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中國(guó)人保又漲停啦！

連日來，中國(guó)人保A股不斷創(chuàng)新高、刷漲停，9天7漲停，成為A股非銀板塊難得一見之景，“妖氣”十足。年內(nèi)，中國(guó)人保漲幅高達(dá)140%，市值飆升逾3000億。

A股股價(jià)飆漲，中國(guó)人保AH股溢價(jià)高啟，溢價(jià)為3.11倍（截至今日收盤），就算是中國(guó)人保在香港市場(chǎng)的認(rèn)知度不及內(nèi)地市場(chǎng)，如此溢價(jià)，也被調(diào)侃“不是同一家公司的股票了”！

而就在股民質(zhì)疑這種現(xiàn)象的時(shí)候，券商一哥中信證券也祭出了“賣出”評(píng)級(jí)利劍。

值得注意的是，近期，A股題材股炒作太瘋狂，專業(yè)機(jī)構(gòu)看不下去。向來鮮有“賣出”看空評(píng)級(jí)的內(nèi)地券商研報(bào)，如今卻罕見看到券商一哥中信證券研報(bào)，對(duì)中國(guó)人保A股首次祭出“賣出”評(píng)級(jí)，并稱預(yù)計(jì)未來一年潛在下跌空間超50%。

年內(nèi)暴漲140%，市值飆升逾3000億

看看中國(guó)人保A股有多瘋狂。

在連續(xù)拉漲停之后，今日中國(guó)人保索性來了個(gè)一字板，收?qǐng)?bào)12.83元，以A股計(jì)價(jià)總市值高達(dá)5674億元。從今年1月初底部以來，中國(guó)人保的股價(jià)已經(jīng)上漲了145%，最近9天更是走出7個(gè)漲停板，本輪反彈市值暴增了3358億元。

中信證券研報(bào)建議賣出中國(guó)人保A股

A股市場(chǎng)的券商研報(bào)，鮮少有賣出評(píng)級(jí)的?？纯展蓛r(jià)50%以上的，更是史上罕見。

然而，隨著中國(guó)人保A股的屢創(chuàng)新高，天天漲停，促成了這么一個(gè)“賣出”評(píng)級(jí)研報(bào)誕生。中信證券3月7日的一份關(guān)于中國(guó)人保的研報(bào)，標(biāo)題為《財(cái)險(xiǎn)龍頭、但A股顯著高估》。

上述研報(bào)認(rèn)為中國(guó)人保A股顯著高估，首次給予“賣出”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)合理估值區(qū)間為每股4.71-5.38元，預(yù)計(jì)未來一年潛在下跌空間超過53.9%。從中國(guó)人保次輪行情啟動(dòng)的走勢(shì)來看，若每股4.71-5.38元，則中國(guó)人保大概率在未來一年內(nèi)被打回原形。

而如果以中國(guó)人保A股今日收盤的12.83元計(jì)算，預(yù)計(jì)跌幅更大。

中信證券指出，預(yù)計(jì)受益于公司財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù) 13%左右的 ROE 水平，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)從補(bǔ)提準(zhǔn)備金進(jìn)入釋放準(zhǔn)備金，中國(guó)人保未來三年攤薄 ROE 為9-10%左右，對(duì)應(yīng)每股凈資產(chǎn)復(fù)合增速為10%左右。參照市場(chǎng)估值平均水平，分別按 PB 和 PEV 分部估值看，預(yù)計(jì)公司 2019 年合理股價(jià)為每股 4.71-5.38 元，對(duì)應(yīng) 1.25-1.42 倍 PB，對(duì)應(yīng)13.1-15.0 倍 PE。

按合理估值估算，中信證券認(rèn)為公司未來一年股價(jià)潛在下跌空間超過 53.9%，存在較大的估值下行風(fēng)險(xiǎn)，首次覆蓋給予中國(guó)人保（601319.SH） A 股“賣出”評(píng)級(jí)。

中國(guó)人保公告提示投資風(fēng)險(xiǎn)

不只是券商呼吁賣出，中國(guó)人保自己昨晚也發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示公告，特別提醒投資者，注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)人保稱，至 2019 年 3 月 5 日，保險(xiǎn)行業(yè) 7 家上市公司平均靜態(tài)市盈率為 20.3，本公司靜態(tài)市盈率為 28.16，公司靜態(tài)市盈率高于行業(yè)平均靜態(tài)市盈率。公司特別提醒廣大投資者，注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資。而后，中國(guó)人保又有2個(gè)漲停。

并且，中國(guó)人保的業(yè)績(jī)是下滑的。公司 2018 年前三季度凈利潤(rùn)為121.18 億元，同比下跌 16.34%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為120.70 億元，同比下跌 16.45%。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合券商研究報(bào)告、中國(guó)基金報(bào)等