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港股市場(chǎng)中的新高教（02001.HK）和中國(guó)中藥（00570.HK）兩家公司近日連續(xù)遭遇空頭“狙擊”，成為2019年港股市場(chǎng)頭兩家遭機(jī)構(gòu)做空的個(gè)股。

分析人士稱，目前正處于宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的波動(dòng)期，內(nèi)地公司缺乏應(yīng)對(duì)做空的經(jīng)驗(yàn)，且市場(chǎng)上針對(duì)港股公司的研究力量發(fā)展迅速，在這些因素的作用下，港股小型做空機(jī)構(gòu)快速“冒頭”。但隨著內(nèi)地資金的介入，港股市場(chǎng)定價(jià)權(quán)比重發(fā)生改變，小型做空機(jī)構(gòu)的生存難度也有所上升。

兩股連遭做空

2月21日，做空機(jī)構(gòu)空城研究發(fā)布了題為《新高教：一個(gè)坑害學(xué)生的造假者》的做空?qǐng)?bào)告，直指新高教集團(tuán)利潤(rùn)注水成分高達(dá)50%，還存在違法的回扣交易，給予公司1.62港元的目標(biāo)價(jià)及強(qiáng)烈賣出評(píng)級(jí)，新高教當(dāng)日大跌13.39%，收于4.4港元。新高教22日早間發(fā)布公告回應(yīng)稱，公司董事認(rèn)為報(bào)告所載的指控及資料具有誤導(dǎo)性、不真實(shí)及毫無(wú)根據(jù)，并認(rèn)為編制報(bào)告的實(shí)體或個(gè)人并不專業(yè)及缺乏高等教育界方面的基本知識(shí)。新高教公司宣布，擬于近期邀請(qǐng)投資者前往下屬學(xué)校實(shí)地考察，以正視聽(tīng)。當(dāng)日，新高教股價(jià)反彈4.77%。

緊接著，2月22日，又一份做空?qǐng)?bào)告空降港股市場(chǎng)，做空機(jī)構(gòu)GMT Research的一份報(bào)告稱港股醫(yī)藥股中國(guó)中藥在過(guò)去一年中，8名董事及一名CFO離職，該公司最初美國(guó)上市折戟后，通過(guò)借殼在香港上市。且由于營(yíng)運(yùn)資金不足，財(cái)務(wù)狀況存在嚴(yán)重問(wèn)題。此外，來(lái)自關(guān)聯(lián)方的收購(gòu)也會(huì)引發(fā)額外的管理問(wèn)題，建議投資者避免參與該股或賣出。事實(shí)上，該報(bào)告發(fā)表于2月20日，兩日后才在市場(chǎng)上流傳。針對(duì)上述指控，中國(guó)中藥22日午間公告稱，公司董事會(huì)強(qiáng)烈否認(rèn)GMT Research做空?qǐng)?bào)告當(dāng)中的指控，并認(rèn)為報(bào)告資料并不全面，所選及呈列的資料均有偏頗并產(chǎn)生嚴(yán)重誤導(dǎo)。22日當(dāng)日中國(guó)中藥股價(jià)盤(pán)中大幅下挫后反彈，單日僅跌1.89%，隨后連漲兩日。

值得注意的是，做空機(jī)構(gòu)GMT Research去年曾“狙擊”過(guò)一系列中概股，包括國(guó)藥控股、安踏、特步、361度等多家體育用品公司，但效果一般，這些個(gè)股當(dāng)日均出面澄清并立即獲得一些機(jī)構(gòu)的逆勢(shì)增持，對(duì)股價(jià)影響甚微；而空城研究甚至沒(méi)有任何的研究及做空背景，空城研究官網(wǎng)顯示，目前其研究報(bào)告僅有新高教一份。國(guó)金證券分析師稱，一個(gè)從來(lái)沒(méi)有出過(guò)研究報(bào)告的做空機(jī)構(gòu)，難免有“碰瓷”的嫌疑。

做空機(jī)構(gòu)風(fēng)光不再

市場(chǎng)分析人士表示，港股市場(chǎng)近期做空“新勢(shì)力”頻頻抬頭，主要是因?yàn)槟壳罢幱诤暧^經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的波動(dòng)期，占港股市場(chǎng)市值較大比重的內(nèi)地公司缺乏應(yīng)對(duì)做空經(jīng)驗(yàn)，而且市場(chǎng)上針對(duì)港股的研究力量發(fā)展迅速，因此小型做空機(jī)構(gòu)抓緊機(jī)會(huì)迅速發(fā)展。然而，由于內(nèi)地資金對(duì)港股市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)影響越來(lái)越大，且對(duì)于外資而言了解中國(guó)企業(yè)的渠道也更多，小型做空機(jī)構(gòu)的生存難度也有所上升。