在渠道商啟動(dòng)一輪大范圍降價(jià)后，蘋果官方于1月14日在中國(guó)市場(chǎng)也啟動(dòng)促銷，通過(guò)以舊換新折抵，變相調(diào)低iPhone新款手機(jī)售價(jià)。 1月3日，蘋果股價(jià)大跌9.96%，市值一天蒸發(fā)741億美元。這次暴跌源于庫(kù)克在致投資者的信中承認(rèn)了蘋果正面臨困境，并將新一季度的營(yíng)收預(yù)期由930億美元下調(diào)至840億美元。這是自2002年以來(lái)，蘋果第一次降低營(yíng)收預(yù)期。 在去年的10月3日，蘋果公司股價(jià)達(dá)到歷史最高值，報(bào)收232.65美元，市值突破1.1萬(wàn)億美元。三個(gè)多月過(guò)去了，蘋果股價(jià)累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)33%，市值蒸發(fā)4000億美元。華爾街三大投行更是不約而同地將蘋果預(yù)期股價(jià)大幅下調(diào)15%。 不過(guò)巴菲特依然看好蘋果公司，認(rèn)為即使股價(jià)下跌也只是在給他帶來(lái)再買進(jìn)的機(jī)會(huì)，他甚至說(shuō)愿意百分之百地?fù)碛刑O果公司。巴菲特堅(jiān)持力挺蘋果，背后有何玄機(jī)？ 蘋果跌三成概念股“裸泳” 1產(chǎn)品迭代不及預(yù)期蘋果失去股王寶座 蘋果公司從1980年上市以來(lái)，市值最高的時(shí)候達(dá)到了11000億美元，漲了300倍，成為全球最貴的上市公司。但目前經(jīng)過(guò)下跌之后，只有7600億美元的市值，排在亞馬遜和微軟之后。 蘋果公司股價(jià)的連續(xù)下跌有兩個(gè)原因，一個(gè)原因是最近幾年蘋果產(chǎn)品的創(chuàng)新能力不足，但是產(chǎn)品的售價(jià)卻高高在上，造成銷售量下滑；另一個(gè)原因就是蘋果和高通的官司沒(méi)完沒(méi)了，一方面影響蘋果產(chǎn)品銷售，一方面，高通公司不愿意在5G方面和蘋果公司進(jìn)行合作，蘋果被迫和英特爾進(jìn)行合作。三星和華為在2019年可能要推出5G手機(jī)，而蘋果最快也要在2020年才能推出5G手機(jī)，影響了投資者的預(yù)期。 2三年收益歸零巴菲特稱會(huì)加碼買蘋果 不過(guò)巴菲特依然看好蘋果公司，雖然他前期對(duì)投資科技股并不擅長(zhǎng)，買IBM并不成功，但是并不妨礙他從2016年開(kāi)始連續(xù)買進(jìn)蘋果公司股票，買進(jìn)價(jià)格大概在146美元，巴菲特目前持倉(cāng)蘋果公司的金額大概在380億美元，仍然是伯克希爾哈撒韋的第一大持倉(cāng)股，而近三個(gè)月蘋果股價(jià)下跌讓巴菲特的賬面浮盈失去了200億美元。 巴菲特認(rèn)為蘋果產(chǎn)品作為消費(fèi)品，并且是現(xiàn)在智能手機(jī)最好的品牌，即使股價(jià)下跌也只是在給他帶來(lái)再買進(jìn)的機(jī)會(huì)，他甚至說(shuō)愿意百分之百地?fù)碛刑O果公司。實(shí)際上蘋果股價(jià)跌到現(xiàn)在市盈率是12.8倍，確實(shí)比較低，同時(shí)7000多億市值的蘋果公司有2300億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，實(shí)力還是非常雄厚的。 3概念股跌回原形核心能力不能靠“傍大款” 和蘋果公司的股價(jià)相比，A股的蘋果概念股就沒(méi)那么幸運(yùn)了，它們近三年平均下跌了70%左右。如金龍機(jī)電股價(jià)下跌一度超過(guò)90%，它主要經(jīng)營(yíng)機(jī)電、蘋果產(chǎn)品的加工和一些配套產(chǎn)業(yè)，三季報(bào)顯示它已經(jīng)虧損15個(gè)億，這幾年的平均毛利率不超過(guò)13%。