1333萬元，毛利率為79%。不過值得注意的是，中青寶新開發(fā)的云服務業(yè)務也出現(xiàn)了1.19%的同比下滑。

可以看出，科技文旅被中青寶給予厚望，中青寶現(xiàn)階段的科技文旅業(yè)務與華強方特比較相似，同屬于高科技主體樂園形式。業(yè)內人士分析認為，在科技文旅版塊，華僑城、宋城演藝、華強方特等老牌企業(yè)已經占據(jù)了地盤，中青寶作為后來者，想撕開一道口子，并非易事。

轉型必須為之，但必然伴隨著風險。在更新的2018年半年報中，中青寶表示，云服務業(yè)務、科技文旅業(yè)務兩個板塊具體業(yè)務對公司而言相對較新，且因戰(zhàn)略轉型過程中必然導致的管理難度增大，其后續(xù)推進時間進度和經濟效益可能存在一定不確定性，主要有云服務業(yè)務整合效益不能達到預期目標的風險以及科技文旅實施過程中可能會出現(xiàn)某些技術阻礙導致后續(xù)工作推進受阻的風險。