格力電器控股權(quán)即將易主！

格力電器控股權(quán)從1991年成立以來一直屬于珠海市國資委旗下格力集團。不過，4月8日晚間的一則公告或?qū)⒏淖冞@一現(xiàn)狀。

公告顯示，控股股東格力集團擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票。本次轉(zhuǎn)讓完成后，公司控股股東和實際控制人可能將發(fā)生變更。

在透露了事情進展同時，格力電器宣布于周二（4月9日）復(fù)牌。

格力電器控股權(quán)將花落誰家？多數(shù)分析人士認為，董明珠及代表格力經(jīng)銷商體系的京海擔保組成的一致行動人或?qū)⑹歉窳﹄娖魑磥碜畲蟮墓蓶|，但一名珠海國資人士對記者透露，近來富士康科技集團（下稱，富士康）在珠海進行了大規(guī)模投資，有可能成為潛在的接盤方。

國資兌現(xiàn)收益出讓控制權(quán)

從成立至今，格力集團就一直是格力電器的控股股東，2004年，時任格力電器董事長的朱江洪表示，格力電器將引入戰(zhàn)略投資者，不要國有股一股獨大。自2006年起，格力集團不斷降低對格力電器的持股比例，從最初的50.28%絕對控股降至目前的18.22%。

格力電器2018年三季報顯示，除了位列第一大股東的格力集團，前十大股東中，第二大股東是河北京海擔保投資有限公司，該公司由格力電器主要經(jīng)銷商作為股東，持有格力電器股份比例為8.91%。第3位至第9位的股東均是機構(gòu)投資者，第10大股東是董明珠個人，持股比例為0.74%。

如果此次轉(zhuǎn)讓股份成功，格力集團持有格力電器的股份比例將降至3.22%，仍位列10大股東。

緣何格力集團要割舍如此優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)？一位珠海國資企業(yè)人士告訴記者，格力集團出讓股權(quán)某種程度上體現(xiàn)了國資保值增值的思路，“國資把企業(yè)養(yǎng)大了實現(xiàn)了很好的投資回報。尤其是格力電器這種競爭性行業(yè)，說不定哪一天到了天花板，還不如趁早落袋為安。”作為大股東，格力集團也分享著格力電器的“成長果實”。Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，格力集團從格力電器獲得的分紅金額超過88億元。

超400億元的轉(zhuǎn)讓接盤方大猜想

按照格力電器停牌前市值2840億元計算，要受讓格力集團轉(zhuǎn)讓的15%的格力電器股份，需要426億元，即便按照公告中所說的，轉(zhuǎn)讓價格不低于4月9日前30個交易日的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值，成交價格出現(xiàn)一定的折讓，粗略估計也需要400億元左右的資金。誰有實力接盤？

猜想一：引入戰(zhàn)略投資者

不少人認為阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭將入局，但阿里巴巴在第一時間進行了澄清。

前述珠海國資人士認為，近來富士康在珠海進行了大規(guī)模投資，有可能成為潛在的接盤方。

今年3月18日，富士康宣布富士康及其珠海項目團隊與珠海市政府簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在珠海對系統(tǒng)IC晶圓廠的建設(shè)與設(shè)備采購等各種晶圓廠的運營事項進行支持。而在去年8月，珠海市政府與富士康簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在半導(dǎo)體設(shè)計服務(wù)、半導(dǎo)體設(shè)備及芯片設(shè)計等方面開展合作。珠海市委書記、市人大常委會主任郭永航，富士康董事長郭臺銘出席簽約儀式。

猜想二：董明珠團隊接盤

董明珠及其團隊也是業(yè)內(nèi)人士看好的接盤方之一，在目前格力電器的前十大股東中，河北京海擔保投資有限公司持股份比例為8.91%，董明珠持股比例為0.74%，兩者往往被視為一致行動人，加起來持有格力電器股份比例為9.65%。只是400億元左右的資金不是一筆小數(shù)目，董明珠及其團隊能否一次性籌集到這筆資金？

一位長期關(guān)注格力電器的大型券商家電行業(yè)分析師認為，格力集團轉(zhuǎn)讓的這部分股權(quán)很可能被多個機構(gòu)或個人接盤。一部分轉(zhuǎn)讓給格力電器目前的管理團隊，一部分轉(zhuǎn)讓給引入的戰(zhàn)略投資者。他認為以董明珠為首的團隊將是格力電器的第一大股東，格力電器的管理團隊將有更大的話語權(quán)和管理空間，與此同時，引入戰(zhàn)略投資者后，格力電器的股權(quán)結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，并給格力電器帶來發(fā)展所需要的資金。

機構(gòu)怎么看？

光大證券表示，本次股權(quán)改革有望帶來企業(yè)經(jīng)營活力的提升。光大證券指出，格力現(xiàn)有的管理層持股，均來源于股權(quán)分置改革時期和2016年的員工持股。和美的集團（四類股票激勵計劃）、青島海爾（2009－2014年四期股權(quán)激勵、2015－2018年三期員工持股）日益常態(tài)化和多元化的股權(quán)激勵相比，格カ電器的股權(quán)激勵的次數(shù)、規(guī)模、覆蓋人數(shù)都顯得滯后了不少。

若本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，發(fā)生公司的組織架構(gòu)變動乃至控股權(quán)變更，格力電器在股權(quán)激勵方面會更加令人期待，有望進一步激發(fā)管理層和骨干員工活力。而如果涉及產(chǎn)業(yè)資金的入局，則會為主業(yè)協(xié)同或多元化擴張打開想象空間。光大證券認為，格力電器此次股權(quán)變動有望進一步帶來對國企混改概念板塊的提振。

中國證券報 于蒙蒙 萬宇 封面圖來自攝圖網(wǎng)