所以一旦蘋果的訂單下降或者壓價(jià)，它的盈利狀況堪憂。 藍(lán)思科技是創(chuàng)業(yè)板的一只藍(lán)籌股，其實(shí)也是蘋果概念股，給蘋果代加工，毛利率也就在百分之二十幾，雖然今年三季報(bào)是盈利的，但是扣掉政府補(bǔ)貼和一些非經(jīng)常性損益，實(shí)際上三季報(bào)虧損7000多萬(wàn)。還有工業(yè)富聯(lián)也裁減了和蘋果相關(guān)的一些合作和投資。從這些實(shí)例來(lái)看，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，炒概念“傍大款”投資這事是很不靠譜的，擁有真正核心技術(shù)的公司才有競(jìng)爭(zhēng)力。 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：蘋果公司估值接近歷史底部 受下游終端需求的影響，蘋果公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期，由此引發(fā)了股價(jià)的大幅回調(diào)，如何看待蘋果股價(jià)的走勢(shì)，這帶來(lái)了哪些投資啟示？ 中信證券認(rèn)為，負(fù)面預(yù)期逐漸釋放，蘋果估值接近歷史底部區(qū)域。根據(jù)估算，蘋果公司2018年第四季度的營(yíng)收同比下滑5%，凈利潤(rùn)同比下跌1%。對(duì)比股價(jià)來(lái)看，截至1月初，蘋果股價(jià)自2018年10月份高點(diǎn)已經(jīng)跌超33%，負(fù)面情緒已經(jīng)得到充分釋放。蘋果當(dāng)前市盈率為12倍，過(guò)去十年間的最低水平大約在9-10倍，當(dāng)前估值已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域。蘋果銷量下滑與其在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)密切相關(guān)。 國(guó)金證券認(rèn)為，從增量市場(chǎng)來(lái)看，2018年，中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)前五大品牌在新增設(shè)備的份額中已經(jīng)達(dá)到92%。其中，華為已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月增量份額排名第一，而蘋果的增量份額則持續(xù)墊底，每月份額不足10%。不僅如此，從全球市場(chǎng)來(lái)看，蘋果手機(jī)在頭部市場(chǎng)中的占比也明顯下降。 根據(jù)中信證券的統(tǒng)計(jì)，截至2018年第三季度，華為的份額從2016年初的9%上升至15%，而蘋果的份額從2016年初的15%下滑至13%。 中金公司認(rèn)為，銷售份額的下降意味著忠實(shí)用戶的流失，而蘋果的投資邏輯基于的是用戶規(guī)模和黏性，在市場(chǎng)質(zhì)疑蘋果盈利穩(wěn)定性的情況下，最終帶來(lái)的結(jié)果將是估值的收縮。 投資者：蘋果股價(jià)下跌緣于定價(jià) 除了市值縮水，股價(jià)暴跌外，蘋果手機(jī)在華銷量情況也不容樂(lè)觀。對(duì)于當(dāng)前蘋果的處境，不少投資者認(rèn)為，蘋果公司當(dāng)前的困境主要與定價(jià)偏高以及缺乏創(chuàng)新力度有關(guān)，同時(shí)國(guó)產(chǎn)手機(jī)的性能不斷提高，在性價(jià)比方面優(yōu)勢(shì)逐漸增加。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)盡量擺脫對(duì)蘋果的高依賴，開(kāi)發(fā)多元化客戶以保持自身盈利性。 央視財(cái)經(jīng)