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亞馬遜在年末重磅購物季的表現讓華爾街松了口氣，但貢獻主要利潤的業(yè)務增速進一步放緩，今年初的業(yè)績指引也遜于華爾街預期。

美東時間31日周四盤后，亞馬遜公布的財報顯示，去年第四季度盈利和收入均高于華爾街預期水平，購物季中小企業(yè)在其電商平臺的銷售額創(chuàng)同期新高。但當季最大利潤來源云計算服務AWS和另兩大利潤源——包括廣告在內的“其他”業(yè)務和主要來自會員服務Prime的訂閱服務收入增長集體放緩，其中訂閱服務的增速只有三季度的一半。

更重要的是，華爾街見聞注意到，今年第一季度的營收指引低于華爾街預期，按此指引估算，亞馬遜的一季度營收將僅同比增長13.6%，增速為2001年以來最低。

截至四季度，亞馬遜已經連續(xù)三個季度的營業(yè)收入指引不及華爾街預期。亞馬遜稱，營收指引考慮到了210個基點的不利匯率影響。

除了匯率方面的負面影響，亞馬遜首席財務官Brian Olsavsky還強調，印度的銷售存在不確定性。雖然沒有明說，但華爾街見聞發(fā)現，他指的應該是，印度對亞馬遜這樣的國外線上平臺推行了新的電商法規(guī)。

公布財報后，亞馬遜股價起初延續(xù)收盤前漲勢，盤后股價漲幅一度接近3%，此后迅速轉跌，截至更新跌超4%。

稍早，微軟盤后股價一度跌約3%，其市值縮水到8033億美元左右，曾比盤后跌幅不到1%的亞馬遜市值低400億美元左右，拱手讓出了最高市值上市公司的寶座。

雖有兩位數增長 但主要利潤來源的增速均放緩

財報顯示，四季度亞馬遜各主要利潤來源仍有兩位數增長，以廣告為主的其他業(yè)務收入幾乎是2017年同期的兩倍，但和去年前幾個季度相比進一步放緩。其中Prime服務的放緩幅度尤其明顯。

四季度美國通用會計原則（GAAP）下每股收益（EPS）6.04美元，同比增長逾61%，市場預期5.56美元。

四季度營業(yè)收入724億美元，增長20%，預期約719億美元。

四季度AWS的營業(yè)收入74.3億美元，同比增長45%，三季度同比增長46%。

四季度其他業(yè)務收入34億美元，同比增長95%，增速同樣低于三季度的123%。

四季度訂閱服務營業(yè)收入同比增長26%至39.59億美元，增速遠低于三季度的52%.

四季度AWS營業(yè)利潤21.8億美元，高于FactSet調查分析師預期的20.9億美元，占公司總利潤的58%，占比高于三季度的56%，利潤率為29%，低于三季度的31.1%。

預計一季度營業(yè)收入560-600億美元，分析師預期609.9億美元。

預計營業(yè)利潤為23億到33億美元，市場預期29.9億美元。

從股價表現看，投資者越來越關心亞馬遜的“盈利巔峰”問題。

去年第二季度財報中，亞馬遜公布的營收指引遜于預期，財報公布后股價仍然走高，但在三季度財報再次公布遜于預期的營收指引后，亞馬遜股價盤后一度跌超9%，次日跌7.8%，盤中一度跌入熊市。華爾街見聞當時文章提到，營收指引一再遜色令投資者更加擔心，亞馬遜的增長達到飽和點。

四季度亞馬遜的營業(yè)利潤率終結了持續(xù)三季度的上漲，在三季度達到創(chuàng)紀錄高位6.6%之后，四季度降至5.2%。

晨星分析師RJ Hottovy指出，

亞馬遜的故事正在從純增長轉變?yōu)樵鲩L和盈利能力。AWS在盈利，廣告業(yè)業(yè)在成為更大的貢獻力量，一些投資者擔心亞馬遜疲軟，但這顯示，它已經成為消費者生活中必不可少的一部分。

亞馬遜首席財務官Brian Olsavsky在電話會議上表示，由于節(jié)日季營收主力是零售業(yè)務，而零售業(yè)務利潤率低的性質決定了整體利潤率增長不快。

彭博的科技專欄作者Shira Ovide則是指出，亞馬遜增長令人擔心的一點是付費單位產品銷量，它反映了亞馬遜網站上出售的商品件數，這一指標四季度同比增速下降至14%。

這個跡象可能顯示，亞馬遜總體營業(yè)收入在放緩不僅是因為，亞馬遜在從自有商家銷售轉變?yōu)橥獠科髽I(yè)出售的渠道。

購物季表現不俗 付費服務會員迅猛增長

去年第三季度亞馬遜的業(yè)績指引令人擔心亞馬遜年末重磅購物季所在的表現。但此次財報顯示，亞馬遜仍得到購物季的強大助力。

財報稱，亞馬遜平臺的中小企業(yè)網店在假日購物季的銷售額創(chuàng)最佳表現，去年四季度的購物季也是亞馬遜設備銷售額最高的購物季。

去年四季度的購物季，亞馬遜平臺售出的商品之中，50%以上都來自中小企業(yè)。第三方銷售增長超過了第一方直銷，2018年，將近20萬家中小企業(yè)在亞馬遜平臺的銷售額都突破了10萬美元。

財報還提到，有幾千萬用戶免費試用亞馬遜付費會員服務Prime或者開始成為會員，去年一年新增的Prime全球注冊會員比以往任何一年都多。