每經(jīng)記者｜鄭步春    

3月社融、信貸及貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，這造成周一A股大面積高開(kāi)，盤(pán)中一度上漲較多，然而絕大多數(shù)個(gè)股上沖一下后便逐漸走弱，最終多數(shù)股指竟然以綠盤(pán)報(bào)收。

截至收盤(pán)，上證綜指跌0.34%至3177.79點(diǎn)，深證綜指跌0.84%至1723.91點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別收挫0.87%、1.31%。由盤(pán)面看，銀行、白酒、電器、5G等少數(shù)品種相對(duì)稍強(qiáng)，其余多數(shù)板塊及個(gè)股表現(xiàn)不佳。

回憶周末時(shí)，市場(chǎng)對(duì)信貸、社融、貨幣供應(yīng)量等數(shù)據(jù)的確是相當(dāng)樂(lè)觀的，幾乎無(wú)人探討下跌可能性。當(dāng)時(shí)我也很樂(lè)觀，我也相信大盤(pán)會(huì)漲，只是我同時(shí)強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)估值已經(jīng)含有信用寬松因素，大盤(pán)后續(xù)上漲的空間能有多少不太好說(shuō)。

股市有很多不可捉摸之處，任何人在任何時(shí)候都得保持敬畏之心，不可有過(guò)于絕對(duì)的看法，更不能盲目加杠桿。在我看來(lái)，目前加杠桿的投資者中，真正適合這么做的頂多只占十分之一。作為股市中的個(gè)體，是容易高估自己的，但現(xiàn)實(shí)卻是殘酷的。

股市雖跌，但信貸等數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)基本面回升的概率已經(jīng)提升，只是由目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，投資者未來(lái)得轉(zhuǎn)而提防流動(dòng)性的邊際趨緊。畢竟前三個(gè)月的資金供應(yīng)過(guò)于充沛了，且更要緊的是通脹數(shù)據(jù)碰巧也不太支持貨幣進(jìn)一步寬松。央行即便不會(huì)因?yàn)樨i價(jià)上漲而收緊貨幣，“水龍頭”多半也不會(huì)繼續(xù)擰大了。

年內(nèi)許多個(gè)股漲幅很大，其中無(wú)業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股只能得益于流動(dòng)性旺盛，所以至少對(duì)這部分個(gè)股來(lái)說(shuō)，一旦后續(xù)資金面“水位”不再提升，那么漲勢(shì)可能就到盡頭了。

未來(lái)投機(jī)空間也許正在慢慢關(guān)閉，能上漲的個(gè)股，其支撐邏輯應(yīng)來(lái)自經(jīng)濟(jì)回升所帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｔ谶@方面，各個(gè)公司是千差萬(wàn)別的，有些公司在周期上會(huì)得益更早，有些公司在周期方面會(huì)相對(duì)落后。

投資者目前可重點(diǎn)關(guān)注上市公司一季報(bào)情況，通過(guò)分析上市公司財(cái)報(bào)去了解其受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度，然后再有的放矢地進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。有些分析師看好周期類個(gè)股，廣義上看這當(dāng)然是有些道理的，但投資者也應(yīng)具體個(gè)股具體分析，最好結(jié)合商品期貨市場(chǎng)綜合判斷。

對(duì)于沒(méi)時(shí)間、沒(méi)研究能力或比較“懶”的投資者來(lái)說(shuō)，一般應(yīng)將部分資金轉(zhuǎn)入績(jī)優(yōu)白馬股，此類股業(yè)績(jī)通常比較平穩(wěn)。5月份A股“入摩”權(quán)重會(huì)加倍，雖然許多外資已提前布局，但我覺(jué)得這個(gè)利好一時(shí)還無(wú)法出盡。

最近一周多外資以流出為主，但投資者沒(méi)必要太過(guò)擔(dān)憂，畢竟外資操作周期比內(nèi)資機(jī)構(gòu)長(zhǎng)得多。另外，一般來(lái)說(shuō)，外資動(dòng)向不全與A股相關(guān)，還與外圍金融市場(chǎng)的波動(dòng)相關(guān)。

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