每經(jīng)編輯｜吳永久    

由鄭州商品交易所主辦的2018年第14屆中國（深圳）國際期貨大會期貨投資機構(gòu)論壇12月2日在深圳舉行。鄭州商品交易所副總經(jīng)理王曉明在會上表示，在機構(gòu)投資者快速發(fā)展的新趨勢下，鄭商所在服務機構(gòu)投資者方面采取了一系列工作，這促進了鄭州市場運行質(zhì)量的提升，也促進了機構(gòu)投資者更好參與市場，通過期貨市場服務實體經(jīng)濟。

數(shù)據(jù)顯示，近年來，以私募基金為代表的機構(gòu)投資者發(fā)展迅猛，逐步成為市場參與的主力軍之一。根據(jù)中基協(xié)最新數(shù)據(jù)，全國已登記私募基金管理人2.4萬家，已備案私募基金7.4萬只，同比增長均超過10%。其中，參與期貨市場的私募產(chǎn)品總數(shù)達到1.5萬只，管理資金規(guī)模近千億，成交、持倉占比達到10%。以私募基金為代表的機構(gòu)投資者，在期貨市場運行效率、流動性和穩(wěn)定性方面發(fā)揮著愈加重要的作用。以深圳為例，深圳作為期貨市場優(yōu)勢地區(qū)，期貨公司數(shù)量、客戶權(quán)益均位居全國前列，同時也是機構(gòu)投資者高度聚集的地區(qū)。有關(guān)資料統(tǒng)計，截至今年9月底，深圳地區(qū)私募基金登記數(shù)量有4600家，占全國比重19%，僅次于上海。

王曉明表示，為適應機構(gòu)投資者快速發(fā)展的新趨勢，鄭商所在服務機構(gòu)投資者方面做了大量工作。一是完善新品種新工具，拓寬機構(gòu)投資者參與渠道。目前鄭商所已上市18個期貨品種和1個期權(quán)品種，去年還上市全球首個鮮果品種—蘋果，推出了白糖期權(quán)，上線了綜合業(yè)務平臺，品種體系基本覆蓋農(nóng)業(yè)、能源、化工、建材、冶金等國民經(jīng)濟重要領域，品種結(jié)構(gòu)實現(xiàn)了既有期貨又有期權(quán)，業(yè)務條線從場內(nèi)拓展到場外。

二是深化市場服務，為機構(gòu)投資者創(chuàng)造良好投資環(huán)境。持續(xù)推進期貨合約連續(xù)活躍工作，引入做市商機制，初步實現(xiàn)了PTA和動力煤“近月合約活躍，活躍合約連續(xù)”；貼近市場需求，修改蘋果、棉花、白糖等品種合約規(guī)則，優(yōu)化品種交割倉庫布局和升貼水；大力開展“三業(yè)”活動，2018年共開展473場“三業(yè)”活動，其中專門針對機構(gòu)投資者開展活動86余場，不斷加強機構(gòu)投資者服務力度。

三是加強風險防控，保障市場安全有序運行。綜合采取市場風控手段、強化市場溝通和正向引導等措施，遏制個別品種交易階段性過熱；將絕對限倉修改為比例限倉，滿足產(chǎn)業(yè)客戶、機構(gòu)投資者參與市場需要；開展倉單保險業(yè)務，推動交割倉庫監(jiān)控技術(shù)升級，有效防范交易交割風險。

“總的來說，這些措施取得了明顯成效，鄭州市場運行質(zhì)量有了新提升。”王曉明說，比如目前鄭商所多品種同時活躍的局面基本形成，目前活躍品種達到11個；市場流動性顯著改善，1—10月份，鄭州市場累計成交量6.6億手，較去年同期增長近37%；品種功能進一步發(fā)揮，白糖、菜粕、棉花、PTA、動力煤等活躍品種期現(xiàn)相關(guān)性系數(shù)均在0.9以上，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)普遍利用期貨價格進行點價交易，90%的PTA現(xiàn)貨企業(yè)、80%以上的白糖現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交易，利用期貨管理風險；市場投資者機構(gòu)不斷改善，法人客戶持倉占比達到54%，比去年同期提高近3個百分點，PTA法人持倉占比達到70%，棉花、菜粕等品種超過60%。“可以說當前機構(gòu)投資者參與鄭州市場環(huán)境不斷改善。”

據(jù)了解，下一步，鄭商所將按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，繼續(xù)以服務經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級為導向，為機構(gòu)投資者通過期貨市場服務實體經(jīng)濟創(chuàng)造更好條件，將重點做好以下工作：

一是大力推進產(chǎn)品業(yè)務創(chuàng)新。積極籌備紅棗、尿素等期貨品種，以及棉花、PTA等期權(quán)品種的上市交易，深入做好價格指數(shù)等新型產(chǎn)品研發(fā)工作，同時研究推出更多場外新業(yè)務，不斷豐富服務手段和服務方式。

二是做精做細做實現(xiàn)有品種。按照貼近現(xiàn)貨的原則，修改完善品種合約規(guī)則，鄭商所已經(jīng)對蘋果期貨合約進行了修訂完善，下一步將繼續(xù)研究修改強麥、棉紗、玻璃等品種合約規(guī)則，優(yōu)化交割倉庫布局，以滿足實體企業(yè)需要；另外，還將持續(xù)開展“三業(yè)”活動，深化機構(gòu)投資者服務；加大投資者教育資源投入力度，把規(guī)則講透、風險講夠；完善“保險+期貨”試點方案，增加品種、擴大覆蓋面、提高質(zhì)量，形成可復制、可推廣的經(jīng)驗和做法。

三是持續(xù)加強市場監(jiān)管和風險防范。發(fā)布實施新的監(jiān)管制度，強化風控管理；加強對重點品種的監(jiān)控及監(jiān)測分析，及時采取應對措施，防范化解市場風險隱患。

四是積極推進對外開放。鄭商所PTA期貨已經(jīng)正式引入境外交易者，在此基礎上還將做好相關(guān)配套工作，優(yōu)化市場環(huán)境，推進PTA國際化水平。另外，證監(jiān)會已批準鄭商所在新加坡設立代表處，目前正積極推進籌備工作。

五是持續(xù)優(yōu)化技術(shù)系統(tǒng)。根據(jù)市場發(fā)展需要，優(yōu)化五期交易系統(tǒng)，進一步提高系統(tǒng)高效性、安全性、穩(wěn)定性；著眼于適應國內(nèi)外金融市場與金融科技發(fā)展趨勢，啟動六期交易系統(tǒng)建設，開展六期系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)驗證。

在本次論壇上，鄭商所有關(guān)負責人介紹了鄭商所相關(guān)衍生品工具如何更好服務機構(gòu)投資者發(fā)展以及PTA期貨引入境外交易者的實施方案。相關(guān)投資機構(gòu)的負責人也就新經(jīng)濟形勢下大類資產(chǎn)配置、期現(xiàn)聯(lián)動打造大宗商品價格服務生態(tài)、期權(quán)在產(chǎn)業(yè)投資者中的應用等話題分享了自己的觀點。