每經(jīng)記者｜邱德坤    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

1月28日晚間，湖南天雁（600698，SH）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為-9500~-8500萬(wàn)元（未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)）。由于2017年凈利潤(rùn)已經(jīng)為負(fù)，如果2018年凈利潤(rùn)依舊為負(fù)，湖南天雁將被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

1月29日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就上述事項(xiàng)致電湖南天雁，但是其電話一直無(wú)人接聽。記者又通過(guò)郵件向湖南天雁發(fā)送了采訪函，但是截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

位于產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)

經(jīng)歷了連續(xù)3年虧損、股東大會(huì)否決資產(chǎn)置換方案等事項(xiàng)后，湖南天雁（當(dāng)時(shí)證券名：*ST輕騎）終于完成轉(zhuǎn)型。2012年，湖南天雁的主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為渦輪增壓器、發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)排氣門及冷卻風(fēng)扇等汽車發(fā)動(dòng)機(jī)零部件的生產(chǎn)、銷售和技術(shù)開發(fā)，屬于“位處汽車產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的生產(chǎn)型企業(yè)”。

但是，轉(zhuǎn)型后的湖南天雁主業(yè)業(yè)績(jī)并不理想。湖南天雁預(yù)計(jì)，2018年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱扣非凈利）為-1.07億元~-9700萬(wàn)元。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，與處于行業(yè)兩端的企業(yè)相比，這些處于行業(yè)中間環(huán)節(jié)的企業(yè)，容易受兩端擠壓而出現(xiàn)虧損。

對(duì)于2018年業(yè)績(jī)預(yù)虧，湖南天雁稱，公司的產(chǎn)品制造成本上升，產(chǎn)品銷售價(jià)格降低，主機(jī)廠對(duì)上游零部件供應(yīng)商采取了強(qiáng)力降價(jià)舉措。同時(shí)，2018年汽車產(chǎn)銷呈下降態(tài)勢(shì)，公司的產(chǎn)銷同比出現(xiàn)較大幅度下滑，導(dǎo)致營(yíng)收減少。

此前，一位汽車行業(yè)的資深分析師告訴記者，國(guó)內(nèi)外的整車企業(yè)，均處于汽車產(chǎn)業(yè)鏈的核心地位，具有非常強(qiáng)大的議價(jià)權(quán)，汽車發(fā)動(dòng)機(jī)零部件行業(yè)的企業(yè)則一直相對(duì)弱勢(shì)。

實(shí)際上，湖南天雁的主業(yè)業(yè)績(jī)?cè)诮鼛啄甓疾惶硐搿?jù)湖南天雁歷年年報(bào)，2015年~2017年，公司扣非凈利分別約為-5448.33萬(wàn)元、225.78萬(wàn)元、-9361.92萬(wàn)元。

或面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示

事分輕重緩急。湖南天雁要處理的“急事”，是在2019年“保殼”。

由于2017年凈利潤(rùn)已經(jīng)為負(fù)，如果在2018年凈利潤(rùn)依舊為負(fù)，湖南天雁將被上交所被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》規(guī)定，上市公司最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)，上交所對(duì)其實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

宋清輝介紹，上市公司“保殼”的招數(shù)很多，比如依靠政府補(bǔ)助、出售資產(chǎn)或者股權(quán)等。其中，政府補(bǔ)助是上市公司“保殼”的一大主力，往往能讓瀕臨暫停上市的上市公司起死回生。

而《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》規(guī)定，已被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司，又在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)繼續(xù)為負(fù)，則該上市公司將被暫停上市。

宋清輝進(jìn)一步表示，一般而言，通過(guò)一些“財(cái)務(wù)技巧”，大部分上市公司都能實(shí)現(xiàn)“保殼”，但是上市公司是否具有真正的盈利能力，才是投資者更為關(guān)心的內(nèi)容。如果上市公司僅依靠外力來(lái)謀求生存，其股票的投資價(jià)值將大幅縮水。

（封面圖片來(lái)源攝圖網(wǎng)）