由于擔心全球經(jīng)濟增長放緩，美股金融股受銀行股拖累，加入了能源股和材料股的熊市行列。周五，中國消費和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)放緩后，盡管美國零售銷售強勁，經(jīng)濟學家將美國四季度經(jīng)濟增長預期上調(diào)至3%，但美股依舊大跌。

銀行股拖累金融股 雙雙跌入熊市

繼標普銀行指數(shù)進入熊市之后，周五，標普500金融指數(shù)下跌1%，較1月觸及的52周高點已經(jīng)下跌20.06%，進入熊市。

其中，摩根士丹利跌2.4%，創(chuàng)2016年11月以來最低水平；富國銀行9連跌，高盛跌1.8%，摩根大通跌0.8%，花旗跌1.3%（12月跌超15%）。

周五收盤，美股其它行業(yè)股如通信服務、工業(yè)、技術(shù)和非必需品消費股較52周高點下跌超10%，處于修正區(qū)域。

周五，標普500指數(shù)收跌1.91%，跌破2600點心理關(guān)口，報2599.95點，創(chuàng)4月2日以來收盤新低，考驗2018年內(nèi)低點2532點。道指收跌496.87點，跌幅2.02%，報24100.51點，確認進入技術(shù)性回調(diào)區(qū)間——較10月3日收盤位下挫逾10%。

美國國債收益率曲線趨緩和全球股市動蕩“神同步”

引發(fā)經(jīng)濟衰退擔憂的是美國國債收益率曲線趨平，在過去三個月里，美國兩年期和十年期國債收益率差距下降了2/3，降至不足10個基點，是自上次美國經(jīng)濟衰退之前以來的最小差距。這恰逢全球股市最動蕩的時期之一。

雖然收益率曲線倒掛之后，經(jīng)濟衰退往往在數(shù)年之后才會發(fā)生，但根據(jù)2008年全球金融危機的經(jīng)驗，倒掛之后大約18個月發(fā)生深度衰退。根據(jù)CNBC/Moody的分析，美國明年經(jīng)濟增長率將從約3%降低至2.4%。

為什么美國國債收益率曲線倒掛至關(guān)重要？

收益率曲線倒掛直接影響到超級金融化的美國經(jīng)濟的中樞——銀行。銀行向儲戶或者資本市場借入資金，然后借給企業(yè)和購房者數(shù)年或者數(shù)十年。正常情況下，長期利率高于短期利率，銀行賺取利差。如果沒有債務違約，銀行收益巨大。

但當收益率曲線趨于平緩甚至倒掛時，換句話說，短期利率超過長期利率，銀行就喪失賺取利差這種最基本的能力。它們將減少貸款，進而限制經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)市場的供需，并將消極情緒傳導到更廣闊的市場。

路透社周四公布的調(diào)查結(jié)果顯示，美國國債收益率曲線可能將在明年（最快6個月內(nèi)）出現(xiàn)倒掛，這比此前預計的三個月更早，此后一年將出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。

美聯(lián)儲能救美股于水火嗎？

市場另一大關(guān)注焦點是下周美聯(lián)儲利率會議。11月，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，利率接近”中性”水平——既沒有刺激也有阻礙經(jīng)濟發(fā)展，美股隨后大漲，標普創(chuàng)8個月內(nèi)最大漲幅。

市場對美聯(lián)儲“寄予厚望”。投資者普遍預計，美聯(lián)儲12月利率會議將繼續(xù)加息，但釋放相對鴿派的聲音，并將強調(diào)根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)謹慎從事，降低2019年的加息預期（2次而不是3次）。自2015年12月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)加息八次，目前聯(lián)邦基金利率為2.0%至2.25%。

美國總統(tǒng)特朗普也一直不斷施壓美聯(lián)儲停止加息，但現(xiàn)在預期美聯(lián)儲將暫停加息可能為時尚早。

不過，美聯(lián)儲也可能是一個積極的因素。CNBC援引T3Live.com合伙人Scott Redler表示，美聯(lián)儲將幫助市場在年底前尋找短期底部，幫助標普測試2530至2550之間的點位（這比當前的點位低約3%）。

華爾街見聞  廖志鴻